金吾財訊 | 中泰國際研報指，朝雲集團(06601)FY24實現總收入18.2億元（人民幣，下同），按年增加12.7%。得益於品類和渠道結構持續優化，以及供應鏈改革效果顯著，毛利率按年擴張4.6百分點至49.1%。公司在深耕淘系、京東、拼多多的基礎上，實現新電商渠道的高速發展，線上渠道收入按年增加22.1%。線下渠道加強高毛利率產品的分銷，鞏固品牌形象，實現收入按年增長7.8%。FY24淨利潤2.0億，按年增長16.2%，淨利潤率擴張至11.2%。全年派息0.134港元，派息率80%。公司並預計未來2年仍可保持高派息比率。該行指，公司FY24年底賬上現金27.1億元，無有息貸款。公司在驅蚊殺蟲、空氣護理和傢俱護理類行業中的龍頭地位穩固，近年佈局寵物行業，打造寵物新消費賽道，成為公司第二增長曲線。該行預計公司2025年收入20.7億，淨利潤2.3億，分別按年增長13.5%和11.3%。沿用除現金後估值，目標價調整至3.00港元，對應FY25E除現金後市盈率僅約4.5倍。公司維持高派息比率，股息率約7.7%。維持「買入」評級。