智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研報稱擴大內需、提振消費，擴大高水平對外開放，以及因地制宜發展新質生產力是2025年傳媒行業發展的重點方向。近期市場波動較大，短期建議關注受關稅影響相對較小的內需型消費板塊，該行認爲，後續政策剌激力度有望進一步增強，長期來看可選消費領域相關子版塊有望實現可持續的高質量增長。

中國銀河證券主要觀點如下：

3月電影大盤降溫，關注後續大盤表現

據燈塔專業版，全國3月電影票房19.25億元(含服務費)，同比下降30.95%，環比下降88.04%。在春節檔檔期以及檔期內影片帶來的市場熱度過後，3月電影市場大盤有所降溫。展望後續2025年電影市場大盤，春節檔的“開門紅”或將進一步提振供需兩側信心。該行認爲，優質內容仍然是電影市場的發展關鍵，電影市場的持續修復需要優質影片的持續供給。

遊戲市場同增環降，移動端遊戲增速明顯

據伽馬數據: 2025年2月，中國遊戲市場規模爲279.35億元，同比增長12.3%，環比下降10.11%。從細分市場來看:移動遊戲市場規模爲208.42億元，同比增長14.18%，環比下降9.26%，主要由於相對去年同期新上線的產品帶來增量。客戶端遊戲市場規模爲56.59億元，同比增長0.29%，環比下降15.17%，長線運營的頭部客戶端遊戲收入相對穩定，同時較去年同期新上線的雙端互通產品提供了較多增量。面對全球遊戲市場增速放緩、競爭日趨激烈的國際環境，國內遊戲企業積極應對，表現依然出色。

營銷大盤保持增長，細分品類趨勢分化

據CTR媒介智訊，2025年1月廣告市場花費同比上漲3.50%。從行業(大類)的廣告花費變化看，細分品類投放趨勢呈現分化:2025年1月，娛樂及休閒、郵電通訊行業增投顯著，刊例花費同比分別上漲83.1%、70.2%。

2025政府工作報告解讀

聚焦新消費、新質生產力，高水平對外開放政府工作報告指出:強化宏觀政策民生導向，惠民生、促消費，以消費提振暢通經濟循環;推進服務業擴大開放綜合試點示範，推動互聯網、文化等領域有序開放;科技創新引領新質生產力，培育壯大新興產業、未來產業。該行認爲，高景氣度的潮玩和穀子經濟有望憑藉其“時尚、品質、新潮”的特徵，在2025年延續其高熱度的市場表現。AⅠ技術的加持有望推動文化內容領域實現持續繁榮。

風險提示：AI技術發展進度不及預期風險;內容監管風險;行業競爭的風險、相關技術應用不及預期的風險。