國盛證券最新研報稱，在美國“對等關稅”事件中，瑞聲科技（02018）承受的成本有限，且議價能力較強，挑戰更是機遇。

該機構分析認爲，主要原因在於瑞聲科技自身對美國市場的敞口有限，且消費電子產業鏈較長，而瑞聲科技處於上游的核心零部件環節，傳導更爲間接。此外，瑞聲科技在全球多個國家擁有產能佈局，可以最大限度優化其供應鏈佈局、降低影響。

而相較其它消費電子產業鏈企業，瑞聲科技基於其核心技術能力，在客戶的聲學、馬達、相關結構件擁有較高份額和競爭力，議價能力較強。

此外，瑞聲科技車載業務主要爲本區域生產、本區域銷售，不受此次關稅波動影響。

與此同時，國盛證券看好瑞聲科技在手機、車載、機器人等場景的強勁產品力。其中，智能手機方面，瑞聲科技在強勢業務聲學、馬達、結構件等持續迭代之外，積極推進光學升級進程，其塑膠鏡頭、模組、WLG相關產品持續獲得高端產品突破。車載業務方面，除聲學以外，麥克風模塊、車載光學等開始進入量產導入期。

在新場景應用方面，瑞聲科技積極佈局機器人賽道，在感知環節和執行環節積極拓展頭部客戶，打造包含零部件、系統級模塊、算法的垂直一體化能力。XR賽道則積極拓展聲學和光學等佈局。

國盛證券認爲，AI硬件升級趨勢勢不可擋。瑞聲科技作爲聲學、馬達、光學、結構件等環節的龍頭企業，縱向推進產品升級創新、橫向加強多場景拓展，在外部環境的波動中更有望加強其多維度競爭力，挑戰更是機遇。