金吾財訊 | 華泰證券表示，一季度土地市場“地王”潮時隔多年再現，核心城市熱度回升，同時頭部房企拿地集中度也持續提升，驗證該行強調的“好信用、好城市、好產品”的“三好”邏輯。該行看好重點城市區域市場的量價回升，以及在對應區域擁有儲備或新獲取資源的房企的估值修復，同時業績與現金流穩健的物管公司亦有望受益於市場止跌回穩。該行認爲本輪“地王”頻現是供需兩端共同促成的結果。供給端，多年“斷供”的核心城市部分板塊恢復供地疊加政府在限價、容積率等政策方面進行優化。需求端，房企上半年補貨動力強、拿地戰略趨同觸發“搶籌”現象，同時好房子理念+改善型需求釋放也打開房企的價格預期。即便此次地王們刷新了所屬區縣成交樓面均價，但其“麪粉”價格普遍未超過“麪包”價格。據該行統計，約三分之二項目按當前房價可以實現一定盈利，而剩餘三分之一項目未來形成產品後，需要在當前房價基礎上再增加5-20%左右則可實現盈利。但在好房子理念引領，改善型需求釋放，好產品稀缺的板塊中，這些“地王”本身的目標或就是打開好房子價格的天花板。