大宗商品價格的飆升引發了分析師對“超級週期”是否正在形成的猜測，因為全球貿易環境的改變和供需衝擊預計將進一步推動市場上漲。

法巴銀行首席策略官Philippe Gijsels在接受外媒採訪時表示，他早在2024年美國大選前就認為大宗商品的超級週期已經啓動，而特朗普重返白宮以及隨後出臺的一系列貿易政策，更加堅定了他的判斷。

所謂“大宗商品超級週期”，是指商品價格在一個比通常更長的時期內持續上漲，幅度也遠超常態。上一輪超級週期出現在2000年代中期，在2008年達到頂峯。

Gijsels指出，下一輪超級週期可能是有記憶以來規模最大的一次。他在為其著作《5個趨勢看新世界經濟》研究歷史經濟趨勢時指出，目前的宏觀背景表明，供需衝擊可能在未來長達十年的時間內持續影響商品價格。他説，“金屬衝擊”即將登場，將推動某些金屬價格進入上升軌道。

“在這種環境下，你需要黃金，因為黃金是真正的資產。你需要白銀，需要銅。”

Gijsels預計，現貨黃金在未來幾年內將升至4000美元/盎司，而“嚴重落後”的現貨白銀價格將從上週五的水平上漲大約59%。他還預測銅價可能翻倍甚至三倍。

Gijsels表示：“短期內我們可能會看到銅和銀面臨一些壓力。”因為銅是週期性的，如果市場擔憂關稅可能導致經濟嚴重放緩，那麼銅價將承壓。”儘管市場對潛在貿易局勢感到不安，Gijsels仍表示，他認為這些大宗商品的基本面“非常有利”。他説：

“我會把每一次回調都看作是一個很好的入場點。我仍然看好這三種金屬。它們的價格將遠遠高於大多數人願意相信的水平。”

不過，Gijsels也承認，並非所有大宗商品都會大漲，他點名鈷和鎳這類金屬不太可能出現顯著上漲。

然而，他預計軟性商品（如咖啡和可可）將上漲。“它們將因為氣候變化而上漲。”他表示，“以可可為例，全球51%的可可都來自科特迪瓦，這意味着供應極其脆弱。而且，從長期來看，隨着人口增長，軟性商品的價格也會上升。”

AllSource Investments聯合創始人Pat Kennedy也指出，大多數企業將無法消化因特朗普“驚人”關稅和其他國家的報復措施帶來的成本增加。他説，為了應對全球貿易衝突，用於製造產品的原材料/大宗商品價格將不得不大幅上漲。他認為，特朗普的關稅威脅短期內不會消失，這意味着關鍵商品的重新定價將持續上調。

Kennedy特別指出，一系列資產“將需要持續上調價格”，其中包括鋼鐵、鋁、稀土、農產品、有機化學品和紡織原料。

在上週四的一份報告中，BMI的分析師表示，今年咖啡和玉米價格將分別上漲3.2%和3.4%；銅價將在年底前上漲7.9%，錫價將上漲5.8%。至於黃金，其分析師預計2025年將大漲29.7%。

不過，Nova商學院經濟學教授André Castro Silva在接受採訪時表示，他對貿易衝突將利好大宗商品持懷疑態度。他寫道：

“通常而言，關稅只會傷害徵收國本身，並不會改變國際商品價格，但這一次的不同之處在於變化的幅度，以及美國對國際貿易的態度發生了轉變。這種轉變增加了經濟衰退的風險。全球性衰退將導致所有商品價格下跌。與建築相關的大宗商品，比如銅，跌幅會更大。”

他承認，市場不穩定性，比如近幾周股市受到的衝擊，可能會提升對大宗商品的需求。Silva表示，“不過，這種需求增長很可能不足以抵消價格下跌的趨勢。全球衰退的影響更為強勁。”