美國銀行全球研究部周二(4月15日)表示，全球投資者在過去兩個月內大幅削減對美國股票的持倉，規模創下歷史紀錄。他們認為，貿易戰引發全球衰退是當前市場面臨的最大風險。

在美國銀行每月對基金經理的調查中，受訪者淨持有美股的比例為低配36%，這是近兩年來的最低水平。自2月份以來，該比例已暴跌53個百分點，創下有記錄以來的最大降幅。

這一下降趨勢似乎還會持續下去——調查顯示，創紀錄數量的受訪者表示，他們計劃進一步減持美國股票。

美國總統唐納德·特朗普激進的關稅計劃引發了美國資產（包括股票、美元和國債）的拋售。儘管市場在周一有所反彈，但標普500指數今年迄今仍下跌約8%。

美國銀行此次調查覆蓋164位投資者，所管理的資產總額達3,860億美元。

值得一提的是，在美銀上述調查出爐之際，標普500周一觸及一個聽起來不太吉利的技術里程碑——「死亡交叉」。根據道瓊斯市場數據，這是該指數自2022年3月以來首次出現這一信號。

所謂「死亡交叉」，是指50日移動均線下穿200日移動均線。技術分析師通常將此視為市場修正可能正在惡化為更深層下跌趨勢的信號。

由於美股在2025年的表現持續低迷，小盤股指數羅素2000（Russell 2000）也早已出現死亡交叉，特斯拉（Tesla）的股價走勢也呈現了這一模式。

不過，投資者不必過於恐慌。歷史數據顯示，儘管死亡交叉之後往往會出現進一步下跌，但這種下跌通常是短暫的。數據顯示，標普500指數在出現死亡交叉後3個月、6個月和12個月的平均表現仍為上漲。

美銀證券的首席技術策略師Paul Ciana指出，過去死亡交叉的信號整體上並不明確。其中一個關鍵的判斷因素是：過去5個交易日內，200日均線是否呈下行趨勢。如果是，這可能預示着短期內市場還有繼續下探的空間，甚至可能會再次測試上周創下的2025年低點。

當然，也有分析人士持更樂觀的看法。Piper Sandler的首席市場技術員Craig Johnson表示，死亡交叉更像是「滯後指標」，而非明確的下跌前兆。他的研究表明，這類技術形態更可能預示着市場即將迎來「快速反彈」。

根據道瓊斯數據，近幾次死亡交叉之後的市場表現並不一致：在2022年3月14日的死亡交叉後，標普500一年後表現下跌；而在2020年3月30日出現死亡交叉之後，一年時間內上漲了50%。