智通財經APP獲悉，克而瑞地產發文稱，2025年初的房地產小陽春如期而至，地產行業進一步企穩，商品房銷售規模同比降幅持續收窄，房價下降城市數量創2023年下半年以來新低，住宅待售面積迎來環比轉降。2025年一季度土地成交量僅爲新房交易量的六成左右，再加之收儲閒置用地和存量住房的推進，房企和購房者預期正在持續轉好。國家統計局披露數據顯示，40個重點城市一季度新建商品房銷售面積和銷售額分別增長1.2%和4.4%。核心城市交易趨於活躍，國房景氣指數延續回升。

得益於當前市場需求面反映出的積極信號，以及財政政策的支持，預計2025年各地主管部門將進一步聚焦行業庫存改善供求預期，隨着土地市場的熱度向新房、二手房市場傳導，以及城市之間預期改善的蔓延，熱度回升也將在更多指標上和更多城市中，更加頻繁地出現。

信心恢復助交易數據持續向好，一二線城市小陽春如期而至

3月份，新房市場交易春意盎然。一二線城市交易規模持續同比增長，CRIC數據顯示，北京、廣州、深圳、寧波、南京、蘇州等同比增幅均超過20%。北京核心區改善盤入市帶動結構性放量，單月成交衝高至超過50萬平方米，一季度累計同比正增21%。3月房企推盤積極性穩步回升，加之營銷力度增強，29個重點城市3月平均開盤去化率爲45%，環比上升11pcts，同比上升19pcts，延續復甦走勢。

根據國家統計局公佈數據計算，3月全國新建商品房銷售面積1.1億平方米、銷售額8222億元，同比降幅均只有1%，自2024年10月份以來，單月商品房銷售面積同比降幅已經連續6個月低於5%，爲2021年下半年以來首次出現，需求側築底企穩信號愈加明確。2025年一季度商品房成交面積同比下降3%，創近21個月累計同比降幅新低。

2025年3月以來，政策多次明確發聲，將繼續推動房地產止跌回穩，在賦能好房子建設的同時，也要加強對於城市更新工作的支持，並在促消費文件中首次強調穩樓市。地方政府在房貸額度、首付比例、稅費減免、購房補貼、以舊換新等多方面的穩市場政策護航，核心城市需求側指標率先向好。2025年一季度核心30城一二手成交總量同比增長17%，3月份整體來訪、認購迎來普漲。克而瑞研判4月份核心城市銷售端仍將延續修復，對於武漢、南京等在前期已經歷深度調整的城市，短期內市場止跌企穩之勢更爲明確，後續成交有望延續穩中有增的弱復甦走勢。

一手房價環比下降城市數量創新低，一線城市連續5個月環比上漲

以2021年1月爲基點來看70城新建商品住宅和二手住宅價格指數走勢，3月份房價環比回落速度已收窄至0.2%以內。統計局發佈數據顯示，各線城市商品住宅銷售價格同比降幅均繼續收窄，一手房價格同比下降5.0%，降幅連續5個月收窄，二手房價格同比下降7.3%，降幅更連續6個月同比收窄。其中，上海一手房價格上漲5.7%，北京、廣州和深圳分別下降5.7%、7.2%和3.9%。

環比來看，3月份有34個城市一手房價環比止跌，創2023年下半年以來的新高。一線城市新建商品住宅房價指數連續5個月處於正增長區間，其中，上海和深圳分別上漲0.7%和0.1%，上海也是本月一手房價格環比漲幅最高的城市，北京和廣州分別下降0.2%和0.1%。二線城市新建商品住宅銷售價格環比持平，與上月相同。三線城市新建商品住宅銷售價格環比下降0.2%，降幅收窄0.1個百分點。新建商品住宅銷售價格環比上漲城市有24個，比上月增加6個，自2024年11月以來，一手房房價持平或上升的城市已經連續5個月超過20個;二手住宅環比上漲城市有10個，也比上月增加7個。

2025年3月，提振消費專項行動方案中，首次在促消費文件中強調穩樓市，提出要更好滿足住房消費需求，促進相關稅費、公積金政策優化，且兼顧供給側與庫存調降，要求加快實施城中村改造、舊改，推進專項債收儲。與之同步，金融監管總局於月中明確：將加大個人消費貸款投放力度，央行也提及要加大存量商品房和土地盤活力度，推動房地產止跌回穩。得益於消費端的金融和稅費支持，以及加大庫存處置、減少土地供應對供求預期的改善，越來越多城市迎來了房價指標的築底信號。

新開工規模延續低位，短期庫存壓力快速減輕

1—3月份，房地產開發企業房屋施工面積613705萬平方米，同比下降9.5%。其中，住宅施工面積427237萬平方米，下降9.9%。房屋新開工面積12996萬平方米，下降24.4%。其中，住宅新開工面積9492萬平方米，下降23.9%。

3月份新開工規模同比下降18%，降幅較1-2月大幅收窄了11.5個百分點，但這一降幅仍遠高於同期土地成交和商品房成交規模的同比降幅。面對2025年以來土地市場的高熱，以及一二線小陽春的到來，爲加快推進供求關係達到新的平衡單，在新增待售庫存方面，目前行業仍保持着審慎剋制的態度。直接對比規模來看也是如此，3月份6382萬平方米的新開工面積，大幅低於11123萬平方米的新房銷售規模，行業短期庫存壓力快速減輕。加之2025年年初土地交易量的下滑，一季度土地成交建面僅有1.3億平方米，再考慮到其中的配建、商業自持等不可售部分，行業去庫存規模已達到1億平方米左右，意味着房地產長期庫存規模也已進入快速下降空間。

2025年3月份，房屋竣工面積4296萬平方米，同比下降11.5%，降幅較前2月收窄了4.1個百分點。與行業銷售規模的調整同步，房屋竣工面積的下降亦在情理之中。3月份竣工規模降幅的收窄，且同比降幅小於新開工面積7.5個百分點，說明行業白名單擴容、保交房攻堅戰的正在如期推進，潛在庫存風險也在持續出清。

開發投資額與土地成交同幅變動，促供求平衡點加快到來

1—3月份，全國房地產開發投資19904億元，同比下降9.9%。3月份房地產開發投資9184億元，同比下降10%，降幅較前2月擴大了0.2個百分點。

開發投資下行的背後，是2025年初土地供求規模低位下行。一季度土地成交1.28億平方米，同比下降10%。這一方面是得益於財政預算進一步減輕了地方土地財政依賴度，2025年地方政府性基金預算收入總量爲11.4萬億元，其中一半來自中央轉移支付和專項債務收入，非土地出讓收入部分佔比創歷史新高;另一方面也是得益於地方主管部門積極去庫存的決心，就已發佈的供地計劃來看，2025年地方供地計劃平均同比下降20%。中央和地方進一步緊縮供應預期，加速促進行業供求平衡。

就中期發展來看，與土地交易規模的下降同步，房地產開發投資規模也會延續低位。不過受到往期開發項目投資的影響，開發投資指標存在一定滯後性，開發投資指標的調整時間會慢於新房銷售、一二手房價、新開工、土地交易等指標。對標歷史行業投資-銷售數據比例來看，在房地產投資回落到與商品房銷售規模更加匹配的水平之前，該指標的下行調整還將持續一到兩年時間。