原文標題：《局部狂熱還是全面復甦？數據解析 Solana 鏈 MEME 巨鯨動向與市場分化》

原文作者：Frank，PANews

MEME 市場似乎又一次熱了起來，3 月中旬開始，Fartcoin 開始觸底反彈，約 1 個月的時間上漲約 349%，總體市值最高接近 9.85 億美元。與此同時，鏈上 MEME 巨鯨的動作也受到關注，一些巨鯨花費上百萬美元投入 Fartcoin、RFC 等 MEME 幣引發相關代幣市值快速拉昇。

在這些異動的背後，4 月 11 日，Solana 鏈上活躍地址數再次突破 510 萬個，接近 1 月份的峯值水平。

這一輪 MEME 行情的小爆發，到底是 MEME 牛市再次迴歸還是無聊市場之下的一次遊資返場？PANews 針對幾個近期漲幅較大的 MEME 幣大戶地址進行了數據分析，希望找到蛛絲馬跡。

Fartcoin 剖析：巨鯨 3 月中旬入場，平均成本約 0.62 美元

首先，在觀測多個此前市值較高的代幣之後 PANews 發現，本輪的 MEME 熱潮並不具有普遍性，而是集中在幾個特定的代幣之中。多數此前市值過億的 MEME（如 Trump、BONK、WIF、POPCAT）仍處於下滑或底部震盪階段。在 PANews 統計的幾個代幣當中，除了 Fartcoin 之外，其他的代幣要麼是近 1~2 個月內誕生的新幣，要麼則是發行之後一直不溫不火的代幣。以下是 PANews 觀測的幾個代幣：RFC、Fartcoin、ALCH、GOHOME、DARK、House、FAT。

代幣篩選規則是市值在 1000 萬到 1 億美元以上，近 1 個月到 3 個月內行情上迎來較大漲幅或反彈的代幣。其中，近段時間較爲火熱的 RFC 漲幅最大，近一個月漲幅最大達到 54 倍。

這一輪的引領代幣是 Fartcoin，自 3 月 10 日跌至谷底之後，Fartcoin 開始了新一輪上漲趨勢。市值一度達到 9.48 億美元，再次成爲 MEME 領頭羊。

從大戶的初次購入時間上進行分析可以發現，這一輪的大戶集體入場時間是從 3 月中旬開始買進。一直持續到 4 月 10 日，大戶的進場都保持上升態勢。

Fartcoin 大戶進場時間分佈

從成本上來看，前 1000 名大戶初次購買的成本基本集中在 0.2~0.6 美元和 0.6~0.9 美元之間。結合 Fartcoin 的圖表來看，目前仍被套牢在 1 美元以上的大戶佔比較小。且綜合分析來看，目前的持倉大戶基本都是在 3 月 12 日價格低點之後開始進場的。

Fartcoin 大戶持倉成本分佈

總體計算，Fartcoin 的大戶初次購買持倉成本約爲 0.62 美元。以當前 0.844 美元的價格計算，這些新晉大戶們平均約有 36% 的盈利空間。

23% 地址交叉持倉，DARK、RFC 走出重複劇本

從整體來看，通過對這些代幣持幣前 1000 名的大戶對比發現，有 23% 的大戶地址至少持有 2 種以上的代幣。其中，大戶們持有最多的代幣就是 DARK，這個代幣創建的時間最短，但有 116 個大戶重複持有了這個代幣。

其次，就是 RFC 的重複出現次數最多，達到了 110 次。Fartcoin 近期的市場關注度較高，且市值也是這幾個分析的代幣最高的，但重複出現的次數只有 76 次。不過，據 PANews 分析，造成這個的原因可能是源於 Fartcoin 的市值已經在拉昇至一個較高的水平，有不少持倉的大戶已經撤離或者換車。由於無法追蹤到具體某個時間的大戶歷史信息，我們目前也無法得出一個明確的答案。

不過，從 RFC 和 DARK 的分析來看這兩個代幣似乎有着較爲相似的劇本。

首先是兩者的 K 線圖走勢上，除了創建的時間有所不同，其他的走勢包括回調形態都趨於相似。

此外，這兩個代幣大戶重複持有的數據也比較接近，都在 110 個以上。而在更加詳細的分析當中，PANews 看到，有 75 個地址同時持有 DARK、 RFC 這兩個代幣，是大戶持有組合當中數量最多的。其次是 Fartcoin、House 這個組合，有 35 個地址同時持有這兩個代幣。

在進一步分析這些同時持有 RFC、DARK 的地址買入時機來看，大多數的大戶地址初次買入這兩個代幣的時間分別爲 4 月 13 日和 4 月 14 日。

從 K 線走勢上來看，4 月 13 日正是 RFC 極速拉昇的日期，當天漲幅達到 65%，振幅達到 107%。而 4 月 14 日，DARK 則迎來類似的行情，當日漲幅達到 80%，振幅 218%。這種前後腳的大幅拉昇，看起來似乎像是主力的換車拉昇動作。

RFC 的主力初次買入分佈日期

DARK 的主力初次買入分佈日期

當然，需要注意的是 RFC 的市值最高達到 1.38 億美元，而 DARK 的最高市值僅爲 2300 萬美元。看起來這股背後大戶並不是市場中的絕對主導力量，或者說主力對於這兩個代幣的預期並不相同。因此，不能認爲 DARK 能夠復刻 RFC 的市值規模。

另外，Fartcoin、House 或 DARK、House 等代幣組合在大戶們的持倉中出現的次數也不少。

“人造牛”鍾愛 MEME 文化和 AI

在整體數據當中，這些重複持倉的大戶們在這 7 個代幣當中總計的持倉金額約爲 1 億美元（除去了 Gate、Bitget、Raydium 等幾個主要交易平臺的持倉），佔到這些代幣市值的 8.47%。

截至 4 月 16 日凌晨，這些代幣普遍也迎來了一定的回調。其中，FAT 自高點回調月 72.51%，House 回調達到 50%，整體的平均回調幅度大豆 37.12%。其中，只有 ALCH 的回調幅度較小，該項目從性質上來看，是唯一一個具有實際應用的 AI 相關代幣。不過，從週期來看 ALCH 或許只是恰好處於市場輪動上漲的階段，還沒有進入拋售的週期而已。

在這場 MEME 輪動上漲的背後，似乎存在着一些人造 MEME 牛市的蹤跡。KOL@MasonCanoe 在推特上表示，RFC 上漲的巨鯨地址與此前 TRUMP、VIRTUAL、LIBRA 等多個代幣有做市行爲的地址有關聯，並同時關聯到了幾個很早埋伏在 RFC 上的地址。據此，@MasonCanoe 認爲，RFC 的推高絕非偶然，有可能是背後大資金精心佈局的信號。

從數據的表現來看，Solana 鏈上的 MEME 似乎確實正在一些巨鯨的推動下再次開始吸引市場關注。只不過，由於這種拉動效果並不能惠及所有 MEME 代幣，因此只能是通過追蹤這些主力資金的實時動態來判斷走向。另外，從幾個代幣的分類來看，貓、狗、青蛙題材的代幣似乎沒能在近期的上漲當中佔領一席之地，而主要是 AI 和 MEME 文化類的代幣表現突出。

總體而言，近期 Solana 鏈上的這輪 MEME 熱潮並非全面開花，而是高度集中在少數特定代幣上，其中 Fartcoin 作爲領頭羊吸引了大量 3 月中旬後入場的新晉大戶。更值得注意的是，在 RFC 與 DARK 這兩個走勢高度相似的代幣背後，存在大量重疊持有的大戶地址，且其主要買入時間集中在兩者前後腳發生劇烈拉昇的 4 月 13 日與 14 日，這強烈暗示了可能存在的協同操作或主力輪動行爲。這輪上漲似乎並非純粹的市場自發行爲，帶有“人造牛市”的痕跡，而這場“人工降雨”是否能演變爲自然的資金湧入，仍有待觀察。

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