美股股指期貨週二盤前小幅下挫，美國國債在經歷上週的歷史性拋售後有所持穩，不過美元正邁向連續第六日下跌。

　　截至發稿，道指期貨跌0.24%，標普500指數期貨跌0.22%，納指期貨跌0.17%。

　　德國DAX指數漲1.06%，英國富時100指數漲0.74%，法國CAC40指數漲0.00%，歐洲斯托克50指數漲0.50%。

　　隨着美國總統特朗普表示可能暫停徵收汽車關裞，市場情緒得到緩解，歐洲和亞洲股市普遍上漲。

　　特朗普週一表示，正在考慮對來自墨西哥、加拿大及其他地區的汽車和零部件進口關裞進行修改。

　　BRI財富管理公司CEO兼CIO Dan Boardman-Weston表示：“市場一直在渴望任何積極信號。上週末關於電子產品和手機的消息對市場情緒非常有利，因此近幾日我們看到市場有所反彈。”

　　滙豐全球私人銀行和財富瑞士和歐洲、中東和非洲首席投資官Georgios Leontaris表示：“市場基調積極，因爲市場正在消化汽車關裞的暫時削減，而且電子行業仍在對減稅做出反應，即使這是暫時的。”

　　在債市方面，10年期美債收益率變化不大，延續了上週暴跌後的穩定走勢。美元指數因波音事件消息而下跌，錄得連續第六日下跌，創下逾一年來最長跌勢。

　　市場目前正出現整固跡象，因特朗普豁免部分關裞帶來談判希望，而此前的報復性關裞已使全球股市蒸發10萬億美元市值，並引發美債大跌。反覆無常的政策令投資者保持警惕，包括摩根大通CEO戴蒙在內的商業領袖紛紛警告稱，特朗普重塑全球貿易體系的做法可能令美國陷入衰退。

　　T&D資產管理資深交易員Yusuke Sakai表示：“特朗普在關裞政策上表現出靈活性，爲市場帶來了一定的穩定感。”

　　西太平洋銀行經濟學家Illiana Jain表示：“當某些行業開始出現關裞豁免時，市場會開始認爲這些關裞可能不會是全面性的，甚至可能會有進一步的減免。

　　不過，分析師普遍保持謹慎，因特朗普在關裞問題上的反覆立場仍令市場和全球經濟前景蒙上陰影。最新進展是：美國商務部正在推進針對半導體和醫藥產品進口的新貿易調查，計劃對相關產品加徵關裞，可能進一步擴大這場貿易戰的影響範圍。

　　本週投資者仍將迎來大量財報，包括美國銀行和花旗集團等大型銀行。半導體製造商臺積電的財報也備受關注。

　　德意志銀行全球首席投資官Christian Nolting表示，如果標普500指數跌破5000點，將是買入機會。他透露，該行在關裞宣佈前“略微減持”美股，但也勸客戶不要因市場波動而恐慌。

　　Nolting表示：“如果市場回落至接近衰退水平，我們會選擇逢低買入。美國依然存在一定的增長潛力，這對投資者仍具吸引力。”

　　三菱日聯銀行的Derek Halpenny表示：“儘管我們看到特朗普的貿易政策出現一些讓步，但未來幾周和幾個月裏，關裞壓力仍不太可能減輕。金融市場的下一個危險階段將是從數據中確認貿易戰對實體經濟造成的傷害。”

　　市場目前預期今年年底前將降息約83個基點，大多數人預計聯儲下月將維持利率不變。

　　美元週二持穩，兌歐元接近三年低點，兌日元接近六個月低點，因投資者仍對美國資產持謹慎態度。

　　法國興業銀行亞太區策略主管巴拉特·薩查南達尼表示：“美元近期的行爲方式發生了變化——它不再主要受利率差影響，而是更多地受資本流動驅動。美元目前不喜歡企業利潤下降、消費者面臨高通脹，以及外國投資者對美資資產興趣減弱的前景。”

　　德國商業銀行策略師Antje Praefcke在一份報告中寫道：“隨着他的‘交易’的每一次轉變，美國總統破壞了進一步的計劃安全，甚至更多的信任，這就是爲什麼只要這種不確定性持續存在，我最終預計美元不會出現任何重大復甦。”

　　大宗商品方面，油價上漲，投資者密切關注貿易戰最新進展以及伊朗原油出口限止可能放寬的前景。黃金價格也上漲，交投在接近歷史高位水平，因避險需求持續升溫。

　　舊金山聯儲發出警告：多項指標預示經濟衰退即將到來！

　　舊金山聯儲發佈的研究報告顯示，近年來美國失業率雖呈緩慢且相對溫和的上升態勢，但幾項較少被關注的勞動力市場指標正發出經濟衰退風險的預警信號。

　　舊金山聯儲最新一期《經濟通訊》的作者發現，在過往多次經濟衰退來臨前，失業人羣普遍呈現出求職週期持續拉長、滯留在失業大軍中的時間逐漸增加的特徵。“歷史上，此類模式往往出現在經濟衰退初期，暗示當前這些變化可能是衰退風險抬頭的信號”。

　　報告指出，衡量失業人羣每月成功就業比例的指標自2023年中期以來持續下滑，這一趨勢與歷次經濟衰退前的軌跡高度相似。

　　與此同時，失業者中位待業時間從2022年中的約8周拉長至目前的逾10周，已逼近2007-2009年金融危機期間10周的峯值水平。

　　美銀調查：基金經理對經濟前景爲30年來最悲觀，美股或遭更多拋售。

　　美國銀行的一項調查顯示，基金經理對經濟前景的看法是30年來最悲觀的，但這種悲觀情緒並未完全反映在他們的資產配置上，這可能意味着美股將面臨更多拋售。

　　在美國銀行的月度調查中，82%的受訪基金經理預計全球經濟將走弱。與此同時，調查顯示，計劃減少對美股敞口的基金經理人數達到創紀錄水平。

　　以Michael Hartnett爲首的美銀策略師在一份報告中表示：“基金經理在宏觀層面上極度悲觀，但對市場本身還未達到最悲觀的程度。”

　　他們補充稱，目前現金配置比例爲資產總額的4.8%，而“恐慌峯值”通常需要這一比例升至6%。美國貿易政策高度不確定以及金融市場波動激增，使得股票投資者情緒不安。在4月份的調查中，基金經理對美股的淨持倉爲減持36%，相比之下，2月份爲增持17%，這是有史以來兩個月內最大幅度的轉變。

　　焦點個股

　　波音盤前跳水一度跌超4%，首席執行官警告可能因關裞導致波音飛機交付延遲。

　　奈飛盤前漲超2.3% 目標2030年實現1萬億美元的市值。

　　阿斯麥盤前漲2.3% 將於明日發佈財報。

　　愛立信盤前漲近8% Q1經調整EBIT超預期。

　　道達爾盤前漲1.5% 預計Q1煉油利潤率將上升。

　　BOSS直聘盤前漲超6% 獲高盛看好。

　　新東方盤前漲2.7% 中金看好其中長期盈利增長前景。

　　迅雷盤前續漲超2% 正式推出新版本插件功能大升級。

　　騰訊音樂盤前漲超1% 獲機構看好。

　　文遠知行盤前漲約1.7% 與黑莓旗下QNX達成合作。

　　臺積電盤前漲近1% 擬於2027年小批量量產面板級先進半導體封裝。

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責任編輯：郭明煜