標普500與納斯達克100罕見同步出現“死叉”信號。在當前市場超賣嚴重、恐慌指數高企的背景下，這是危險信號還是黃金坑？

標普500指數（SPX）和納斯達克100指數（NDX）週一雙雙出現了令人擔憂的“死叉”形態。但有分析師安撫稱，歷史表明，這一技術信號聽起來不祥，但並不一定意味着美股一定面臨更大幅度的下跌。

這一技術性拋售信號出現在某一指數的50日移動平均線跌破200日移動平均線時，通常被視爲先前趨勢可能反轉的標誌。本次出現“死叉”是在近期市場波動加劇之後。標普500指數曾在兩天內暴跌11%，一度接近熊市邊緣，隨後又在接下來的一週迎來歷史性的大幅反彈。

在此波動行情的推動下，週一，標普500指數的50日移動均線一度跌至5747點，略低於200日均線的5753點。這是標普500指數自2022年3月以來首次出現“死叉”。當時，因通脹飆升和加息預期，市場陷入熊市初期的拋售，隨後該指數下跌幅度最大達到16%，直到2022年10月才觸底。

對於納斯達克100指數而言，其50日均線週一下跌至20,214點，也略低於200日均線的20,253點。納指上一次出現“死叉”也是在2022年3月，隨後該指數最大跌幅達到了27%，直到同年10月才止跌回升。此前，納斯達克綜合指數（IXIC）已在上週三出現“死叉”。

不過，這並不意味着股市在出現“死叉”後就一定會繼續大跌，因爲過去也有很多“虛假信號”發生，即市場短暫下挫後快速反彈，反轉回“黃金交叉”（50日均線升破200日均線）的買入信號。最近一次“死叉”的虛假信號發生在2020年3月。

回顧大約過去50年，標普500指數共出現過24次“死叉”。根據路透社對LSEG數據的分析，其中54%的情況是該信號出現在指數盤中最大跌幅之後，也就是說，最嚴重的下跌在“死叉”出現之前就已經發生了。在另外46%的案例中，拋售進一步惡化，從“死叉”出現開始，基準指數平均下跌幅度達19%。

當然，也有一些“死叉”之後市場遭遇重挫的情況。例如1981年、2000年和2007年出現“死叉”後，隨後的跌幅分別達到21%、45%和55%。

美國銀行技術策略師保羅·西亞納（Paul Ciana）在一份分析近百年數據的報告中指出，在“死叉”發生後的20個交易日內，標普500指數有52%的時間處於下跌狀態，平均跌幅爲0.5%。但西亞納也指出，30天后，該指數有60%的概率會上漲，平均漲幅爲0.8%。

正如Oppenheimer公司技術分析主管阿里·瓦爾德（Ari Wald）上月在接受《商業內幕》採訪時所說：

“雖然每一次重大下跌都會從‘死叉’開始，但並非每一次‘死叉’都會導致重大下跌。”

LPL Financial的首席技術策略師亞當·特恩奎斯特（Adam Turnquist）也說：

“這是一個聽起來非常不祥的股市信號，但如果你回溯歷史進行回測，會發現在‘死叉’發生時買入而不是賣出，往往更有利。”

他說，“從圖表上來看，我更傾向於認爲當前市場走勢更類似於2018年或2020年那種可能出現的V型反彈，而不是一種持久的下跌趨勢。”

分析師們認爲，考慮到市場此前已承受了相當大的跌幅（本月標普500指數一度接近確認進入20%的回調區間），再加上一些看空情緒指標（如Cboe波動率指數，VIX恐慌指數等）已觸及高位，這些都暗示市場的拋售高潮可能已經過去。

從短期來看，考慮到特朗普關稅政策的不確定性，市場仍有反彈的可能。Fairlead Strategies的技術分析師凱蒂·斯托克頓（Katie Stockton）在週一的一份報告中指出，當前的拋售已經出現“疲態”。

她表示：“標普期貨的短期動能已有所改善，已觸發MACD買入信號。”

“這支持市場出現一輪更大的反彈，並可能持續數週。”

近期還有其他值得關注的“死叉”也陸續出現。本月早些時候，比特幣出現了這一看空信號；英偉達(NVDA.O)則是在3月下旬出現。但有意思的是，自這些信號出現以來，比特幣反而上漲了約1%，而英偉達則下跌了7%。