特朗普已使常規經濟數據的「噪音」非常大，想要進一步了解美國經濟，就應該關注這份報告……

近期，隨着投資者努力應對特朗普政府不斷變化的關稅計劃及其對經濟的影響，關注股市一直是一種「令人痛苦」的經歷。

摩根士丹利美國首席經濟學家Michael Gapen指出，特朗普的政策已使常規經濟數據「噪音非常大」，這正使投資者對市場的展望變得複雜。

Gapen表示，要想更可靠地了解經濟的健康狀況，投資者應關注月度非農就業報告。

他補充說，需要關注的關鍵指標是美國勞動力市場新增就業的速度是否足以使工資增長持續高於通脹。

Gapen解釋說：「如果我們（新增就業）不夠，經濟將會放緩。我認為只要我們每月新增10萬到15萬個工作崗位，就有足夠的緩衝，我們會沒事的。一旦開始跌破10萬，你就不得不質疑其可持續性了。」

到目前為止，就業報告顯示，在政策高度不確定的情況下，勞動力市場似乎表現堅挺。3月份，美國經濟繼續以強勁的速度增加就業崗位，新增了22.8萬個工作崗位，儘管失業率也小幅上升至4.2%。

而在周四，聯儲局主席鮑威爾就美國勞動力市場的健康狀況提供了一些額外的保證。

鮑威爾在芝加哥經濟俱樂部表示：「工資增長持續放緩，但總體上仍超過通脹。勞動力市場似乎狀況穩健，大體平衡，並且不是通脹壓力的重要來源。」

投資者將在5月2日獲得關於美國勞動力市場的最新信息，屆時將公布4月份的非農就業報告。

Gapen還指出，對於當前美國經濟的前景而言，移民問題與關稅同等重要。

今年3月，美國海關和邊境保護局（CBP）報告西南邊境過境人數為7181人，這是美國有記錄以來的最低水平。而去年同期，美國西南邊境的過境人數為137473人。

打擊非法移民一直是特朗普政府的早期優先事項，該政府一直在推動「大規模驅逐出境」以及加強對綠卡和簽證持有者的審查等策略。Gapen斷言，移民人數的急劇下降很可能影響美國勞動力隊伍的增長。

Gapen說：「甚至可能出現就業增長放緩仍伴隨着低失業率和緊張勞動力市場的情況。」他指出，這可能導致經濟出現滯脹情景，即通脹上升而增長放緩。

儘管特朗普在總統競選時提出的一些政策，如放松管制和減稅最終可能會促進增長，但Gapen警告說，「關稅和移民（政策）將在今年拖累經濟。」

Gapen表示，儘管有所放緩，但他的公司並未預測會出現衰退。他對經濟的展望是「將會增長，只是速度會放慢」。

Gapen認為，在這種環境下，分散資產是關鍵。他建議通過現金、短期國債和其他防禦性投資來平衡投資組合，這些投資在經濟低迷時可能表現良好。

他說：「衆所周知，我們經常聽到關於關稅的公告，所以它們吸引了注意力……我們正處於一個高度不確定的時期，因此經濟可能面臨的潛在路徑比我們過去一段時間要多。」

他繼續說道：「當經濟可能走向如此多不同的路徑時，分散投資就是你的朋友。」