智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，喜力啤酒於4月16日公佈了其2025財年第一季度業績。數據顯示，該公司在巴西市場的銷量和銷售額同比均出現了中個位數的下降，原因是去年的高基數影響。不過，該公司管理層估計，從“售出”角度來看，其在該市場實現了份額增長。管理層特別指出主流產品線表現強勁，其中Amstel品牌銷量同比小幅增長。

儘管喜力啤酒在巴西的銷量表現大致符合市場預期，但高盛認爲，其定價同比持平的結果是一個負面驚喜，這再次強化了該行對於競爭環境更加激烈、部分消費者轉向低價品牌的看法。

因此，出於對競爭環境將更加激烈的預期，高盛重申對巴西啤酒巨頭Ambev(ABEV.US)的“賣出”評級，目標價爲1.90美元，較4月16日收盤價2.33美元有超過18%的下跌空間。該行表示，儘管其認爲喜力啤酒的業績不會改變市場對Ambev在巴西銷量表現的預期，但在定價方面存在一定下行風險。Ambev計劃於5月8日公佈財報。

資料顯示，Ambev是拉丁美洲和加勒比地區最大的啤酒釀造商，也是百威英博在該地區的子公司。該公司在巴西和其他拉丁美洲國家生產、分銷和銷售啤酒和百事公司產品，並擁有阿根廷最大的啤酒釀造商Quinsa。

不過，高盛補充稱，Ambev股價面臨的主要上行風險包括：更高的股息分紅率;Ambev旗下Skol品牌在巴西市場比預期更快、更強勁的復甦;匯率走強以及成本下降;在巴西市場維持市場份額、實現銷量增長和實際價格提升;阿根廷宏觀經濟狀況的改善;巴西部分稅收優惠政策的延續。