油市正在經歷一場信心潰敗。各大機構預測紛紛下調，一切信號都在告訴市場：這還沒到底。

最近幾周，在關稅動盪的背景下，石油分析師們競相削減了對需求和價格的預測，凸顯了特朗普的貿易戰對全球經濟構成的威脅。

根據彭博社彙編的12項估計的平均值，到目前為止，各銀行、顧問和機構已將今年的日消費量預期下調了32萬桶。

這一降幅相當於好年份石油需求增幅的三分之一左右，意味着下半年的供過於求將超出此前的預期。分析師稱，原油現在是以經濟疲軟來定價的。

上周，布倫特原油期貨跌破每桶60美元，創下四年來的新低，因為交易商們正努力應對歐佩克+供應增加和全球貿易戰可能削弱需求的雙重打擊。雖然此後價格略有回升，但仍比今年早些時候的峯值下跌了約20%。

隨着分析師和交易商們迅速修改觀點，華爾街投行紛紛下調油價預測，國際能源署（IEA）也發出了市場前景惡化的警告。看漲者不再那麼積極，看跌者現在認為油價會跌得更快。

花旗集團分析師弗朗切斯科-馬託西亞（Francesco Martoccia）等人在一份報告中寫道：「我們最近提前了對2025年下半年的看跌預期。由於美國開始徵收貿易關稅，需求可能會在一段時間內低迷。」

本月早些時候，高盛集團在一周內兩次下調對布倫特原油價格的預期，預計今年年底布倫特原油價格為62美元。摩根士丹利和瑞銀集團等也下調了預測。需求削減的大部分集中在下半年，屆時貿易措施的全面影響預計將打擊消費。這些需求風險增加了供應盈餘擴大的前景，即使一些人抑制了今年美國供應增長的預期。

儘管IEA和美國能源信息署（EIA）下調了產量預期，但需求前景的疲軟意味着這兩個機構都認為2025年的盈餘會比一個月前更大，而歐佩克預計供應赤字會變小。這些數字是在歐佩克+本月早些時候宣佈大幅增產之後得出的。

各機構下調石油需求預期

然而，交易商們正在努力應對一條發出混合信號的期貨曲線。從曲線看，往後幾個月的交易呈看跌的模式，表明消費預期減弱，而曲線前端的交易則呈相反的模式，表明供應緊張。

包括Amrita Sen在內的Energy Aspects分析師在本周的一份報告中寫道：「石油價格已經開始陷入衰退。」他們將下半年的每日需求量預測下調了45萬桶。「現在的問題是，經濟體之間對峙的同時，前端還能堅持多久——從歷史上看，這對需求和全球經濟整體來說都不是最好的消息。」