第 5 段增加了背景，第 8 段增加了分析師評論

Sriparna Roy/Bhanvi Satija

路透4月17日 - 聯合健康集團（UnitedHealth Group）UNH.N首席執行官表示，該公司的季度盈利不及預期 "不同尋常且不可接受"，令投資者大喫一驚，而且由於醫療成本高於預期，該公司下調了全年業績展望，從而引發了超過 20% 的股價大跌，並在整個行業引起了反響。

，這是該公司自2008年以來首次盈利不佳，同時還伴隨着黯淡的業績預期，這讓投資者紛紛退場，因爲他們希望這家美國保險公司能夠維持其盈利前景，因爲他們預期醫療服務需求將與2024年類似。至少有兩位投資者表示，UnitedHealth 的預測歷來比較保守。

"持有 UnitedHealth 股票的 Bahl & Gaynor 公司首席運營官凱文-蓋德（Kevin Gade）說： "沒有人預料到會出現這種程度的預測失誤或指導性預測下調。

聯合健康公佈的調整後每股收益爲 7.20 美元，也低於預期的每股 7.29 美元。截至午盤，該公司股價下跌了 23%。

聯合健康表示，醫療保健需求的增長超出了健康保險公司的預期，主要是醫生和門診服務的增長。該公司還稱 Optum 業務出現了 "意料之外的變化"，影響了 2025 年的報銷計劃。

由於政府支持的老年人或殘疾人醫療保險計劃下的醫療服務需求激增，自 2023 年中期以來，美國醫療保險行業一直在努力應對成本增加的問題。雖然其他保險公司因聯合健康的消息而下滑，但在競爭對手Elevance HealthELV.N表示堅持目前的季度展望 (link)，即使聯合健康的股價繼續下挫，它們也收復了一些損失。

該公司的 Optum Health 部門（包括爲醫療保險（Medicare）提供的處方藥計劃）也面臨着病人需要更多護理的壓力，以及拜登政府削減醫療保險計劃資金的持續影響。

萊林克合夥公司（Leerink Partners）分析師惠特-梅奧（Whit Mayo）說，該公司在 Optum 業務中增加了更多的患者，其中一部分患者是從退出市場的其他計劃中加入的，但該公司低估了這些新會員的收入或保費。

公司首席執行官安德魯-威蒂（Andrew Witty）在財報發佈後的電話會議上表示，去年這些患者的參與度出奇地低，導致政府支付的 2025 年費用遠低於公司預期。

威蒂說，報銷比例 "不能反映患者的實際健康狀況"。

聯合健康保險公司（UnitedHealthcare）保險部門首席執行官蒂姆-諾埃爾（Tim Noel）說，尋求專家複診的病人也給保險業務帶來了更高的成本。

爲退休人員提供服務的企業團體醫療保險計劃通常需要支付更多的服務費用，他們也減少了計劃的使用量，使公司的病人收入更低。

諾爾說："我們以前從未見過這種態勢。"他指出，這些壓力與醫療保險資金削減有關。

聯合健康集團目前預計，2025 年調整後每股利潤將在 26 美元至 26.50 美元之間，而之前的預測爲每股 29.50 美元至 30 美元。根據 LSEG 的數據，分析師預計 2025 年的每股利潤爲 29.73 美元。

在週四發佈財報前的10天內，該保險公司的股價已經上漲了 近12%。

同行Elevance、CVS Health CVS.N、Cigna CI.N、Centene CNC.N和Humana HUM.N的跌幅在1%到6%之間。 Elevance 將於 4 月 22 日公佈季度業績。

TD Cowen分析師瑞安-蘭斯頓（Ryan Langston）說，今天的評論將使其他所有醫療保險同行的預測受到質疑。

健康保險類股在 2024 年的日子並不好過，政府支付的費用減少、醫療成本上升，以及去年年底聯合健康保險部門負責人布萊恩-湯普森（Brian Thompson）被殺後公衆對該行業的反彈，都對健康保險類股造成了傷害。

湯普森的致命槍殺案還在社交媒體上引發了一場風暴，病人對醫療保險行業的做法表示不滿和憤怒，使該公司雪上加霜。

不過，儘管對美國總統特朗普（Donald Trump）徵收關稅的擔憂升級引發了市場潰敗，但保險公司股票在過去幾個月裏表現較好 (link)。

"蓋德說："在關稅和政策的不確定性中，這隻股票是許多人的避風港。

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