來源：鈦媒體

近期，深圳市尚鼎芯科技股份有限公司（下稱“尚鼎芯”）提交了招股說明書，擬港股IPO上市。

鈦媒體APP注意到，尚鼎芯是一家實實在在的“夫妻店”，公司更是在IPO前夕，突擊大舉分紅給予這對夫妻。業績方面，尚鼎芯自2022年創下業績高峯之後，未再有所突破，主產品的單價更是持續下滑。

業績不穩，核心產品單價持續下滑

尚鼎芯是一家無晶圓廠功率半導體供貨商，專門從事定製化功率器件產品的開發及供應。

2022年-2024年（下稱“報告期”），尚鼎芯分別實現營業收入16730.9萬元、11305.1萬元、12165.6萬元，年內溢利分別爲5460.9萬元、3101.7萬元、3511.2萬元，業績存在波動。

鈦媒體APP注意到，導致上述現象產生的主要因素皆因公司主產品“滑鐵盧”所致。從產品上看，尚鼎芯主要擁有MOSFET和其他產品，其中MOSFET又包含溝槽MOSFET、SGT MOSFET、超結MOSFET，具體情況如下：

可見，無論是溝槽MOSFET還是SGT MOSFET均自2022年創下創收最高之後，再未有所突破，特別是SGT MOSFET的創收更是持續下滑，已由2022年的10089.5萬元下跌至2024年的5956.6萬元，下降幅度爲40.96%。

值得一提的是，報告期內，溝槽MOSFET平均售價分別爲620元、540元、450元；SGT MOSFET的售價分別爲600元、540元、460元。也就是說，無論是溝槽MOSFET還是SGT MOSFET的平均售價均在持續下滑。

對此，尚鼎芯在申報稿中表示，SGT MOSFET及溝槽MOSFET的收入減少，這主要是由於2023財年中國功率半導體行業的去庫存週期所致，是由於疫情導致全球芯片短缺以及對半導體裝置的需求增加，需求從2022年大幅轉移至2023年。然而，產能增加及疫情後經濟復甦緩慢導致錯配，導致2023財年的價格及需求下跌。

“夫妻店”公司大舉突擊分紅

尚鼎芯成立於2011年，由劉道國及吳映靈夫婦出資設立，經歷了多年的發展，截至招股說明書籤署日，尚鼎芯的股權架構如下：

其中尚晶一號、尚晶二號及尚晶三號是於2024年8月在中國成立的有限合夥企業，是尚鼎芯的員工持股平臺，由劉道國作爲普通合夥人控制；尚晶投資爲一家於2021年8月26日在中國成立的有限合夥企業，爲控股工具，2024年8月，經劉道國及吳映靈及宇拓志承投資一連串轉讓尚晶投資的股權後，尚晶投資由劉道國（作爲有限合夥人）持有99.99%的權益，由吳映靈（作爲普通合夥人）持有0.01%的權益；宇拓志承投資爲一間於2021年8月在中國成立的普通合夥企業，爲控股工具，2024年7月宇拓志承投資轉換爲有限合夥企業，目前宇拓志承投資由劉道國（作爲普通合夥人）持有50%的股權以及吳映靈（作爲有限合夥人）持有50%的股權；而朱廣良所持有尚鼎芯的股權是因爲劉道國鼓勵及獎勵所獲。

也就是說，截至招股說明書籤署日，劉道國及吳映靈夫婦通過直接及間接的方式合計控制尚鼎芯95%的股權，爲公司最大的股東。與此同時，尚鼎芯自2011年成立以來，在公司14年的發展中，從未引入外部股東，此次港股IPO上市也是公司首次引入外部股東，尚鼎芯可謂是一家實實在在的“夫妻店”。

需要指出的是，若劉道國及吳映靈夫婦想真正擁有一家上市公司，或許必須要好好解釋一下突擊分紅的事情。

據悉，2022年財年和2024年財年，尚鼎芯向股東支付股息的金額分別爲3250萬元、5130萬元。而報告期內，尚鼎芯合計實現的年度溢利爲11973.8萬元，也就是說，尚鼎芯將報告期內合計實現70%的年度溢利分給了股東，特別是2024年，尚鼎芯不僅將該年實現的3511.2萬元的年度溢利全部分給了股東，還倒貼了1618.8萬元。這就不禁令人疑惑，爲何尚鼎芯剛大舉分完紅，就要港股IPO募資？（本文首發於鈦媒體 APP，作者｜鄧皓天）

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