作者：老高
蜜雪冰城引爆消費賽道急奔港股的當下，海外品牌也來湊熱鬧了。
投資家網獲悉，近日泰國知名消費品牌if椰子水母公司IFBH Pte.Ltd.向港交所遞交招股書。港交所要迎來一家泰國椰子水王者。據瞭解，if椰子水由泰國富豪彭薩克（Pongsakorn Pongsak）於2013年創立，早年他留學美國，後把先進模式帶回泰國，又把市場瞄向中國。
if椰子水進入中國，馬上就收穫了一個龐大市場。截至2024年，if椰子水在中國內地椰子水飲料市佔率達到34%，連續5年排名第一。「神奇」的是，if椰子水雖然看上去像是「大公司」，卻沒有自建工廠、倉儲物流。更「神奇」的是，這家公司用46名員工，在2024年搞出了1.58億美元（約11.58億元人民幣）營收，相當於人均創收2500萬元，賺嗨了。
如今，if椰子水跑去港股，泰國人要在中國資本暴富了。
一
一家「神奇」的泰國椰子水品牌，把暴富夢寄託到了中國股民身上。
2025年以來，受益於蜜雪冰城港股IPO引爆消費賽道，一大批消費公司奔向港股。現在，海外品牌也嗅到了資本機遇，跑來港股湊熱鬧。if椰子水的故事是「神奇」透着「神奇」。
它們並不是一家傳統意義上的飲料公司，沒自建工廠，也不搭建倉儲物流，幾乎靠「外包」就做到了「椰子水之王」的位置，要不是if椰子水要IPO，甚至會覺得它們像「大忽悠」。
但不得不承認的是，if椰子水很懂銷售。這家公司能取得現在的成就，來自泰國富豪彭薩克的超前意識與策略。根據資料記載，彭薩克曾去美國讀書留學，並在美國工作生活了一段時間，讓他學到不少營銷經驗，跟互聯網大廠、VC/PE打過交道，也看到過美國工廠倒閉。
這讓他十分不看好「重資產」生意。2010年左右，自感美國學到真本事的彭薩克想通過創業逐夢人生，他還有個美好的理想，「把泰國特產賣到全球，讓外界感受到泰國的魅力。」
泰國特產種類繁多，食品類就有芒果乾、榴蓮幹、海苔、綠咖喱醬、椰子水、冬陰功湯料等，選來選去，彭薩克選中了生產加工成本較低的椰子水。根據時下最火爆AI大模型DeepSeek解讀，「椰子水生產加工大概有兩種路線。一是，用每噸成本僅需4至5千元的老椰水摻入5%的椰青水調和口感，這種是低價椰子水路線。二是，用每噸成本2萬元的新鮮椰青製作。」
DeepSeek友情提示，「進口椰子濃縮汁經稀釋還原後，成本可降低30%，部分企業會添加白砂糖、食用香精等掩蓋風味缺陷，但標註100%椰子水誤導廣大消費者。」先不說椰子水有沒有「摻假」相比其它泰國特產，椰子水在泰國及全球流通率很高，是一門賺錢的好生意。
根據百度文庫的一份研究報告顯示，2019年至2024年，全球椰子水飲料市場規模從25.17億美元躍升至49.89億美元，複合年增長率高達14.7%。而全球著名飲料咖啡的年複合年增長率為6%，以「純天然、健康自居」的椰子水飛速增長，成為全球主流消費飲品之一。
二
市場天然形成。2013年，彭薩克創立泰國椰子水品牌if椰子水，他沒有走泰國其它椰子水廠商的老路線，自建工廠、倉儲物流體系，而是採用「輕資產」模式，「貼牌」賣椰子水。
思路上，彭薩克很清醒，他知道泰國椰子水「內卷」嚴重，決定開闢中國市場。
在泰國，彭薩克也有很多事情做，就是找代工廠、物流公司，再通過經銷商把椰子水賣到中國。根據已披露信息，if椰子水有5大經銷商並貢獻了97.6%的營收。其中，兩大經銷商分別是北京優道極致食品有限公司、上海森蜂園供應鏈管理有限公司。北京優道極致食品有限公司負責北方及線上渠道運營，2024年貢獻約60%銷售額。上海森蜂園供應鏈管理有限公司覆蓋華東、華南區域，重點佈局便利店及商超。if椰子水的其它3家經銷商暫未披露。
營收依賴經銷商的if椰子水，進入中國市場後就徹底瘋了。一家公司如果不把資金用到生產研發上，那必然用在廣告營銷上。走「輕資產」模式的彭薩克深諳此理。他把營銷精力貢獻給了互聯網電商平臺，較早入駐天貓、京東，借網絡造勢大力宣傳if椰子水並深入人心。
2020年，if椰子水已是中國首屈一指的椰子水品牌，連續5年排名中國第一。截至2024年，if椰子水在中國內地椰子水飲料市佔率為34%，全球市場份額僅次於美國品牌Vita Coco。也是2024年，if椰子水強化了抖音、小紅書等平臺的營銷，還請來了「流量天王」肖戰代言。
有了肖戰代言，年輕人更瘋了。if椰子水則拿到了一份亮眼的業績報告。2023年至2024年，if椰子水母公司IFBH Pte.Ltd.的營收由8744萬美元狂飆到1.58億美元，淨利潤翻倍至3332萬美元，淨利率21.1%，淨資產收益率115.7%，「遙遙領先」其它自建工廠的椰子水公司。
當然，過度依賴經銷商、打廣告的「輕資產」模式能走多遠同樣是問號。很多年以前，互聯網電商就是把物流配送甩給「外包」，京東創始人劉強東認為「不長久」於是寧可賠錢也要自建供應鏈、物流體系，把互聯網的「輕資產」變「重資產」。事實證明，劉強東對了。
三
「輕資產」的優勢是，經營成本低。劣勢是，壁壘不夠高。就像if椰子水，即便它們拿到了中國第一，一旦5大經銷商「鬧彆扭」，if椰子水業績能否持續就不好說了。可能彭薩克也意識到了該問題，拿到亮眼業績報告後，啓動港股IPO，把孖展希望寄託給了中國股民。
彭薩克的想法挺大膽，帶着46名員工，在缺乏壁壘的情況下用勇闖港交所。
別看if椰子水是家「三無」公司，彭薩克對品牌很有信心、相信港股能看到椰子水的未來。
產品層面，if椰子水自稱帶來了天然與健康。IFBH Pte.Ltd.在招股書描述，「椰子水是天然、零脂肪、低糖低卡路里的飲品，富含人體必需的電解質及維生素。if椰子水採用100%天然椰子水製成，不含糖、脂肪、防腐劑等添加劑。」強調if椰子水是「100%天然」代名詞。
中國新式飲品方向，出現過以奶茶為首的新式茶飲風口。新式茶飲風口曾吸引無數創業者、資本參與。可在椰子水品類，尚未誕生風口。中國椰子水市場主要貢獻者為海外品牌。就像if椰子水，一個「輕資產」品牌就中國第一了。這意味着，椰子水在中國有巨大增值空間。
if椰子水自覺是椰子水「領導者」、「沒對手」。所以，它們才自信的遞交招股書。當前，if椰子水的產品分為「泰國原裝天然椰子水」、「香水椰椰子水」、「火烤椰子水」等，品牌定位「天然健康」。黑貓投訴 【下載黑貓投訴客戶端】平臺上，關於椰子水質量問題投訴較多，涉及「虛假宣傳」等。
if椰子水很少有投訴案例，說明泰國富豪彭薩克除了會玩營銷，品控上也有「殺手鐧」。不過，拋開依賴經銷商的一面，泰國本土，if椰子水正面臨原材料價格暴漲困擾。2024年，泰國天氣變化使新鮮椰青採購價暴漲70%，所以，業績風光的IFBH Pte.Ltd.急需孖展破局。
那麼，你看好泰國if椰子水的港股IPO之旅嗎？