泡泡瑪特這家潮玩巨頭正處於前所未有的高速增長期。最新財報顯示，泡泡瑪特Q1整體收入同比大增1.7倍，遠超行業預期，增長步伐較2024年明顯加速。歐美市場呈現爆發式增長，其中美洲市場收入同比暴增9倍。

週二傍晚，泡泡瑪特公佈2025年第一季度經營狀況報告。核心要點如下：

週二，泡泡瑪特港股大漲近7%，過去一年來的漲幅達到425.8%。隨着IP衍生品市場的爆發式增長，花旗認爲，泡泡瑪特擅長IP孵化和變現，並積極拓展全球市場，有望持續保持強勁的增長勢頭。

增長引擎全面點火，歐美市場爆發式增長

Q1財報的最大亮點是，歐美業務爆發式增長，標誌着泡泡瑪特正在從中國本土品牌迅速轉型爲真正的全球性潮玩企業。

其中美洲市場增長尤爲驚人，達到895%-900%，歐洲市場緊隨其後，增長600%-605%，亞太地區也保持了345%-350%的強勁增速。

這種全球化擴張並非以犧牲國內市場爲代價。

數據顯示，泡泡瑪特在中國市場仍保持了95%-100%的健康增長。值得注意的是，公司的線上渠道表現突出，同比增長140%-145%，遠高於線下渠道的85%-90%，表明其數字化轉型策略卓有成效。

高增長的泡泡瑪特：IP全球化戰略，歐美作爲“價值高地”

然而，如此高速的增長是否可持續？特別是美洲市場近900%的增長率。花旗對泡泡瑪特的未來發展充滿信心，上月給予其“買入”評級。

泡泡瑪特是中國最大的潮流玩具公司，也是花旗報告中推薦的首選標的。

花旗指出，泡泡瑪特的成功在於其強大的IP孵化能力。公司擁有超過90個自有或獨家IP，如MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO等，這些IP不僅深受消費者喜愛，還具有極高的商業價值。通過與全球知名IP合作，泡泡瑪特進一步拓展了其市場影響力。

全球擴張戰略得當是泡泡瑪特高增長的主要驅動力。從2018年出海到如今，泡泡瑪特的業務版圖已遍佈近百個國家及地區。今年4月份，泡泡瑪特啓動五年來最大規模的組織架構調整，在大中華區、美洲區、亞太區、歐洲區設置區域總部，標誌着泡泡瑪特全球化戰略的徹底轉變。

分析認爲，在四大區域總部的架構下，泡泡瑪特將根據各區域的特點制定差異化的發展策略： 東南亞市場定位爲“增長引擎”，歐美市場則更多成爲“價值高地”，大中華區則繼續作爲“創新孵化”的大後方和營收基石。

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