智通財經APP獲悉，廣發證券發表研報稱，隨着經濟性的提升和政策的推動，重卡行業電動化趨勢愈演愈烈，後續該行需緊密跟蹤電動化對行業帶來的影響。考慮到當前電動重卡在部分場景仍不太適用，且出口市場仍以油車爲主，該行維持之前的推薦。整車該行推薦產品市佔率有阿爾法、出口表現亮眼的中國重汽(000951.SZ)、福田汽車(600166.SZ)、一汽解放(000800.SZ)。

廣發證券主要觀點如下：

歷史覆盤：重卡行業24年6月以來電動化滲透率開始快速提升，背後原因是經濟性提升+政策雙驅動

國內重卡行業19年左右開始電動化，24年6月以來電動化滲透率開始快速提升，2025年1-2月，國內重卡行業電動化滲透率爲18.3%，同比+9.2pct。重卡行業電動化的基礎是產品經濟性的提升，純電動重卡雖然採購成本較高，但由於百公里燃料成本遠低於柴油車和天然氣車，在達到一定里程數後TCO具有明顯的優勢。政策是重卡行業電動化快速提升的重要催化劑，國家出臺了購置稅、老舊營運貨車報廢更新政策鼓勵購買新能源貨車，地方從基礎設施、路權、營運端等也出臺了不少利好新能源重卡的政策。

結構性分析：總重20-30噸的牽引車的電動化目前是引起國內重卡行業電動化滲透率提升的核心變量

分車型來看，攪拌車、自卸車純電動滲透率提升最快，載貨車基本沒有電動化。綜合考慮各類車型銷量佔比和電動化滲透率，該行發現總重20-30噸的牽引車的電動化目前是引起國內重卡行業電動化滲透率提升的核心變量，自卸車和攪拌車雖然電動化滲透率較高，但由於其在國內重卡銷量中本身銷量佔比較低，所以對重卡行業電動化滲透率的拉動有限。

滲透率展望：國內重卡行業電動化滲透率階段性天花板保守預測或在30%-40%，樂觀預測或在40%-50%

考慮重卡行業車型本身的銷量佔比和各細分領域的電動化滲透率，在不同的情景假設下，該行認爲國內重卡行業電動化滲透率階段性天花板保守預測或在30%-40%、樂觀預測或在40%-50%。

市場競爭格局預判：伴隨“新勢力”的進入，國內重卡行業競爭格局預計先分散、再集中化

當前國內純電動重卡行業的集中度明顯低於國內重卡行業整體的集中度。而且，在國內純電動重卡行業市佔率靠前的徐工集團、三一集團在國內重卡行業的市佔率並不靠前。所以，該行預計隨着國內重卡行業逐步電動化，國內重卡行業集中度會在中短期呈現出分散化的趨勢。考慮到國內重卡行業集中度提升的歷史規律，以及國內純電動重卡行業已經呈現出集中度快速提升的趨勢，該行預計長期來看，國內重卡行業還是將走向集中化。

風險提示：行業景氣度下降;原材料價格上漲;行業競爭加劇。