摩根士丹利的邁克爾・威爾遜表示，由於存在嚴重經濟放緩的風險，美國分析師正忙着下調盈利預期。

　　這位策略師稱，標普 500 指數成分股公司的盈利預期調整廣度（即分析師上調預期與下調預期的比例）目前處於極少見到的水平，在沒有經濟衰退的情況下已接近下行極端水平。

　　他在一份報告中寫道：“企業面臨的不確定性比疫情初期以來的任何時候都要多。這正在對盈利預期調整產生負面影響。”

　　分析師的預期已大幅下降。彭博行業研究彙編的數據顯示，他們將對標普 500 指數成分股公司第一季度每股收益增長的預期從年初的 11.4% 下調至 6.9% 。

　　威爾遜指出，盈利預期調整廣度幾乎在一年前就達到了峯值。這比特朗普政府上臺後標普 500 指數創下近期新高的時間要早得多，這支持了他的觀點，即股票市場回調的程度比市場普遍認知的要深得多。

　　他表示：“這就是爲什麼我們現在更有興趣關注那些可能已經計入了輕度經濟衰退影響的股票或板塊，即使大盤指數尚未反映這一點。簡而言之，如果經濟衰退得以避免，股票市場可能在兩週前就已經見底。如果不能避免，標普 500 指數可能會跌破此前的低點。”

　　這位策略師認爲，在經濟衰退的風險被確鑿數據證實或證僞之前（就業報告最爲重要），標普 500 指數的波動區間可能在 5000 點至 5500 點之間。上週五，該指數收於這一區間的中間位置，接近 5280 點。

　　今年以來，由於擔心唐納德・特朗普總統提議的關稅將損害經濟並加劇通貨膨脹，美國股票市場出現了拋售。當前的財報季也未能有效提振市場情緒，投資者越來越多地在尋找美國以外的投資機會。今年到目前爲止，不包括美國在內的摩根士丹利資本國際全球發達國家指數已上漲超過 6%，而標普 500 指數的跌幅則爲 10%。

　　威爾遜表示，目前國際市場的盈利預期調整正以越來越快的速度跟隨美國下調。他指出，歐洲的調整似乎更爲明顯。

　　他寫道：“即使在市場下跌的情況下，美國股票市場相對於歐洲股票市場的表現也可能再次轉而佔優。”

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責任編輯：郭明煜