據一位研究了特朗普第一任期內有關美聯儲推文的經濟學家稱，特朗普不太可能將解僱美聯儲主席鮑威爾的威脅付諸行動，但他為推動降息而發起的公開行動所帶來的壓力，仍將對美聯儲的決策產生影響。

約翰霍普金斯大學的經濟學教授弗朗西斯科・比安奇（Francesco Bianchi）在接受《市場觀察》（MarketWatch）採訪時表示，在特朗普上週發出威脅之後，美聯儲現在知道，如果出現經濟衰退，它將受到公眾的指責。

比安奇説：“到時候，不只是特朗普，人們也會説，美聯儲本應該降息——這纔是關鍵 。”

比安奇補充道：“公眾輿論正朝着這樣一個方向轉變，即如果出了問題，那就是美聯儲的錯。我認為這可能會對美聯儲實際的決策產生影響。這是一種間接的聯繫；並不是説他們聽從總統的命令。”

目前，市場和美聯儲在利率前景上存在分歧。衍生品市場的交易員擔心經濟會出現嚴重衰退，他們預計美聯儲今年將降息100個基點。

另一方面，美聯儲主席鮑威爾上週表示，特朗普大規模關稅政策預計會引發的通脹，使得美聯儲更難應對疲軟的經濟。許多美聯儲觀察人士現在預計，在今年的最後三個月之前不會有任何降息舉措。

鮑威爾的鷹派立場以及拒絕更早降息，再次引發了特朗普對美聯儲的憤怒。他在上週的一條社交媒體帖子中抱怨稱，鮑威爾的政策行動總是“太晚”，並表示 “他的解職越快越好”——這再次引發了人們對他可能試圖迫使美聯儲主席離職的猜測。

在鮑威爾明確表示他不急於降息，而特朗普則回應稱可能會解僱鮑威爾之後，股市大幅下跌，因美聯儲的獨立性面臨削弱的風險。

但比安奇表示，他認為特朗普不會將威脅付諸行動。他説：“我認為他不會解僱鮑威爾，主要原因是鮑威爾的任期大概一年左右就會結束。我認為這樣做造成的混亂會比帶來的好處大得多。”

撤換鮑威爾將導致金融市場預期未來利率會進一步上升。用一位上世紀60年代美聯儲官員的話來説，政府不喜歡在聚會時拿走酒杯，因為這會導致過度消費、更多債務，最終引發更高的通脹。

這將以多種方式損害經濟。而對總統來説，這會讓他雄心勃勃的減稅計劃變得更加複雜。

比安奇説：“我認為財政部長貝森特明白，這對政府來説絕對是一場災難，更不用説從更廣泛的層面來看了。”

2018年，在特朗普的第一個任期內，美聯儲在他的減稅計劃通過後持續穩步加息，激怒了特朗普。比安奇説，當時總統發推文稱美聯儲應該降息，這使得市場參與者普遍降低了對未來利率水平的預期。

比安奇説：“可以這麼説，市場實際上認為，在某種程度上，對美聯儲的這種壓力使得美聯儲更有可能停止加息，或者未來有可能降息。”

雖然美聯儲官員堅稱他們不會基於政治因素做出決策，但他們會受到市場的影響。美聯儲最終在2018年底停止加息，並在次年開始降息。

比安奇解釋説：“如果你能夠改變市場預期，那麼在推動實際政策調整方面你就已經成功了一半。在第一任期內，我們發現，美聯儲實際上停止了加息，並且開始降息——部分原因（不只是這一個原因，但有部分原因）是由於這種壓力。”

比安奇説，市場力量可以促使美聯儲採取行動。例如，美聯儲官員經常認為，如果市場預期貨幣政策會更加寬鬆，而美聯儲卻沒有這樣做，那麼這實際上就相當於收緊了政策。

所以比安奇説，投資者不應該認為鮑威爾“回家後會記下總統讓他做的事情”。但是，當針對美聯儲的政治壓力與市場壓力同時大量存在時，這種動態情況會影響美聯儲的決策思路。

比安奇説：“歸根結底，美聯儲也只是由人組成的。”