4月初美債暴跌的債券風暴，背後推手或是日本投資機構。

根據日本財政部的初步數據，在截至4月4日的一周內，包括銀行和養老基金在內的私人機構拋售了價值175億美元的長期外國債券。隨後一周又拋售了36億美元。這總計超過200億美元的拋售，是自2005年有記錄以來，最大的兩周拋售之一。野村策略師表示「拋售的很大一部分可能是美國國債或美國機構債券」。

此前在特朗普「對等關稅」正式生效之際，美債市場經歷歷史性動盪。

4月9日午間，30年期美債收益率急速攀升20個點子，盤中突破5%關口。同步異動的還有日本國債市場，當天30年期日債收益率飆升25.5個點子至2.75%，觸及2004年8月後最高水平。

彼時這場跨太平洋的債市風暴，將全球最大債權國日本推向風口浪尖。面對市場當時盛傳的「日本可能拋售美債實施關稅反制」猜測，日本財務大臣加藤勝信曾急發聲，強調日本管理美國國債持倉為干預匯率預留的戰略儲備，不會將其作為關稅反制工具。

但是日本衆多投資機構或已經撤退。

其中就包括日本百年銀行農林中央金庫，農林中央金庫新任CEO北林太郎（Taro Kitabayashi）在接受媒體採訪時表示，該行已在3月底前完成了對美國國債的拋售，因此成功規避了特朗普關稅等政策引發的市場劇烈波動。據了解，農林中央金庫成立於1923年，是日本最大的機構投資者之一，主要服務於日本的農業、漁業和林業合作社，管理着3000億美元的資產。

截至去年12月底，該行累計拋售了價值12.8萬億日元的美國和歐洲政府債券。北林太郎補充道，目前沒有進行大規模主權債買賣的計劃。

目前，日本官方確認持有約‌1.27萬億美元‌美國國債，為美國第二大海外債主‌。2023年7月，日本持有量達‌1.1125萬億美元‌，成為美國國債最大海外持有國‌；2025年1月減持至‌1.0988萬億美元‌‌，2月進一步降至‌10598億美元‌‌；2025年3月數據顯示，日本仍以‌1.07萬億美元‌穩居最大持有國‌。今年年初減持的原因‌：2025年初的減持與‌日元貶值壓力‌相關，日本央行通過拋售美債干預外匯市場以穩定匯率‌。

‌日本政府對於美債的階段性減持，靈活調整美債持倉維持服務於匯率穩定和國內貨幣政策，體現其外匯儲備的多元化策略‌。