智通財經APP獲悉，4月21日，易方達基金經理張坤在管基金產品披露2025年一季報。季報顯示，今年1季度，張坤管理的幾個產品淨值漲幅可觀，明顯超過基準指數。最鮮亮的的新面孔是順豐控股(002352.SZ)，在易方達優質精選基金的重倉股中，它取代了分眾傳媒的位置。

目前，張坤在管4只公募基金，分別是易方達藍籌精選、易方達優質精選、易方達優質企業三年持有、易方達亞洲精選。

調倉方面，張坤代表作易方達藍籌精選混合，前十大重倉股較去年四季度並未出現變動，依次為：騰訊控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)、貴州茅臺(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、瀘州老窖(000568.SZ)、中國海洋石油(00883)、百勝中國(09987)、洋河股份(002304.SZ)、美團-W(03690)。

持股方面，易方達藍籌精選在一季度增持了山西汾酒、瀘州老窖，減持了騰訊控股、阿里巴巴-W、洋河股份等。

再看規模第二大的易方達優質精選混合，該基金季內淨值增長率錄得8.40%，前十大重倉股依次為：阿里巴巴-W、騰訊控股、貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、攜程(09961)、洋河股份、普拉達(01913)、順豐控股(002352.SZ)。其中，易方達優質精選混合季內增持了山西汾酒、瀘州老窖、攜程、普拉達，同時減持了阿里巴巴、騰訊控股、洋河股份。順豐控股進入該基金前大重倉股，分眾傳媒(002027.SZ)則退出前十大重倉股。

另外，在2025年一季度，易方達優質企業減持了阿里巴巴，增持了騰訊控股、瀘州老窖，山西汾酒新進前十大重倉股。

易方達亞洲精選在一季度股票倉位基本穩定，調整了消費和科技等行業的結構。截至報告期末，該基金份額淨值為 1.069 元，報告期份額淨值增長率為 6.05%，同期業績比較基準收益率為 0.83%。

在一季報中，張坤錶示，“站在當下時點”，他對當下經濟走向沒法做出“高置信度的判斷”。張坤認為，地產下行對經濟的影響正在逐步進入尾聲，一系列提振消費的政策也有託底作用，這個時候與其糾結於經濟，不如把着眼點放在企業上。過去幾年發生的股票收益率連續低於企業ROE水平的現象，他認為不會長期持續下去。

他觀察到部分產業，自行業而下的層面“改善”跡象頗多。比如，行業競爭格局正在改善，企業家愈加理性，企業現金流指標等不斷變化，部分企業家資產配置能力變強等等。

他稱將專注於尋找具備優秀商業模式、競爭力和定價能力突出、行業空間廣闊且資本分配對股東友好的公司。這些公司能在加深護城河的同時，遠期能為股東創造出顯著更多的自由現金流。他表示希望在自己的能力圈內，發現並持有少數這樣的公司，來分享這些公司的經營收益。

無論何時，持有這樣的公司都在不斷創造自由現金流，這些不斷積累的自由現金流將積累到企業的內在價值上，而企業內在價值的不斷提升最終將會投射為企業長期的市值增長。