寧德時代近期正加速推進其在港交所的首次公開募股（IPO）進程。

目前，寧德時代已經通過IPO備案，這意味着拿到港股上市的鑰匙。一旦在港交所上市，寧德時代將形成“A+H”股的格局。這將是繼美的集團、順豐控股之後，又一家在港交所上市的市值超千億的巨頭。

據《北京商報》報道，自4月10日通過港交所聆訊以來，寧德時代的二次上市計劃正穩步推進。2025年第一季度財報顯示，公司營收突破800億元，淨利潤接近140億元，如此亮眼的財務數據爲其二次上市增添了底氣，也將進一步強化其資本實力和市場影響力。

一個值得行業關注的趨勢是，新能源車企或正在掀起“去寧化”與自研電池浪潮，特斯拉4680電池已經量產、蔚來開始自研磷酸錳鐵鋰電池，寶馬、大衆等歐洲車企扶持Northvolt等替代供應鏈，最新數據顯示，寧德時代前五大客戶營收佔比從60%降至50%。

這一趨勢給寧德時代帶來了新的挑戰，但同時也蘊含着新的機遇。如何在保持自身優勢的同時，應對市場競爭和車企戰略調整帶來的影響，將是寧德時代未來需要重點思考和解決的問題。

車企正在“去寧化”？

寧德時代在動力電池領域的主導地位毋庸置疑。財報顯示，自2017年起至2024年，寧德時代連續八年在全球動力電池使用量排行榜中穩居首位。截至2024年末，其市場份額高達37.9%，這一數據充分體現了其在行業內的絕對優勢。

數據顯示，寧德時代全球市場佔比長期超過30%。寧德時代在2024年的全年裝機量達到339.3GWh，這一數字不僅遙遙領先於其他競爭對手，也進一步鞏固了其作爲全球動力電池領域領軍企業的地位。

寧德時代的客戶覆蓋範圍廣泛，不僅與國內衆多車企建立了深度合作關係，更是成功打入國際市場，成爲特斯拉、寶馬、大衆等國際汽車巨頭的重要電池供應商。其產品憑藉穩定的性能、先進的技術和可靠的質量，在市場上贏得了良好的口碑。

在國內市場，寧德時代同樣表現出色。國內衆多新能源車企，無論是傳統車企轉型而來的新能源品牌，還是新興的造車新勢力，許多都依賴寧德時代的動力電池。例如，上汽、廣汽、蔚來、理想等車企的多款暢銷車型，均搭載了寧德時代的電池。這種廣泛的客戶基礎，使得寧德時代在國內新能源汽車產業鏈中扮演着不可或缺的角色。

儘管寧德時代的市場影響力顯著，但近年來，車企爲掌握供應鏈話語權，紛紛加速“去寧化”進程。廣汽曾直言“給寧德時代打工”，爲改變這一局面，其選擇自研電芯來實現成本壓縮，試圖在電池供應上減少對寧德時代的依賴。

與此同時，特斯拉、廣汽埃安等企業不斷推進自建電池工廠，通過提升技術自給率，削弱對單一供應商的依賴。據界面新聞披露，特斯拉的4680電池工廠良品率現已從30%提高至92%，這一數據表明特斯拉在自建電池工廠的技術研發和生產管理上取得了顯著進展，也意味着其在電池供應上能夠更加自主，進一步降低對外部電池供應商的依賴程度。

這一趨勢還在加劇。比亞迪作爲國內新能源汽車的領軍企業，早在多年前就開始佈局電池業務。如今，其旗下的弗迪電池不僅能夠完全滿足自身汽車生產的需求，還對外供應電池，成爲寧德時代在國內市場的強勁競爭對手。長城汽車也積極投身電池領域，其蜂巢能源不斷推出新的電池技術和產品，逐步提升市場份額。

除了自建電池廠，車企們還通過扶持二供的方式來降低對寧德時代的依賴。中創新航在衆多車企的扶持下迅速崛起，成爲國內動力電池市場的一股新興力量。億緯鋰能也憑藉自身的技術優勢和與車企的緊密合作，在市場中分得一杯羹。越來越多的車企通過入股、合作等方式，與這些二供企業建立深度聯繫，試圖打破寧德時代在動力電池市場的壟斷局面。

車企“去寧化” 怎麼破？

對車企而言，過度依賴單一供應商意味着巨大的供應風險。一旦寧德時代出現生產問題、原材料短缺或其他不可預見的情況，車企的生產計劃將受到嚴重影響。所以車企不期望依賴寧德時代市場能夠理解。

2020年全球疫情爆發初期，部分依賴單一電池供應商的車企就曾因電池供應不足而被迫減產甚至停產。爲了避免類似情況再次發生，車企們紛紛尋求多元化的電池供應渠道，以保障自身生產的穩定性。

動力電池成本在新能源汽車總成本中佔比極高，通常達到40%-60%。廣汽集團董事長曾慶洪曾公開吐槽“給寧德時代打工”，這一言論反映出車企在面對高昂電池成本時的無奈。隨着市場競爭的加劇，車企們迫切需要通過降低電池採購成本來提升自身產品的價格競爭力。通過扶持二供或自建電池廠，車企有望實現電池成本的有效控制。例如，特斯拉通過自研4680電池，據機構測算，可節省約 86%的生產成本，每kWh成本可降低69%。

在競爭激烈的新能源汽車市場，技術差異化是車企脫穎而出的關鍵。不同車企對電池的性能、能量密度、快充能力等方面有着不同的需求。一些車企希望通過自研電池來實現技術突破，打造具有差異化競爭優勢的產品。蔚來汽車就積極投入自研4680電池，試圖在電池技術上實現領先，爲用戶帶來更好的產品體驗。通過掌握電池核心技術，車企能夠更好地根據自身產品定位和用戶需求進行電池研發和定製，提升產品的競爭力。

寧德時代目前的應對措施是，押注技術創新。其推出的CTP（Cell To Pack）技術，通過將電芯直接集成到電池包，減少了電池包的零部件數量，提高了空間利用率和能量密度。隨後的麒麟電池更是在技術上實現了重大突破，其創新性的結構設計使得電池的安全性、能量密度和快充性能都得到了顯著提升。麒麟電池的能量密度最高可達255Wh/kg，可實現10分鐘快充，續航里程超過1000公里。這些先進技術的推出，使得寧德時代在產品性能上領先於競爭對手，爲客戶提供了更優質的電池解決方案，也進一步鞏固了其技術壁壘。

儘管寧德時代高層多次公開表態“堅決不造車”，強調將繼續專注於爲汽車製造商提供高質量的動力電池和相關技術。然而，寧德時代的業務擴展顯示出一種更廣泛的戰略意圖，即通過技術創新和商業模式的創新來增強其在整個汽車產業鏈中的影響力。

近期，寧德時代推出了磐石底盤（也稱爲CIIC一體化智能底盤或滑板底盤），這是一種將電池直接集成到汽車底盤的技術，簡化了新車型的開發流程，並大幅降低了研發成本和時間。這種底盤技術不僅能夠降低車企的研發成本，還能夠提高新能源汽車的續航里程和安全標準。

這說明寧德時代並非直接參與整車製造，而是通過提供核心技術、平臺和服務來間接影響汽車行業的發展方向，同時加強自身在全球新能源領域的領導地位。這種方式既避免了與現有客戶產生競爭，又擴大了自身的市場影響力。

競合關係下的必然變局？

儘管車企們積極推進“去寧化”，但在短期內，寧德時代的優勢依然難以撼動。從技術層面來看，寧德時代的先進技術和產品穩定性，使得其在高端車型和對電池性能要求較高的應用場景中，仍然是車企的首選。

許多高端新能源車型爲了追求極致的性能和續航，會優先選擇搭載寧德時代的電池。從產能角度而言，寧德時代經過多年的佈局和擴張，擁有龐大且穩定的產能。其在全球範圍內的生產基地能夠滿足衆多車企的大規模訂單需求，而二供企業和車企自建電池廠的產能在短期內還難以與之匹敵。雖然二供企業在市場份額上有所增長，但寧德時代的裝車量和市佔率仍在行業中名列前茅。據最新數據顯示，在國內市場2025年第一季度，寧德時代的動力電池裝車量依然佔據較高比例，市場份額雖有波動，但仍保持在領先地位。

不過，二供的崛起確實對寧德時代構成了一定的挑戰。中創新航、億緯鋰能等企業憑藉價格優勢和與車企的緊密合作，逐漸分流了部分寧德時代的訂單。一些對成本較爲敏感的車企，在保證產品性能的前提下，會選擇價格更爲優惠的二供電池。這使得寧德時代不得不面臨市場份額被蠶食的壓力，也促使其不斷優化成本結構，提升產品性價比。

從長遠來看電池技術路線的發展存在諸多不確定性，這可能會重塑整個動力電池市場格局。固態電池和鈉離子電池等新型電池技術正在研發和試驗階段，有望在未來實現商業化應用。固態電池具有更高的能量密度、安全性和充放電性能，一旦實現大規模量產，將對現有的液態鋰離子電池市場造成巨大沖擊。鈉離子電池則具有成本低、資源豐富等優勢，在一些對能量密度要求相對較低的應用場景中具有廣闊的發展前景。如果其他企業在這些新型電池技術上取得突破並率先實現商業化，寧德時代的技術優勢將面臨嚴峻挑戰。車企們也在密切關注新型電池技術的發展，部分車企已經提前佈局相關研發項目，以便在未來的技術競爭中搶佔先機。

寧德時代作爲全球動力電池龍頭企業，在市場地位和技術實力方面具有顯著優勢，其通過IPO 等資本運作進一步增強了自身實力。然而，車企們出於降低供應風險、控制成本和追求技術差異化等多方面的考慮，加速推進 “去寧化” 進程，這對寧德時代構成了一定的挑戰。爲了應對挑戰，寧德時代通過技術創新、平臺和服務等措施，努力鞏固自身的市場地位。

寧德時代需持續加大在技術研發方面的投入，尤其是在新型電池技術領域，以保持技術領先地位。同時，要進一步優化成本結構，提升產品性價比，以應對行業新的競合關係下的挑戰。

‌

該文爲BT財經原創文章，未經許可不得擅自使用、複製、傳播或改編該文章，如構成侵權行爲將追究法律責任。

作 者 | 元方

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP