衆所周知，創新藥行業是研發週期長、研發投入大的行業，一個創新藥從立項到商業化，需要用時10年-15年，投入10億元以上，最終還有可能面臨失敗的風險。

週期長、投入大、風險高，之所以還是有很多人投身到這個行業，是因爲中國需要自主研發的創新藥，它是利國利民的一個事業。在人口結構發生變化的長壽時代，伴隨我國居民攻克各類疑難雜症的意願與日俱增，創新藥行業中長期發展空間廣闊。

圖：創新藥的研發流程及各階段所需年限（年） （信息來源：國元證券）

所謂創新藥企變現週期，也就是創新藥企從支出（研發投入）到回報（產品銷售）的全流程，這個流程時間跨度越小，創新藥企的盈利能力越強，因此，國內創新藥產業的支持政策，也主要從“縮短創新藥企變現週期”着手。

創新藥企的“變現週期”，粗略來看，可以分爲“藥物發現→臨牀前研究→臨牀試驗→上市→進醫院銷售”五大環節。

如何縮短這五大環節的時長呢？

一、AI賦能：助力藥物發現、臨牀前研究、臨牀試驗環節

4月初，在《北京市支持創新醫藥高質量發展若干措施 （2025年）》中提出，鼓勵企業在京設立人工智能研發中心，加強數據需求對接，開展人工智能賦能新靶點發現、新機制探索、化合物篩選、病例隨訪等研究。體現政策對通過人工智能加速創新藥研發的重視。

具體來看，2025年以來發布的醫藥AI智能體有望通過高效的數據處理和蛋白質結構預測賦能藥物發現環節和臨牀前研究環節，而近期啓動的“數字生理人“研發計劃，也有望在中長期替代真人進行創新藥臨牀試驗，降低創新藥整體耗費的研發時間。

二、縮短審批時間：助力審批環節

創新藥行業涉及患者的用藥安全，因此從臨牀前研究、臨牀試驗到上市環節都需要監管的審評審批，而縮短審批時間也能大幅提升創新藥行業研發效率。

圖：我國臨牀試驗審批數量逐年提速

（信息來源：國聯民生證券）

自2015年藥品審評審批制度改革以來，創新藥審批時間持續縮短。2024年7月《優化創新藥臨牀試驗審評審批試點工作方案》，8月2日，北京獲批成爲優化創新藥臨牀試驗審評審批試點區域之一。2025年4月初，《北京市支持創新醫藥高質量發展若干措施（2025年）》，明確提出深化創新藥臨牀試驗審評審批試點，將審批時限由60個工作日壓縮至30個。

政策落地後，北京市已有10個試驗項目納入試點，其中8個項目已獲批臨牀試驗，審評審批平均用時23.8個工作日，最短用時18個工作日，最高提速70%；項目自獲批至啓動平均用時6.2周，最短用時3周，實現了臨牀試驗啓動效率的大幅提升。

三、縮短入院時間：助力進院銷售環節

醫院醫生的處方仍然是我國居民使用創新藥最重要的渠道。因此，一款創新藥進入醫院的速度，可能決定了其銷售變現“最後一關“的速度。4月16日，上海市相關方面表示，爲了進一步提高創新藥進院效率，上海今年將採取更加積極的措施。計劃將原有的30個工作日審批週期進一步壓縮至15個工作日，這意味着創新藥一旦上市，將能夠更快地進入醫院，更早地讓患者受益。

整體來看，政策端持續壓縮創新藥企的“變現週期“，創新藥板塊投資價值或日益凸顯。

今日指數：

（1）港股通創新藥指數（987018.CNI）佈局港股通範圍內的港股創新藥企，港股創新藥企受益於18A上市規則，生命週期初期獲取較多融資支持，當前企業所處階段較爲成熟，頭部創新藥企新藥放量逐步進入收穫期。企業前十大成分股佔比高達70%，銳度較高。

（2）創新藥指數（931152.CSI）佈局A股創新藥產業鏈龍頭公司，匯聚全球CXO龍頭和A股轉型升級中的仿創藥企龍頭，既有望受益於仿製藥否極泰來的邏輯，也有望受益於創新藥業績放量的邏輯。

相關產品：港股創新藥ETF（159567）、創新藥ETF（159992）

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