金吾財訊 | 滙豐環球研究發表研究報告指，未來美元兌港元短期內可能面臨額外的下行壓力（即港元邁向7.75），甚至可能短暫觸及7.75強方兌換保證水平，並指監於近期貿易及地緣政治緊張局勢升溫，滙豐經濟學家將香港2025及2026年的GDP增長預測下調至1.5%左右。該預測較上一次於去年底預測2025年、2026年的香港經濟增長再分別降0.5個百分點、0.3個百分點。

報告指出，短期內可能短暫觸及7.75強方兌換保證水平的原因，指潛在的大型IPO、以及上市公司前置派息交疊之下，可能會暫時影響港元的流動性狀況，尤其是考慮到香港銀行體系總結餘現已相當低，處於不足450億港元水平，並指歷史經驗顯示，上市企業為迎接6至8月派息旺季而增加對港元的需求，港元在第2季有走強的趨勢。今年，該行估計上市企業派息高峯期可能會提早在5月和6月出現，主要原因是一些大型金融機構已將派息安排在這兩個月，而非往年的7月和8月。

報告續指，由於過去一年左右的大量資金流入，香港銀行累積了大量未平倉外匯頭寸，目前約為1010億港元，接近2020年時的高峯。如果各銀行集體尋求透過與香港金管局平倉（向香港金管局賣出美元以換取港元）來減少其大量未平倉外匯頭寸，則將觸發7.75強方兌換保證。

報告稱，港元今次的強勢可能沒2020年情況般強烈和持久，因為一旦大型IPO或派息所引發的潛在流動資金緊縮消失，美元兌港元將更可能在較闊的7.75至7.8區間波動，而非停留7.75或該水平附近。滙豐經濟學家預期聯儲局今年只會減息三次。聯儲局強調，在美國徵收關稅的情況下，鞏固通脹預期十分重要。與此同時，香港的港元存款增長持續加快，而港元貸款發放卻持續收縮，以致貸存比率在2月份進一步降至73.5%，是全球金融危機以來的最低水平。