“潮玩第一股”一季度海外業績增速炸裂！

　　4月22日晚，泡泡瑪特在港交所公告最新業務狀況，2025年第一季度整體收益（未經審覈）同比增長165%—170%，其中中國收益同比增長95%—100%，海外收益同比增長475%—480%。

　　從股價表現來看，4月22日，泡泡瑪特大漲6.93%，股價再創新高，報收175.9港元/股，總市值達2362億港元。2024年以來，該公司股價漲幅超過7.7倍，而若從2022年10月最低點算起，股價已大漲超17倍。

　　值得一提的是，今年一季度，泡泡瑪特受到越來越多公募基金經理的關注，如易方達基金蕭楠、南方基金史博、匯添富基金胡昕煒、富國基金王園園、永贏基金高楠等。“以潮玩爲代表的新消費正在加速滲透，情緒消費將是2025年消費投資的重要機會。”謝治宇在興全合宜一季報中如是表示。

　　一季度海外增速近5倍

　　4月22日，泡泡瑪特在港交所公告2025年第一季度最新業務狀況，海外業務表現極爲亮眼，增速近5倍。

　　公告顯示，泡泡瑪特2025年第一季度整體收益（未經審覈）較2024年第一季度同比增長165%—170%，其中中國收益同比增長95%—100%，海外收益同比增長475%—480%。中國各渠道收益同比增長分別爲線下渠道85%—90%，線上渠道140%—145%。海外各區域收益同比增長分別爲亞太（不含中國）345%—350%，美洲895%—900%，歐洲600%—605%。

　　此前3月26日，泡泡瑪特發佈2024全年財報。財報顯示，2024年泡泡瑪特實現營收130.4億元，同比增長106.9%，經調整淨利潤34.0億元，同比增長185.9%。中國內地營收79.7億元，同比增長52.3%；海外及港澳臺業務營收50.7億元，同比增長375.2%，收入佔比達38.9%。

　　在業績說明會上，泡泡瑪特董事長兼CEO王寧表示，2024年，公司業績增長超出預期，主要得益於國際化戰略的成功實施，其已成爲公司第二曲線。展望未來，公司將繼續深耕海外市場，並構建以IP爲核心的集團化策略，以此加速推動公司業績增長。展望2025年，公司管理層有信心在2024年高基數的基礎上，實現2025年銷售額同比增長50%以上，海外銷售額同比增長100%以上，目標是使公司整體銷售額達到200億元，海外銷售額突破100億元。

　　股價自低點大漲超17倍

　　4月22日，泡泡瑪特大漲6.93%，股價再創新高，報收175.9港元/股，總市值達2362億港元。從2022年10月最低點算起，泡泡瑪特本輪股價反彈超17倍，2024年以來漲幅也超過7.7倍。

　　消息面上，4月14日，泡泡瑪特董事長兼CEO王寧發佈了全員信，宣佈即日起啓動全球組織架構全面升級，旨在進一步推進集團全球化戰略目標。此次組織架構升級的核心是聚焦區域戰略，泡泡瑪特將在大中華區、美洲區、亞太區、歐洲區設立區域總部，以更好地適應和把握不同市場的特點和需求。

　　今年以來，國內外券商陸續上調泡泡瑪特目標價，美銀近日發表報告，更是將目標價上調至200港元/股，認爲關稅戰對其影響有限，因爲公司具有強大的定價能力、對經濟衰退的防禦能力、全球生產轉移且供應鏈多元化，以及全球化策略。在市場波動中，該股具備較高確定性和防禦性。

　　花旗報告認爲，泡泡瑪特的成功在於其強大的IP孵化能力。公司擁有超過90個自有或獨家IP，如MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO等，這些IP不僅深受消費者喜愛，還具有極高的商業價值。通過與全球知名IP合作，泡泡瑪特進一步拓展了其市場影響力，有望持續保持強勁的增長勢頭。

　　消費基金經理集體關注

　　值得一提的是，今年一季度，泡泡瑪特受到更多公募基金經理的關注。公募一季報尚未全部披露完畢，截至4月22日的數據顯示，有207只基金產品截至一季度末時持倉泡泡瑪特，較2024年末的116只出現大幅增長。其中，不乏多位知名基金經理的身影，如易方達基金蕭楠、南方基金史博、匯添富基金胡昕煒、富國基金王園園、永贏基金高楠等。

　　從持倉數量來看，景順長城品質長青、廣發價值核心、南方興潤價值一年持有、富國滬港深業績驅動、富國消費精選30持倉數量居前，均超過200萬股。

　　目前，基金經理投資消費正將目光鎖定在“新消費”賽道，其中“情緒消費”景氣度持續上升。“以潮玩爲代表的新消費正在加速滲透，情緒消費將是2025年消費投資的重要機會。”謝治宇在興全合宜一季報中如是表示。

　　長信基金基金經理祝昱豐表示，新消費核心邏輯在於需求端決策權重變化：Z世代成爲消費主力，消費選擇從“功能、性價比優先”轉向“情感滿足”，如潮玩（無用但具備情緒價值）、戶外服飾（身份認同），可以觀察到有一部分企業開始把握住消費者在情感需求上的變化。

　　李曉星在銀華心選一年持有一季報中表示，2025年整體消費投資環境將比2023年和2024年有明顯改善。整個消費依然充滿活力，消費羣體分層，該花花、該省省，更理性，更在意情緒價值，更追求新的東西。

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