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　　來源：國際金融報

　　隔夜美股大跌，三大指數跌幅均超過2%。形成對比的是，A股表現溫和，交易略有放量，板塊依舊在輪動。

　　4月22日，A股市場以AI（人工智能）爲主的科技股回調，但醫藥股表現不錯。

　　受訪人士認爲，關稅戰對市場的衝擊或將逐步脫敏，在“穩股市”政策託底之下，A股下行空間或有限，短期內維持區間震盪態勢。結構性行情成爲當前市場的主旋律，建議投資者靈活調整持倉結構。

　　日成交額升至1.09萬億元

　　4月22日，A股表現溫和。

　　滬指收漲0.25%報3299.76點，創業板指收跌0.82%報1928.43點，科創50下跌0.31%，滬深300微跌0.02%，北證50收跌0.64%，上證50微漲0.14%。

　　交投氛圍上，今日成交額較昨日略有上升，達1.09萬億元。

　　個股方面，共計2532只個股收漲，漲停股93只；2670只個股收跌，跌停股24只。

　　板塊漲跌互現，商貿零售、建築材料漲幅超過1%，交通運輸、房地產、醫藥生物、農林牧漁也收漲，傳媒板塊跌逾1%，通信、計算機、機械設備、電力設備、國防軍工、電子等板塊均微跌。

　　醫藥股大漲，減肥藥、創新藥概念漲逾2%，昨日大漲的機器人執行器回調2.52%，人形機器人跌近2%。

　　“結構性行情成爲當前市場的主旋律，建議投資者靈活調整持倉結構，重點關注高股息防禦板塊、科技消費主線以及政策驅動的行業機會。”排排網財富研究部副總監劉有華向《國際金融報》記者，當前市場呈現出“政策託底明顯，但上行動能不足”的運行特徵。國家隊託底意圖非常明顯，帶動了上證指數的上漲，展現出較強的政策底支撐。但當前市場也面臨業績披露和外部環境不確定性等因素制約，整體上行空間受到一定限制。從盤面特徵來看，市場交投活躍度持續低迷，成交量維持在相對低位，說明投資者風險偏好仍處修復階段，資金在有限的熱點板塊間快速輪動博弈，導致市場賺錢效應難以持續擴散。

　　短期區間震盪爲主

　　在關稅戰背景下，相比美股，A股展現出更強的韌性。在國家隊資金入場支撐下，A股市場不斷回暖，近期整體維持震盪態勢。

　　“風險最大的階段已經過去，但考慮到外部環境仍然複雜，短期穩定紅利、自主可控以及內需對沖相關資產仍將佔優。”銀華基金方面認爲，市場在國家隊的呵護之下仍然平穩運行，被動資金延續大額流入，但規模較上一週有所減少。後續關注國內內需政策預期升溫下，風險偏好企穩後，科技成長與部分內需資產的投資價值。

　　“短期內或將繼續震盪磨底。”富榮基金分析，首先，不確定性仍需時間消化。中美關稅問題對出口的影響，以及國內穩經濟政策的對沖效果等，需待二季度數據進一步驗證。其次，中美博弈範圍擴大但影響趨弱。中美摩擦已從貿易領域蔓延至科技、金融等領域，例如近期AI芯片H20禁售的苗頭顯現。不過，此類事件的市場預期已部分消化，後續可能呈現反覆拉鋸的博弈模式，其對市場的衝擊或將逐步脫敏。而在“穩股市”政策託底之下，A股下行空間或有限。投資者可以穩中求進，聚焦內需相關的消費板塊及自主可控產業鏈。

　　青島安值投資高級研究員程天燚對記者表示，關稅戰對基本面產生負面影響，中美雙方是雙輸格局，短期不具備大幅上漲基礎，整體市場以區間震盪行情爲主。財報季之際，應更注重業績層面的影響，同時臨近4月底，政治局會議即將召開，爲了對沖關稅的影響可能會有更多政策出臺，後續關注內需和自主可控進行佈局。

　　就波動較大的人形機器人板塊而言，前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍告訴記者，由於受到關稅戰的衝擊，在“黑色星期一”當天，人形機器人等科技板塊因前期漲幅過大，出現了較大的獲利回吐，股價大幅回落。然而，這不僅不會改變這輪“科技牛”行情的大趨勢，反而爲前期踏空的投資者帶來了很好的佈局機會。人形機器人正處在技術爆發的臨界點，目前已逐步完成0到1的階段，未來將逐步進入1到10的階段。

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責任編輯：楊紅卜