要說起航運股，就不得不提樂艙物流（02490），公司股價漲勢在2024年港股的航運及港口板塊遙遙領先。近日，公司年報發佈，業績增長的勢頭果然未讓一衆投資者失望。

4月22日晚，樂艙物流發佈2024年年度報告。公告顯示，報告期內，公司實現營收19.46億元（人民幣，下同），同比增長57.2%；錄得歸母淨利潤3.96億元，同比大增232.9%，創下歷史新高水平。此外，跨境物流服務的集裝箱運輸量從2023年同期的233,903TEUs增長至2024年的331,043TEUs，每TEU的平均價格更從4,000元增加至4,813元。

從行業對比來看，樂艙物流的營收淨利增速表現優於多家可比公司。公司營收規模增長近60%，淨利增長達232%，遠高於同期中遠海控(01919)、東方海外國際(00216)等百億級龍頭的業績增速。在中小規模可比公司中，其成長性也顯著領先於太平洋航運(02343)、天津港發展(03382)等企業。

公司更是通過派息，積極回饋股東。據公告顯示，公司宣佈派發2024年末期股息44港仙。

據智通財經APP瞭解，2024年，樂艙物流重啓自營航線並佈局海外倉儲業務，積極優化船舶資產投資策略，在穩固公司本業的同時積極推動業務的多元發展，這使得樂艙物流能更好地適應市場變化並實現更高的資產回報。隨着業務佈局的不斷深化，公司的市場適應性和抗風險能力也在不斷加強，這更爲公司可持續性的長期發展打下根基。

近年來，航運市場風雲變幻，國際集裝箱市場曾經歷了從“一箱難求”到“空箱堆港”的大起大落。2024年，航運市場進入新週期，在紅海航道危機、巴拿馬運河通行受阻等多重因素的影響下，全球運力緊張，進而推動海運運價中樞上移。Clarksons Research指出，受貿易量增長、航線拉長、噸海里需求增長等多重因素的推動下，全球航運市場正處於2008年以來的最強勁時期。其中，2024年總體噸海里需求將增長近6%，爲2010年以來的最快增速。

作爲一體化跨境物流服務提供商，樂艙物流已建立起了觸達全球物流的物流網絡，業務覆蓋了北美、拉丁美洲、歐洲、澳大利亞、東亞及東南亞等主要目的地。通過跨境物流服務及船舶出租服務兩大業務線，公司的服務已成功覆蓋了跨境物流的各個主要環節。

2024年以來，在公司管理層豐富的行業經驗下，公司及時調整市場策略並調整業務重心，靈活分配整合資源，在保持現有業務穩固發展的基礎上，積極探索新的業務增量，尋求新的增長點，以打開公司業績的天花板。據智通財經APP瞭解，爲了更好的抵禦市場風險，也爲了進一步擴大其在攬件、倉儲分揀、清關、倉儲中轉及尾程配送的能力，報告期內公司重啓自營航線並積極開展海外倉儲業務。

具體來看，在自營航線業務方面，樂艙物流旗下的BAL博亞海運已於2024年6月2日起重啓墨西哥航線。同時，受紅海地區局勢影響，約有700艘集裝箱船繞行非洲，這增加了約11%的市場需求。爲把握紅海航運改道爲南非帶來的發展機遇，旗下合資公司LCAW SHIPPING更是專注於非洲馬達加斯加的專線運輸。

值得一提的是，期內，來自自營跨境物流服務的營收佔公司總收入的比例已達到15.5%。在自營跨境物流服務的重啓、海外倉儲業務的開展等多重業務的推動下，2024年公司來自跨境物流服務的營收爲18.34億元，同比大增84%，營收佔比達94%。船舶出租服務則實現營收7790.6萬元，營收佔比爲4%。

此外，據公司公告，2024年9月，公司附屬公司博亞國際海運與Lecang Fantasy訂立框架協議，收購兩艘14,700TEU集裝箱船舶，交易代價爲2.896億美元。此次船舶收購，一方面能夠補充樂艙物流的現有船隊，另一方面也將大幅降低每TEU銷售成本以提升公司的市場競爭力。具體來看，當跨境物流服務需求旺盛時，公司可部署船舶在多條主要航線，以提供自營跨境物流服務。而當市況出現波動時，由於船舶具有良好的適應性及規模經濟，公司可租出船舶以維持穩定的盈利能力。

在智通財經APP看來，這一擴張戰略可見公司管理層優異的決策能力，以及對市場機遇的把握。在靈活的業務佈局下，樂艙物流在全球集裝箱航運市場的地位受到鞏固，同時通過購入船舶不僅增強了公司的市場適應能力，還提升了其抗風險能力，更是公司積極把握市場機遇和謀求長期發展的體現。

綜合來看，受益於資產優化和業務調整，樂艙物流實現了業績的高速增長。年報業績的發佈不僅確認了公司出色的成長性，市場對公司的成長遠景也可抱以更樂觀的期待。

展望2025年，隨着全球經濟的進一步回暖和貿易活動的持續活躍，以及在紅海繞行和行業集中度提高的背景下，預計集運市場運價將維持高位水平，航運行業也有望迎來新的業績增長點。

據國際主流船公司馬士基（Maersk）指出，得益於美國強勁的需求，以及美東港口潛在的罷工和特朗普2.0關稅，其預計2025年全球集裝箱貿易將增長7%。隨着國際商品貿易量持續上行，全球集裝箱保有量預計也會進一步上漲。中長期來看，貿易量的增長、供應鏈的多元化、集裝箱運輸里程增多等因素都將帶來必要的新增需求。同時，集裝箱貿易流動的不均衡及集裝箱老齡化下的更新替代也將支撐集裝箱需求。航運諮詢機構MSI指出，租船合同期限拉長、遠期租船增多，以及未來可用船舶運力減少，使得持續處於供不應求狀態的船舶市場行情進一步走強。

樂艙物流表示，2025年公司將繼續在全球物流市場中尋找新的增長點，通過創新和優化運營模式，提升市場競爭力，實現業績的持續增長。未來，公司計劃推進高價值併購，在擴大公司業務規模的同時，提升公司在產業方面的覆蓋以產生更好的協同效應，公司更確立了營收百億的戰略目標。此外，樂艙物流還將在保持公司穩定擴張和現金流健康的基礎上建立穩定分紅機制，以提高投資者回報水平，同時確保公司的可持續發展。

智通財經APP相信，通過不斷拓展業務範圍、提升服務質量和踐行綠色航運理念，樂艙物流將在全球物流行業中佔據更加重要的地位。

在行業需求維持高位的全球跨境物流市場，樂艙物流通過其一體化服務能力及靈活的業務模式，已形成了一定的護城河，公司業績的增長勢頭自然也會在行業上升期得以延續。在這樣的背景下，對於樂艙物流2025年的行情及業績，投資者大可樂觀看待。