光大證券發佈研報稱，中國拼搭玩具行業市場空間廣闊，布魯可已成功轉型切入該賽道，憑藉優質IP、強大的產品力、渠道網絡優勢形成一定的品牌力。公司深度綁定奧特曼、變形金剛等頭部IP，後續新IP開發及品類拓展推動增長。該行預計25-27年公司實現營業收入40.29/57.28/70.23億元（yoy+79.8%/42.2%/22.6%），實現歸母淨利潤9.92/14.92/19.28億元，實現經調整淨利潤10.04/15.08/19.44億元。公司作爲中國拼搭角色類玩具賽道領先者，隨着規模效應利潤有望加速釋放，首次覆蓋，給予“增持”評級。

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