每股發售價介乎95.57港元-113.12港元，集資最多2.73億港元。

作者丨孫媛

剛剛，中國現制飲品公司滬上阿姨發佈公告。

公司4月28日至5月2日招股，預期定價日爲5月6日；公司擬全球發售241.134萬股H股，中國香港發售股份24.114萬股，國際發售股份217.02萬股，另有15%的超額配股權；每股發售價介乎95.57港元-113.12港元，集資最多2.73億港元，預期5月8日掛牌。

來源：滬上阿姨公告

聯席保薦人爲中信證券、海通國際及東方證券。    

公司已訂立基石投資協議，據此，基石投資者已同意在若干條件規限下，按發售價認購或促使其指定實體認購下表所載數目的發售股份。假設發售價格爲每股H股103.37港元(即招股章程所載指示性發售價格範圍的中位數)，基石投資者將認購的發售股份總數將爲68.52萬股H股，佔發售股份約28.42%及緊隨全球發售完成後已發行股本總額約0.65%(假設超額配股權未獲行使)。     

基石投資者包括盈峯控股(香港)有限公司(“盈峯控股”)及華置貿易有限公司(“華置”，由華寶股份全資擁有)。

公司擬將所得款項淨額中，約25%用於提升數字化能力；約20%用於研發以提高原材料及食材的品質，以及升級設備及機器；約20%用於提升生產、加工、倉儲、物流及分銷能力；約15%用於提升品牌勢能並進一步擴張及壯大門店網絡；約10%用於投資各種營銷活動；及約10%用作營運資金及其他一般企業用途。

據招股書，2022至2024年，滬上阿姨分別實現營業收入21.99億元、33.48億元、32.85億元。同期經調整淨利潤分別達到1.54億元、4.16億元、4.18億元，保持穩健。此外，公司毛利率逆勢增長，由2023年的30.4%增長至2024年的31.3%。

其門店網絡在短短三年間實現大幅躍升：截至2022年底，公司擁有5307家門店；至2023年底，門店數增至7789家，同比增長46.8%；至2024年底進一步突破9176家，同比增長17.8%。其中，99.7%的門店爲加盟店。

在商品交易總額(GMV)方面，公司也呈現穩步增長態勢：2022年GMV爲人民幣60.68億元，2023年增至97.32億元，同比增長60.4%；2024年再升至107.36億元，同比增長10.3%。

滬上阿姨的主要收入來源包括：加盟商相關收入，這涵蓋了向加盟商銷售的各種貨物，如食材、包裝材料、其他原材料及設備，同時還包括加盟服務費用，涵蓋經營指導、培訓、營銷支持及其他各類服務；自營店收入，即直接銷售給消費者的產品收入。此外，還存在少量其他收入，如來自電商平臺及部分城市推出的付費會員福利卡的收費。

根據灼識諮詢的排名數據，截至2022年及2023年12月31日，公司經營着分別爲中國第五及第四大的現製茶飲店網絡，並於下沉市場擁有龐大網絡。

上市前的股東架構中，上海璞海持股45.97%，其中周蓉蓉和單衛均分別爲主要股東；上海森芮持股17.86%；僱員激勵平臺上海禹超持股16.80%，由單先生和周女士等共同管理；此外，還有多家機構和個人投資者持股。單衛均先生和周蓉蓉女士作爲一致行動人，合計控制公司約80.64%的投票權。

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