備受關注的宏觀經濟影響方面，谷歌表示，現在評論還“爲時過早”，但顯然對亞太地區的零售商的最小限度豁免變更可能會對廣告業務造成一定阻力。即使宏觀經濟環境發生變化，仍維持今年750億美元的資本支出。

關稅風暴和宏觀經濟不確定性增加的背景下，谷歌交出了一份穩健的財報，盤後漲近5%。

週四美股盤後，Alphabet公佈第一季度財務數據，得益於其搜索廣告業務持續強勁的表現，該公司營收和利潤均超出分析師預期，淨利潤大增46%， 部分抵消了雲計算部門增長放緩的影響，而且一季度資本支出大增的同時，該公司表示將繼續大幅提高資本支出。

AI進展方面，具體來看AI概覽(AI Overviews，AI總結生成的摘要)表現良好，每月有超15億用戶，變現率大致保持不變；同時，AI工具幫助客戶提升了廣告效果。

至於備受關注的宏觀經濟對廣告業務影響方面，谷歌表示，現在評論還“爲時過早”，但顯然對亞太地區的零售商的最小限度豁免變更可能會對廣告業務造成一定阻力。即使宏觀經濟環境發生變化，仍維持今年750億美元的資本支出，但會同時注重效率和生產力，以應對挑戰，維持韌性。

以下谷歌母公司Alphabet財報電話會要點總結：

1、谷歌對本季度的強勁表現感到滿意，但承認宏觀經濟環境的影響。預計最小限度豁免的顯然將在2025年對廣告業務造成一定的阻力，主要是來自亞太地區的零售商。

2、谷歌一季度資本支出爲172億美元，主要用於技術基礎設施，尤其是服務器和數據中心。2025全年資本支出維持在750億美元，支持谷歌服務、谷歌雲以及谷歌DeepMind。

3、資本支出的增長將進一步增加折舊，預計2025年折舊增長率將加速。一季度的折舊同比增長了31%，並且隨着進入今年，這個數字會更高。

4、AI概覽每月有超過15億用戶，AI概覽的變現率大致保持不變。AI查詢長度是傳統搜索查詢的兩倍，用戶正在提出更復雜、更細微的問題，注重簡潔的設計、響應的時間，以及更開放地進行更復雜的任務，例如產品比較、探索如何操作、計劃旅行。

5、谷歌正在部署AI驅動的廣告活動，爲廣告商帶來價值，匹配更相關的搜索查詢，從而提高廣告效率。

6、Waymo每週安全地提供超過25萬次付費乘客行程，同比增長了5倍。上個季度，Waymo在硅谷推出了付費服務。通過與Uber的合作伙伴關係，Waymo在奧斯汀進行了擴展，並準備在今年夏天晚些時候在亞特蘭大進行公開發布。華盛頓特區將成爲未來的網約車城市，將於2026年上線。谷歌也在構建合作伙伴網絡，未來在個人車輛所有權方面也存在合作可能性。

以下是電話會全文（以下由AI翻譯）：

主持人：歡迎大家參加Alphabet 2025年第一季度財報電話會議。目前，所有參與者處於靜音模式。在演講結束後，將進行問答環節。（主持人指示）現在，我將會議交給今天的發言人，Jim Friedland。Jim Friedland，投資者關係高級總監。Jim，請繼續。

吉姆·弗裏德蘭（Jim Friedland），投資者關係高級總監：謝謝大家。下午好，歡迎大家參加Alphabet 2025年第一季度財報電話會議。今天與我們在一起的有Sundar Pichai、Philipp Schindler和Anat Ashkenazi。現在，我將簡要介紹前瞻性聲明。我們今天關於業務、運營和財務表現的一些陳述可能被視爲前瞻性聲明。這些聲明基於當前的預期和假設，存在諸多風險和不確定性。實際結果可能會有顯著差異。請參考我們提交的10-K和10-Q表格，包括其中的風險因素。我們沒有義務更新任何前瞻性聲明。在本次電話會議中，我們將介紹按照美國通用會計準則（GAAP）和非美國通用會計準則（non-GAAP）的財務指標。non-GAAP與GAAP指標的對調和已在今天的財報新聞稿中包含，該新聞稿已通過我們位於abc.xyzinvestor的投資者關係網站公開發布。除非另有說明，我們的評論將基於同比對比。現在，我將會議交給Sundar。

桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai），首席執行官：謝謝Jim。下午好，大家。我們對本季度的強勁表現感到滿意。我們在整個業務中看到了健康的增長和動力，包括人工智能推動的新功能。在搜索方面，我們實現了持續的兩位數收入增長。AI概覽表現良好，每月有超過15億用戶，我們對AI模式的早期積極反應感到興奮。未來還有更多值得期待。在訂閱方面，我們突破了2.7億訂閱量，YouTube和Google One是主要推動力。雲業務也實現了快速增長，對我們的解決方案需求旺盛，您在Cloud Next上看到了我們在基礎設施、代理等領域的AI領導力。我們差異化的全棧AI方法仍然是我們增長的核心。本季度非常令人興奮，因爲我們推出了Gemini 2.5，這是我們最智能的AI模型，它在性能上取得了突破，並被廣泛認爲是行業內的最佳模型。這是未來創新的卓越基礎，我們將致力於將其帶給全球的用戶和客戶。展望IO.、Brandcast和Google Marketing Live，我迫不及待地想讓我們的團隊展示他們正在研發的創新成果。

接下來，讓我們看看本季度我們在AI方面的進展，這繼續爲顯著的增長機會提供動力。我之前提到的AI堆棧的要素包括AI基礎設施、世界級研究（包括模型和工具）以及我們的產品和平臺。首先，從AI基礎設施說起，我們對全球網絡的長期投資使我們處於有利地位。Google的網絡強大且富有彈性，由超過200萬英里的光纖和33條海底電纜支持。此外，我們提供行業內最廣泛的TPUs和GPUs，並繼續投資於下一代能力。我們的第七代TPU Ironwood，也是迄今爲止最強大的TPU，是首個專門爲大規模推理而設計的。與最近的高性能TPU相比，它在計算能力上提高了10倍以上，同時幾乎提高了兩倍的能效。與NVIDIA的強有力合作仍然是我們和客戶的競爭優勢。我們是首家提供NVIDIA開創性的B200和GB200 Blackwell GPUs的雲服務提供商，並將推出他們的下一代VeraRubin GPUs。
其次，這一基礎設施支持了我們的世界級研究，包括我們行業領先的模型。上個月，我們發佈了Gemini 2.5 Pro，從開發者和消費者那裏獲得了極其積極的反饋。

2.5 Pro在廣泛的基準測試中處於行業領先水平，並在聊天機器人領域以顯著優勢位居第一。2.5 Pro在推理、編碼、科學和數學能力方面取得了巨大飛躍，爲開發者和客戶開闢了新的可能性。自年初以來，AI Studio和Gemini API的活躍用戶增長了200%以上。上週，我們推出了2.5 Flash，使開發者能夠優化質量和成本。我們最新的圖像和視頻生成模型Imagine 3和VO2正在廣泛推出，並激發了驚人的創造力。在開源模型方面，我們上個月推出了Gemma 3，以其尺寸實現了行業領先的性能。Gemma模型的下載量已超過1.4億次。最後，我們正在開發新的AI模型領域，這些領域存在巨大的機會。例如，我們的新Gemini機器人模型。在健康領域，我們推出了AI Co-Scientist，一個多代理AI研究系統，而AlphaFold已經被超過250萬研究人員使用。第三，轉向產品和平臺。我們擁有5億用戶的15款產品現在都使用了Gemini模型。Android和Pixel是兩個例子，展示了我們如何將最好的AI放在人們手中，使他們能夠輕鬆地使用AI完成各種任務，只需使用他們的攝像頭、語音或截屏即可。我們正在將移動設備上的Google助手升級到Gemini，並將在今年晚些時候升級平板電腦、汽車以及連接到手機的設備，如耳機和手錶。Pixel 9a獲得了非常積極的評價，提供了Google最佳的AI功能，如Gemini Live和AI驅動的相機功能。Gemini Live相機和屏幕共享現在正在推廣到所有Android設備，包括Pixel和三星S25。

現在，讓我們看看來自搜索、雲、YouTube和Waymo的關鍵亮點。首先，搜索。AI是實現和擴展我們信息使命的最具革命性的技術之一。對於搜索來說，我們看到它可以增加我們可以回答的問題的數量和類型。我們已經看到這一點，AI概覽現在每月有超過15億用戶。在美國推出AI概覽近一年後，我們繼續看到使用量增長，因爲人們發現搜索對於他們的更多查詢更有用。因此，我們在這方面大力投入，繼續將該功能推廣到新的國家、更多用戶和更多查詢中。在AI概覽獲得積極反饋的基礎上，我們在3月發佈了AI模式，這是一個實驗室中的實驗。它通過更先進的推理、思考和多模態能力擴展了AI概覽的功能，以幫助需要進一步探索和比較的問題。平均而言，AI模式查詢的長度是傳統搜索查詢的兩倍。我們從早期用戶那裏得到了關於其設計、快速響應時間和理解複雜細微問題能力的非常積極的反饋。我們還繼續看到多模態查詢的顯著增長。Circle to Search現在已在超過2.5億臺設備上可用，本季度使用量增長了近40%。自10月以來，每月使用Lens的視覺搜索量增加了50億次。

接下來是雲。在Cloud Next上，我們宣佈了重大創新，超過500家公司分享了他們與我們合作取得的業務成果。我們爲AI訓練和推理提供了領先的成本、性能和可靠性。這使我們能夠爲AI領導者（如任何規模和上下文AI）以及全球品牌（如Verizon）提供最佳價值。對於高度敏感數據和監管要求，Google分佈式雲和我們的主權AI使Gemini能夠在本地或國內使用。我們的Vertex AI平臺提供了超過200個基礎模型，幫助像Lowe's這樣的客戶整合AI。我們提供行業領先的模型，包括Gemini 2.5 Pro、2.5 Flash、Imagine 3、VO2、Chirp和Lyria，以及開源和第三方模型，如Llama 4和Anthropic。我們是尋求新時代AI代理的公司的領先雲解決方案，這是一個巨大的機會。我們的Agent Development Kit是一個新的開源框架，旨在簡化構建複雜AI代理和多代理系統的流程。Agent Designer是一個低代碼工具，用於在超過100個企業應用程序和系統中構建AI代理並自動化任務。我們在全球主要公司（如KPMG）的員工手中提供了AI代理。通過Google Agentspace，員工可以查找和綜合組織內的信息，與AI代理進行對話，並使用企業應用程序採取行動。它結合了企業搜索、對話式AI或聊天，以及對Gemini和第三方代理的訪問。我們還提供了跨客戶參與、編碼、創造力等多個領域的預包裝代理，這些代理有助於提供對話式客戶體驗、加速軟件開發和改進決策制定。當然，還有Google Workspace。它每月提供超過20億個AI資產，包括總結Gmail和優化Docs。最後，我們的網絡安全產品正在幫助組織檢測、調查和應對網絡安全威脅。我們的專業知識，加上集成的Gemini AI進步，能夠檢測惡意軟件、優先處理威脅並加快調查工作流程。本季度，我們很高興宣佈我們打算收購Viz，這是一家領先的雲安全平臺，保護所有主要雲和代碼環境。通過合作，我們可以使各種類型和規模的組織更容易、更快地實現端到端保護，並跨越所有主要雲。我們相信這將促進更多的多雲計算，這是客戶所期望的。

接下來是YouTube。昨天是一個歷史性的里程碑，即YouTube上第一個視頻上傳20週年。從那一個19秒的上傳開始，該平臺已經發展成爲一個全球現象，徹底改變了數十億人創作、分享和體驗內容的方式。隨着所有這些增長，訂閱現在是業務的重要組成部分。我們繼續多樣化訂閱選項，最近將Premium Lite試點擴展到美國，爲用戶提供了一種新的方式，可以在YouTube上無廣告地觀看大多數視頻。在美國，電視是觀看YouTube的主要設備。根據尼爾森的數據，YouTube在過去兩年中一直是美國流媒體觀看時間排名第一的平臺。YouTube現在每月有超過10億活躍播客用戶。YouTube Music和Premium在全球的訂閱用戶（包括試用用戶）已超過1.25億。

最後，Waymo現在每週安全地提供超過25萬次付費乘客行程，比一年前增長了5倍。上個季度，Waymo在硅谷推出了付費服務。通過與Uber的合作伙伴關係，我們在奧斯汀進行了擴展，並準備在今年夏天晚些時候在亞特蘭大進行公開發布。我們最近宣佈華盛頓特區將成爲未來的網約車城市，將於2026年上線，與邁阿密同時推出。Waymo繼續在兩個對乘客重要的能力上取得進展：機場接入和高速公路駕駛。感謝我們所有員工本季度的工作。這是一個良好的開端，第二季度將更加令人興奮。那麼，接下來交給Philipp。

菲利普·辛德勒（Philipp Schindler），高級副總裁兼首席商務官： 謝謝Sundar，大家好。我將簡要介紹本季度的業績，然後圍繞我們在搜索、廣告、YouTube和合作伙伴關係方面的進展展開我的其他評論。谷歌服務收入爲770億美元，同比增長10%，這一增長主要得益於搜索和YouTube的強勁增長，部分抵消了網絡收入的同比下降。
爲了進一步說明業績，搜索及其他收入的10%增長主要由金融服務推動，主要得益於保險領域的強勁表現，其次是零售。YouTube在各個領域的表現類似。其廣告收入增長10%，主要由直接響應廣告推動，其次是品牌廣告。那麼，讓我們從搜索開始，我們在收入方面看到了強勁的增長。全球每天有超過20億人使用搜索來查找信息、比較產品或購物。谷歌每年的搜索量超過5萬億次。我們繼續努力幫助更多人提出全新的問題，爲商家提供更多與消費者建立聯繫的機會。正如我們之前提到的，隨着AI概覽的推出，商業查詢量有所增加。第一季度標誌着AI概覽迄今爲止最大的擴展，無論是在向新用戶推出還是爲更多問題提供回答方面。該功能目前已在140個國家的15種以上語言中可用。對於AI概覽的整體表現，我們繼續看到其變現率大致保持不變，這爲我們提供了強大的基礎，以便我們進行更多的創新。

轉向視覺查詢，在上一次財報電話會議中，我提到了我們在Lens方面取得的成功，購物者使用他們的攝像頭或圖片以他們以前無法做到的方式快速查找信息。在第一季度，使用Lens購物的人數增長了超過10%，而且大多數Lens查詢是新增的。Sundar提到了我們在Circle to Search方面也看到了顯著增長，多模態繼續推動搜索中的查詢量。轉向廣告，越來越多的大大小小的企業正在採用AI驅動的廣告活動，我們在廣告業務中部署的AI正在爲客戶和我們的業務帶來成果。在2024年全年，我們推出了一系列利用LLMs的功能，以增強廣告商的價值，我們看到了這些工作的成果。這些推出的組合現在使我們能夠將廣告與更相關的搜索查詢匹配，這有助於廣告商在我們以前不會展示他們廣告的搜索中觸達客戶。關注我們的客戶，我們繼續解決廣告商的痛點，並尋找機會幫助他們創建、分發和衡量更具表現力的廣告，在營銷過程的每一步都融入AI。

在受衆洞察方面，我們發佈了新的資產受衆推薦，這些推薦告訴企業哪些主題最能引起他們頂級受衆的共鳴。在創意方面，廣告商現在可以生成更廣泛的生活方式圖像，定製化以更好地吸引他們的客戶，並在PMax、需求生成、展示和應用廣告活動中使用它們。此外，在PMax中，廣告商可以自動從他們的落地頁獲取圖像並進行裁剪，增加他們資產的多樣性。在媒體購買方面，廣告商繼續看到AI驅動的廣告活動如何幫助他們找到新客戶。在需求生成方面，廣告商可以更精確地管理在全球範圍內的YouTube、Gmail、發現和谷歌展示網絡中的廣告投放，並瞭解哪些資產在渠道層面最有效。

得益於2024年推出的數十項AI驅動的改進，使用需求生成的企業現在平均看到每花費美元的轉化率同比增長26%，對於購買和潛在客戶等目標。當使用需求生成與產品信息流時，平均而言，他們看到每花費美元的轉化率同比增長超過兩倍。例如，Royal Canon將需求生成和PMax活動結合起來，爲其貓狗食品產品尋找更多客戶。這種整合實現了2.7倍更高的轉化率，購買成本降低了70%，並將每用戶價值提高了8%。

轉向YouTube，我們在廣告和訂閱收入方面都實現了強勁增長。本週，我們正在慶祝YouTube的20週年紀念。我們爲YouTube作爲流媒體目的地的領導地位感到自豪，人們在這裏觀看他們喜歡的一切，從直播體育和創作者製作的內容到短視頻和播客。創作者是推動觀看量的關鍵，他們平均每天上傳2000萬段視頻到YouTube。

我們最大的創作者在YouTube上圍繞大型文化事件產生了粉絲效應和觀衆參與度，這是品牌在其他地方找不到的。在三月瘋狂期間，品牌不僅與比賽的剪輯和精彩片段相關聯，還與推動籃球文化的創作者相關聯，比如Jesser和The Ringer的J Kyle Mann。在第一季度，我們的預訂廣告業務同比增長超過一倍。品牌和創作者繼續利用合作和合作伙伴關係帶來的機會。豐田與擁有超過4200萬粉絲的短魔幻視頻之王Zach King合作，接管了他的頻道。創作者接管和相應的創作者廣告使豐田的品牌知名度比對照組提高了25%，比豐田品牌廣告提高了9%。看看短視頻，參與觀看量在第一季度增長了超過20%。我們對短視頻在全球的貨幣化進程相對於視頻內觀看感到滿意，並且對美國的趨勢特別感到鼓舞。

一如既往，我將以我們在合作伙伴關係方面的強勁勢頭結束，客戶越來越認識到谷歌所擁有的強大實力和廣泛的產品。例如，Roblox與谷歌廣告管理器合作，爲遊戲玩家帶來沉浸式廣告。Z世代遊戲玩家是Roblox的主要用戶，多虧了我們的合作，廣告商將能夠通過無縫融入遊戲體驗的廣告來觸達這一受衆。我們還推出了一個YouTube短視頻特效，幫助人們發佈標誌性的Roblox頭部，並激勵粉絲大規模創作內容。最後，我要感謝全球的谷歌員工爲我們的成功以及我們的客戶和合作伙伴持續的信任所做出的貢獻。接下來交給Anat。

阿娜特·阿什肯齊（Anat Ashkenazi），高級副總裁兼首席財務官：謝謝Philipp。我的評論將側重於第一季度的財務表現，除非另有說明。我將從Alphabet層面的結果開始，然後涵蓋我們的部門結果。我將以對2025年第二季度的展望結束。

我們在第一季度又取得了強勁的業績，合併收入爲902億美元，同比增長12%，或按固定匯率計算增長14%。搜索和YouTube廣告、訂閱平臺和設備以及Google雲在本季度都實現了兩位數的收入增長，反映了整個業務的強勁勢頭。總成本爲364億美元，同比增長8%。技術成本爲137億美元，同比增長6%。我們繼續看到收入結構的變化，谷歌搜索增長強勁，而網絡收入（其技術成本率更高）有所下降。其他成本爲226億美元，同比增長9%，主要受YouTube等內容採購成本的推動，其次是折舊和其他技術基礎設施運營成本。總運營費用增長9%，達到233億美元。研發投資增長14%，主要受薪酬和折舊費用增加的推動。銷售和營銷費用下降4%，主要反映了薪酬費用的減少。一般和行政費用增長17%，反映了法律和其他事項的費用影響。

本季度運營收入增長20%，達到310億美元。運營利潤率增長至33.9%，代表了2.3個百分點的利潤率提升。運營利潤率得益於健康的收入增長、薪酬增長的放緩以及向低技術廣告收入的有利結構變化，部分抵消了折舊費用同比增長超過10億美元。其他收入和支出爲112億美元，主要由於我們對一傢俬人公司的非上市股權投資的未實現收益，我們在10-K中將其作爲後續事件進行了說明。淨利潤增長46%，達到345億美元。每股收益增長49%，達到2.81美元。我們在第一季度實現了190億美元的自由現金流，過去12個月爲749億美元。本季度末，我們擁有950億美元的現金和有價證券。

轉向部門結果，谷歌服務收入增長10%，達到773億美元，反映了谷歌搜索和YouTube廣告以及訂閱的強勁表現。
谷歌搜索和其他廣告收入增長10%，達到507億美元。搜索的強勁表現再次廣泛分佈在各個領域，由金融服務推動，主要得益於保險領域的強勁表現，其次是零售。YouTube廣告收入增長10%，達到89億美元，主要由直接響應廣告推動，其次是品牌廣告。網絡廣告收入爲73億美元，同比下降2%。訂閱平臺和設備收入增長19%，達到104億美元，主要反映了訂閱收入的增長。這一增長主要由YouTube訂閱服務推動，其次是Google One，訂閱用戶數量的增長是收入增長的主要驅動力。谷歌服務運營收入增長17%，達到327億美元，運營利潤率從39.6%增長至42.3%。

轉向谷歌雲部門，該部門在本季度繼續取得非常強勁的成果，收入增長28%，第一季度達到123億美元，反映了GCP在覈心和AI產品方面的增長速度遠高於雲的整體收入增長率。谷歌工作區的增長主要由每席位平均收入的增加推動。谷歌雲運營收入增長至22億美元，運營利潤率從9.4%增長至17.8%。隨着我們擴大規模，我們繼續專注於提高生產力、效率和利用率，以抵消折舊等費用的增長。至於其他投資，第一季度收入爲4.5億美元，運營虧損爲12億美元。收入的同比下降和運營虧損的增加主要反映了2024年第一季度我們收到的一個其他投資的里程碑付款。

關於資本支出，我們第一季度報告的資本支出爲172億美元，主要反映了對我們的技術基礎設施的投資，其中最大的部分是對服務器的投資，其次是數據中心，以支持谷歌服務、谷歌雲和谷歌DeepMind業務的增長。在第一季度，我們通過股票回購和股息支付向股東返還了價值，股票回購金額爲151億美元，股息支付爲24億美元。正如我們今天宣佈的，我們的董事會宣佈季度股息增加5%，並批准了一項新的700億美元股票回購授權。

轉向我們的展望，我想就將在第二季度和2025年剩餘時間內影響我們業務表現的幾個因素髮表一些評論。首先，在收入方面，我將強調一些我們在上個季度提到的將影響第二季度和2025年收入的因素。首先，在谷歌服務中，2025年的廣告收入將受到我們在2024年全年在金融服務領域所經歷的強勁表現的影響。其次，在雲領域，我們處於一個供需緊張的環境中，鑑於收入與新容量部署的時機相關，我們可能會看到雲收入增長率根據每個季度的容量部署而有所變化。我們預計2025年底的容量部署相對較高。轉向投資，首先是我們對2025年全年資本支出的預期，我們仍然預計今年將投資約750億美元的資本支出。由於交付和建設時間表的變化，預計的資本支出水平可能會逐季波動。在費用方面，首先，正如我在上一次財報電話會議中提到的，過去幾年我們在資本支出上的大幅增加將繼續對損益表造成壓力，主要表現爲折舊增加。在第一季度，我們看到由於技術基礎設施資產投入使用增加，折舊同比增長31%。鑑於過去幾年資本支出投資的增加，我們預計2025年折舊的增長率將加速。

其次，正如我們之前所說，我們預計2025年在關鍵投資領域將有一些員工數量增長。正如我們之前披露的，由於從2023年開始年度員工基於股票的薪酬獎勵時間的調整，我們第一季度的股票薪酬費用相對較低，與一年中的其他季度相比。總之，正如您從Sundar和Philipp那裏聽到的，我們對我們在整個組織中取得的進展、本季度的成果以及未來的機遇感到滿意。我們公司的成功建立在我們推動深度計算機科學進步的經驗之上，這使我們能夠爲全球的用戶、企業和合作伙伴創造創新的新產品和服務。我們有很強的記錄在孵化這些產品後將其發展成爲Alphabet的新盈利業務。正如我們在上個季度宣佈的，YouTube和雲在2024年結束時的合併年度運行率爲1100億美元。正如您從Sundar那裏聽到的，Waymo繼續在建立其令人印象深刻的技術成就的基礎上取得進展，以實現快速增長並開發可持續的商業模式。謝謝。Sundar、Philipp和我將回答您的問題。

問答環節

主持人：感謝大家。作爲提醒，要提問，請（主持人指示），我們第一個問題是來自摩根士丹利的Brian Nowak。您的線路現在已開通。

Q1 Brian Nowak：好的。謝謝您接受我的問題。我有兩個問題。第一個問題是關於宏觀廣告背景的。也許我並不清楚，因爲今天是4月24日，您提到了一些因素，您在考慮第二季度。您在廣告領域、地區或類別中看到的其他因素是否顯示出任何疲軟跡象？與前幾個季度相比，我們應該如何考慮從典型季節性到Q25的變化？第二個問題，Philipp，我想我聽到您提到商業查詢量有所增加。也許您可以向我們介紹一下哪些產品推動了商業查詢量的增加？並且，當您考慮搜索產品的路線圖時，是否有其他產品讓您特別興奮，以便在2025年和2026年繼續推動商業查詢量的增長？謝謝。

Philipp Schindler：讓我先回答第一個問題。我們在第一季度看到了廣告領域廣泛的強勁表現，並且我會給您一些領域方面的細節。搜索方面，金融領域再次領先，主要得益於保險領域的持續強勁表現，零售、醫療保健和旅遊實際上也是增長的重要貢獻者。

關於第二季度，我們纔剛剛過去幾周，所以現在評論還爲時過早。當然，我們並非不受宏觀經濟環境的影響，但我們不想對潛在影響進行推測，除了指出對最小限度豁免的變更顯然將在2025年對我們的廣告業務造成一定的阻力，主要來自亞太地區的零售商。

也許從更廣泛的視角來看，我會說我們在管理不確定時期方面擁有豐富的經驗，並且我們專注於通過提供深入的消費者行爲變化洞察來幫助我們的客戶，這些洞察與他們的業務相關。例如，拍賣動態、關於替換購買等主題的查詢趨勢洞察等。我們在這一領域擁有豐富的經驗。

商業查詢方面，AI概覽繼續提高滿意度和搜索使用量。正如我之前提到的，第一季度是我們迄今爲止AI概覽的最大規模擴展，無論是在向新用戶推出還是爲更多問題提供回答方面，這實際上已經是您問題的核心答案。AI概覽處於您問題的中心，當涉及到其他產品時，我不想進行推測，但我們對我們在AI概覽方面所看到的感到滿意，並且我相信我們可以隨着時間的推移將其擴展到更多產品中。

主持人：謝謝。接下來的問題來自摩根大通的Doug Anmuth。您的線路現在已開通。

Q2 Doug Anmuth：好的。謝謝您接受我的問題。Phil，也許回到AI概覽一會兒，您能否告訴我們應該如何看待15億AI概覽用戶，就其推出範圍而言，我知道您說其變現率大致保持不變，但這在點擊率和轉化率方面意味着什麼？
然後，Anat，我只是好奇自您加入以來，谷歌在持久地重新設計成本基礎方面是否有任何變化？如果宏觀經濟環境疲軟，我們看到更多的放緩，您是否預計會找到更多機會來進一步削減成本？謝謝。

Philipp Schindler：是的，關於AI概覽中的廣告，去年年底，我們實際上在美國移動設備上推出了AI概覽中的廣告，這建立在我們之前推出的廣告上方和下方的基礎上，所以這是一個我們已經做出的改變。但正如我之前提到的，對於AI概覽，總體而言，我們看到其變現率大致保持不變，這爲我們提供了一個強大的基礎，以便我們可以進行更多的創新，所以我很滿意這一點。我認爲現在不是深入討論點擊率和轉化率等細節的時候，但總體而言，我們對我們所看到的感到滿意。

Anat Ashkenazi：關於您對我們的生產力和效率方法的問題，它實際上並沒有真正改變。我在2024年底提到過我的方法以及我們作爲公司的方法，我們仍然專注於在整個組織中提高效率和生產力，無論是我們的運營費用還是我們的資本支出。我在準備發言中提到了其中的一些，但當然，這有助於我們在考慮我們需要爲創新進行的投資時，爲公司推動長期可持續增長。我們能夠將其中的一些效率重新投入到這些投資中，

同樣，當您考慮到過去幾年我們看到的資本支出增加以及我們今年正在進行的投資時，這將以折舊的形式對損益表造成額外壓力，因此我們正在努力嘗試抵消其中的一些逆風，同樣，在資本支出投資本身方面，750億美元，我們正在考慮如何確保每一分錢都使用得高效。您已經看到了一些公告和變化，但我們專注於繼續適度控制薪酬增長的步伐，審視我們的房地產足跡，再次審視我們的技術基礎設施在業務中的建設和發展，以確保我們適當地利用它，並且我們對所做的一切都非常高效。

分析師：好的，謝謝你們兩位。

主持人：謝謝。接下來的問題來自高盛的Eric Sheridan。您的線路現在已開通。

Q3 Eric Sheridan：謝謝您接受我的問題。首先，我想問Sundar，當您觀察今天的消費者AI格局時，您如何看待通過使用、實用性或將產品創新置於首位來推動Gemini作爲平臺的差異化？第二個問題，也許問Anat，如果宏觀經濟環境發生變化並變得更加不穩定，投資者應該如何看待今年必須進行的投資，幾乎是固定性質的，與如果宏觀經濟環境惡化，公司在投資優先事項方面可能有更多的靈活性？非常感謝。

Sundar Pichai：謝謝Eric。顯然，AI領域是一個令人興奮的時刻。我認爲一切的基礎顯然是我們所看到的前沿模型進展，特別是2.5 Pro和Flash，我認爲我們處於有利地位。我們從開發者、企業和消費者那裏看到了巨大的反響。顯然，我們正在通過我們的產品組合提供消費者AI體驗，包括人們主要通過搜索體驗AI概覽和AI模式的非常早期階段，但這將成爲一個以消費者AI爲導向的體驗。我們已經看到了非常積極的反饋。查詢——人們輸入的查詢長度大約是傳統搜索的兩倍。

所以這裏有很多令人興奮的地方。在Gemini應用中，正如你所問的，我們最近幾周看到了增長勢頭，隨着我們推出不僅僅是更新的模型，我們看到用戶對所有這些創新的反應非常好。基於Project Astra的Gemini Live得到了很好的接受。基於2.5 Pro的深度研究是SOTA（State of the Art，行業領先），也得到了很好的接受。Canvas也取得了很大的進展。因此，我們肯定在增加投資。我們最近更好地組織起來，以利用這一勢頭，我對我們的路線圖感到興奮。

Anat Ashkenazi：關於今年的投資以及總體而言，如果宏觀經濟環境發生變化。如我所說，我們仍然計劃今年投資約750億美元的資本支出。我們看到整個組織面前有巨大的機會，無論是支持谷歌服務、谷歌雲還是谷歌DeepMind。回想一下，我在第四季度電話會議中提到，我們在雲領域結束了一年的客戶需求，超過了我們的容量。這個季度也是如此。所以，我們希望確保我們能夠擴大規模以滿足客戶需求。話雖如此，我們正在進行長期投資，我們正在投資創新。這是我們的業務本質。我們希望以負責任的方式進行。

所以，你過去幾年看到的，我們正在繼續做，並且你從我們的結果中看到了這一點，我們在整個業務中推動效率和生產力。我們宣佈了團隊整合等措施，這不僅有助於降低成本，而且有助於提高速度和速度。我們能夠更快地將產品推向市場。所以，這是我們的一個關注領域。你從Sundar那裏聽到過去幾次電話會議中我們帶到市場的快速創新步伐。所以，我們正在整個業務中以這種方式推動生產力和效率，這應該有助於我們無論宏觀經濟環境如何，都能擁有更具韌性的組織。當然，我們並沒有忽視這一點。我們始終關注組織內部和外部發生的事情，並適當投資以推動短期和長期增長。

Doug Anmuth：謝謝。

主持人：謝謝。接下來的問題來自巴克萊銀行的Ross Sandler。您的線路現在已開通。

Q4 Ross Sandler：好的，謝謝。我有一個問題問Sundar，一個問Philipp。Sundar，本週在正在進行的審查中披露，Gemini有3500萬日活躍用戶（DAUs），這個數字顯然遠遠落後於ChatGPT。您能否談談您正在部署的策略，以大幅提高這個DAU數字？然後，Philipp，我對YouTube在第一季度以及進入第二季度早期的品牌廣告感興趣。品牌廣告商是否相對保持穩定，像直接響應廣告一樣，還是他們開始對這些宏觀經濟波動做出反應？您在這方面有什麼想法嗎？非常感謝。

Sundar Pichai：謝謝，Ross。我認爲我在回答Eric的問題時也提到過這一點，但我們肯定在產品功能方面取得了很大的進展，我們肯定看到了基於這些功能的接受度和使用量的增加。所以我認爲我們處於一個良好的、積極的循環中。最近在模型前沿的許多指標上取得的進步，我認爲我們目前擁有市場上最好的模型，我認爲這將推動更高的採用率。再次強調，人們通過AI概覽使用，與AI進行深度、高度參與的互動，我們有15億用戶。顯然，我們正在用AI模式進行創新。並且，我們對Gemini應用的未來路線圖也感到非常興奮。所以，總的來說，我對未來充滿期待。

Philipp Schindler：關於您的品牌問題，品牌廣告以及直接響應廣告在第一季度都取得了非常強勁的增長。品牌廣告商真正享受了像Coachella或三月瘋狂這樣的文化時刻。我們在第一季度從金融和零售領域獲得了強勁的貢獻。在這方面，YouTube的運營指標在第一季度也很強勁。觀看時間增長依然強勁，特別是在短視頻和客廳等關鍵貨幣化機會領域。順便說一句，看到我們創作者的強勁地位也很令人鼓舞，這顯然使品牌廣告商受益，這讓我們在更仔細地審視時充滿信心。至於第二季度，我認爲我之前提到過，現在評論還爲時過早。

主持人：謝謝。接下來的問題來自Bernstein的Mark Shmulik。您的線路現在已開通。

Q5 Mark Shmulik：好的，謝謝您接受我的問題。Sundar，感謝您對Gemini在擁有5億用戶或更多用戶的15個產品中部署的介紹。我很想聽聽您在谷歌內部看到的Gen AI（生成式人工智能）的使用和部署最多的地方，也許這些能力是否已經到位，無論是補充還是增強勞動力？然後，基於之前關於AI模式的問題，我瞭解到AI模式的查詢比傳統搜索長兩倍，但您能否分享一些關於AI模式行爲與消費者使用Gemini應用的方式不同的細節？謝謝。

Sundar Pichai：在內部，我認爲這是一個非常令人興奮的領域，因爲我認爲我們處於早期階段，但已經取得了變革性的進展。我幾個月前提到過，我們在使用AI進行編碼方面取得了很大進展。人們接受AI建議的解決方案的比例從25%增長到了30%以上。但更重要的是，我們正在部署更深入的流程。特別是隨着新模型的推出，我們正在研究早期的代理工作流程以及如何使這些編碼體驗更加深入。我們在公司各個部門都在部署這些技術。我們的客戶服務團隊在這方面處於領先地位。

我們不僅極大地提升了用戶體驗，還提高了效率。我們實際上正在通過雲將我們所有的學習和專業知識帶給我們的其他客戶。但除此之外，從財務團隊準備這次財報電話會議到其他一切，它已經深深嵌入到我們所做的一切中，但我仍然認爲這是早期階段，還有很長的路要走。關於AI模式，我認爲我們只是在早期積極的反饋基礎上繼續努力，隨着我們擴大AI概覽的規模，它是我們最成功的推出之一，但很明顯人們想要更多。因此，通過AI模式，我們將最先進的Gemini模型直接引入搜索，我提到人們輸入更長的查詢。人們正在提出更復雜、更細微的問題，並且更深入地跟進。人們欣賞其簡潔的設計、快速的響應時間，以及他們可以更開放地進行更復雜的任務，例如產品比較、探索如何操作、計劃旅行等。這些是我們看到的早期反饋，我們顯然非常專注於改進整個AI模式、AI概覽和Gemini應用的產品，並且我們看到了積極的用戶接受度。

主持人：謝謝。接下來的問題來自Evercore的Mark Mahaney。您的線路現在已開通。

Q6 分析師：好的，謝謝。一個給Anat，一個給Sundar。Anat，回到Doug之前問過的問題，您剛剛創下了谷歌服務和谷歌雲的創紀錄高利潤率或多年來的最高利潤率。您談到由於您已經警告過的投資，折舊費用將在今年迅速加速。回到9月季度，您似乎相當有信心，您有足夠的槓桿來抵消基礎設施成本的上升。六個月後，這是否仍然是您的觀點？即使基礎設施成本上升，您是否仍然有足夠的槓桿來抵消？然後，關於Waymo，Sundar，它繼續積極增長，數字不斷上升。Waymo的長期商業模式是什麼？是否需要很快做出決定，或者您是否已經決定這是否是一個長期的許可模式，或者您真的想將其作爲一個獨立的共享出行自動駕駛汽車業務來運營？非常感謝。

Anat Ashkenazi：謝謝。關於您的第一個問題，關於盈利能力和我們是否有槓桿，以及六個月後這是否仍然是我們的觀點，我認爲每個組織總是可以再進一步推動。我不認爲生產力目標或效率是一個階段性、基於項目的努力，而是一個持續的努力。當你達到某個地方時，你會再進一步推動。話雖如此，我們正在組織內進行重大投資，並且過去幾個季度一直在進行，我們能夠做到這一點是因爲我們能夠在整個組織內找到效率來資助這些投資。這些投資將推動公司的長期增長。

所以，儘管我們試圖抵消與基礎設施成本增加相關的大部分逆風，但這將變得更加困難。正如我所說，折舊將加速。我們這個季度的折舊同比增長了31%，並且隨着我們進入今年，這個數字會更高。所以，你可以將這視爲我們需要應對的一種挑戰。但我們仍在努力推動整個組織的效率提升，利用Sundar提到的AI技術，將其應用於多個業務領域，幫助我們更高效地處理更多工作。例如，在準備這次財報電話會議時，我們使用了AI技術，未來還會在更多部門推廣。因此，儘管面臨挑戰，我們仍然會努力在效率和投資之間找到平衡，以確保公司的長期增長和韌性。

Sundar Pichai：謝謝Mark。其實這是我第一次在財報電話會議中被問及Waymo的問題，這本身也反映了Waymo的進展。我們始終專注於打造全球最優秀的自動駕駛技術，做好這一點將爲我們帶來多種商業模式的可能性，無論是在不同地區還是其他方面。當然，這也需要我們與成功的生態系統合作伙伴攜手，我們不可能獨自完成所有工作。我們對團隊通過各種合作伙伴關係取得的進展感到興奮，其中最引人注目的就是與Uber的合作。我們對在奧斯汀看到的乘客滿意度感到滿意，並期待今年晚些時候在亞特蘭大通過Uber提供首批付費行程。但同時，我們也在構建合作伙伴網絡，例如最近在鳳凰城和邁阿密與Moove宣佈的合作伙伴關係，當然還有與汽車製造商的合作。未來在個人車輛所有權方面也存在可能性。因此，我們在廣泛探索各種可能性，但同時保持專注，繼續在安全性、駕駛體驗以及商業模式和運營擴展方面取得進展。

分析師：好的，非常感謝。

主持人：謝謝。接下來的問題來自富國銀行的Ken Gawrelski。您的線路現在已開通。

Q6：Ken Gawrelski：謝謝。我想問兩個問題。首先，關於AI驅動的搜索，你們有多種AI驅動的搜索界面，其中最突出的三種是AI概覽、AI模式和Gemini。未來，我們應該將這些視爲長期獨立的體驗，還是目前更多是實驗性的，谷歌最終會專注於一種方法？第二個問題是關於財務方面的。你們的毛利率持續健康增長，我們看到了TAC（流量獲取成本），但你們也提到了折舊費用的抵消。除了這兩個方面，你們在COGS（銷售成本）線上看到了哪些真正的節省，並推動了毛利率的增長？也許還能談談我們未來應該如何看待這一點？謝謝。

Sundar Pichai：好的。關於AI驅動的搜索以及我們如何看待消費者體驗的問題，我認爲搜索和Gemini顯然是兩個不同的努力方向。當然，它們在某些方面有重疊，但它們也暴露了非常不同的用例。例如，在Gemini中，我們看到人們在編碼工作流中進行迭代編碼並深入挖掘。

所以，我認爲兩者都會持續存在。在搜索領域，我認爲AI概覽將不斷擴大，服務於我們所有的用戶羣體，但AI模式是我們最前沿的體驗。我們在AI模式中發現的東西，如果適合AI概覽的上下文，可能會推廣到我們的用戶羣體中。所以，你可以這樣想：最前沿的100萬用戶使用搜索的方式，最前沿的1000萬用戶使用搜索的方式，以及15億人使用搜索的方式。我們希望不斷創新，我認爲這爲我們提供了這樣的機會。但所有這些的核心是用戶反饋、用戶滿意度和用戶體驗。這將決定未來這些產品的發展方向。

Anat Ashkenazi：關於毛利率的問題，我想強調幾個趨勢。正如我在準備發言中提到的，技術成本的改善主要得益於收入結構的變化，搜索業務持續增長，而網絡收入下降。網絡收入的技術成本率更高，所以這種收入結構的變化從毛利率的角度對我們是有利的。

當然，我們還有技術基礎設施的折舊費用，這主要影響了兩個地方——收入成本和其他銷售成本。大部分折舊費用體現在研發費用中，這也影響了銷售成本。我們在這些領域取得了一些效率提升，我提到過整體人力成本和薪酬增長的放緩，這在一定程度上抵消了第一季度折舊費用的增加。但正如我所說，未來幾個季度這個數字會更高。回想一下，我們今年的資本支出約爲750億美元，高於去年的550億或略高於500億美元。因此，預計折舊費用將顯著增加。

主持人：謝謝。最後一個問題來自花旗銀行的Ron Josie。您的線路現在已開通。

Q7 Ronald Josey：好的，謝謝您接受我的問題。Philipp，我想進一步探討您之前關於YouTube直接響應廣告的評論。我認爲這一領域在過去幾個季度有所改善併成爲增長的驅動力。我很想聽聽更多關於推動這一增長的因素。這是需求生成和與PMax的整合，還是用戶隨着短視頻使用量的增加而更多地參與直接響應廣告？我很想聽聽您的看法。謝謝。

Philipp Schindler：我認爲有很多不同的因素。我們主要通過AI工具幫助客戶提升廣告效果，正如你提到的，這確實是一個很大的因素。正如我之前提到的，我們對短視頻的進展以及縮小其與整體業務的貨幣化差距感到滿意，尤其是在美國，這真的很好。所以，我們對這一進展感到滿意。

Sundar Pichai：我想補充一下，YouTube剛剛慶祝了它的20歲生日。現在YouTube上有超過200億個視頻，每天有2000萬個視頻被上傳。所以，我認爲這是一個非常強大的平臺。感謝多年來一直支持我們的創作者和用戶。

Ronald Josey：好的，謝謝。

主持人：謝謝。這結束了我們今天的問答環節。我想把會議交還給Jim Friedland，看看他是否有進一步的發言。

Jim Friedland：謝謝大家今天參加我們的會議。我們期待在2025年第二季度財報電話會議上再次與大家交流。謝謝，祝大家晚上愉快。

主持人：謝謝大家。今天的電話會議到此結束。感謝您的參與。您可以掛斷電話了。會議結束。