智通財經APP獲悉，據高盛(GS.US)官微4月28日消息，高盛董事長兼首席執行官蘇德巍 (David Solomon) 在致股東函中回顧了公司在過去一年取得的進展、介紹了新成立的業務線條以及2025年的戰略重點。蘇德巍表示，美國仍然是全球經濟最重要的增長引擎，擁有最具活力和創新力的全球企業，並由世界上最具流動性的資本市場提供支持。與此同時，儘管2025年以樂觀情緒開局，但環境仍然複雜，美國各項政策的最終方向仍不明朗。預計會有許多方面支持增長，也有些方面前路崎嶇，尤其是在關稅方面的討論可能會對企業情緒產生影響，且對企業盈虧帶來巨大的潛在影響。

股東函全文如下：

高盛董事長兼首席執行官蘇德巍致股東函

各位股東：

在上一封信中，我提到2023年是高盛的執行之年，我們在戰略上取得了重要進展，使公司在未來發展中處於更有利的地位。我很高興地報告，2024年我們看到了對業務和員工持續投資的回報，這有助於我們爲客戶提供卓越的服務，併爲股東實現可觀的業績。

2024年，我們的淨收入同比增長16%，達到535億美元；每股收益增長77%，達到40.54美元；股本回報率(ROE)提高了500多個基點，達到12.7%；效率比提高了11.5個百分點，達到63.1%；總股東回報率達到52%。

高盛擁有兩大世界一流、相輔相成的業務：全球銀行與市場部(Global Banking & Markets, GBM)，包括領先的投資銀行、固定收益、外匯、大宗商品及股票業務；以及資產及財富管理部(Asset & Wealth Management, AWM)。後者是一個領先的全球主動型資產管理團隊，擁有排名前五的另類投資；業務和卓越的超高淨值財富管理業務。兩者都處於有利地位，持續地爲我們的客戶提供服務，切實把握每一個發展的機會。

在變化莫測的運營環境中，我們必須繼續專注於幫助客戶推進其戰略目標並解決他們最迫切的難題。在全球銀行與市場部，我們爲客戶提供轉型戰略交易方面的建議，提供融資渠道以促進增長和創新，亦通過風險管理幫助他們度過市場波動的時刻。與此同時，在資產及財富管理部，客戶繼續尋求我們在財富管理、解決方案和另類投資方面的建議和投資智慧。

“自2020年投資者日以來，過去的五年高盛並非一帆風順，但我爲我們取得的進展感到自豪。”

回顧高盛自2020年投資者日以來的五年曆程，一路走來並非一帆風順，但我爲我們取得的進展感到自豪。我們已經完成甚至超越了幾乎所有當初設定的業績目標。我們對業務的投資以及長遠的眼光，讓我們得以實現跨市場週期的兩位數回報。現在，我們專注於爲公司未來的五年做好準備，我將繼續與高盛的領導團隊和所有同仁攜手並進，並對未來的工作感到振奮。

增強核心業務 促進公司增長

全球銀行與市場部

2024年，我們的全球銀行與市場部繼續爲客戶提供世界一流的建議和風險管理服務。在投行領域，我們保持了領先的併購顧問地位，並在過去五年提高了我們固定收益、外匯、大宗商品及股票業務在高盛前150名客戶相關業務中的參與度。與此同時，我們大幅增加了更具持久性的固定收益、外匯、大宗商品融資和股票融資淨收入——自2019年以來，這兩項收入的複合年增長率爲15%，在2024年創下91億美元的新紀錄。

我們多元的業務在過去一段時間內取得了穩健的業績。在過去五年中，全球銀行與市場部在各種市場環境下創造了平均330億美元的淨收入和16%的平均股本回報率。

綜合資本方案業務

展望未來，私人信貸和其他私人資產的出現和增長是當今金融領域最重要的結構性趨勢之一，而我們相信高盛正處於這一趨勢的關鍵位置。我們堅信，沒有其他金融機構能夠像高盛一樣同時具備覆蓋全球10,000多家企業的諮詢網絡、在固定收益和股票方面同樣強大的公募和私募發行能力，以及一個能夠吸引和投資於各種流動和另類資產類別的投資平臺。

爲了發揮這些優勢，把握這些大趨勢帶來的機遇，在全球銀行與市場部和資產及財富管理部客戶之間日益增長的協同效應之上，我們於2025年成立了綜合資本方案業務條線，爲客戶提供一套更全面、橫跨融資、發起、結構化和風險管理方案的綜合服務。

這些業務能力的集大成讓我們能夠更好地爲客戶提供服務，因爲這些私人市場將繼續增長。結合卓越的企業業務與全球規模化的投資平臺使得我們能夠爲客戶識別最具吸引力的私人信貸、私募股權和其他資產的機會。

雖然綜合資本方案業務隸屬於全球銀行與市場部，但尋找這些私人資產機會的能力爲我們的銀行客戶提供了重要的資本，也爲我們的資產管理和私人財富管理客戶提供了獨特的投資機會。這正是一個實例，體現出 “一個高盛”理念持續推動我們的業務發展。

資產及財富管理部

2024年，資產及財富管理部繼續爲世界領先的機構、金融顧問和個人提供投資和諮詢服務。我們的監管資產再創新高，反映了我們連續第28個季度的長期業務費收入淨流入。在財富管理方面，我們的客戶總資產增至約1.6萬億美元(8)。

我們還鞏固了更具持久性的收入來源。2024年，我們超越了當初訂定的年度管理費和其他費用超過100億美元的目標。自2019年以來，管理費和其他費用以及私人銀行和貸款淨收入的複合年增長率爲12%，我們繼續預計未來幾年將實現高個位數增長。

此外，我們還在2024年大幅提高了資產及財富管理部的稅前利潤率，實現了我們的中期稅前利潤率目標(25%左右區間)，並致力於持續實現15%左右區間的回報。

在另類投資方面，我們正在擴大旗艦基金計劃並開發新的策略。我們仍然專注於發展機構客戶並擴大我們的財富管理參與渠道。我們在2024年實現了超過700億美元的另類投資募資，預計2025年的募資將與近年來的水平保持一致。

更高效地運營公司

當市場狀況好轉時，機構很容易忽視紀律和用更有效的方式運營其業務的重要性。2024年，我們啓動了一個爲期三年的計劃，以優化我們的組織足跡，更好地管理我們的非薪酬費用，並通過包括使用人工智能解決方案在內的自動化來提高生產力。

如今，我們的許多員工都可以使用生成式人工智能驅動的工具來幫助他們提高效率和生產力。這些工具包括協助工程師的編程助手、高盛的自然語言GS AI助手以及我們在主要業務中開發的其他用例。

2025年，我們計劃繼續在日常工作流程中增加這些工具的使用。這些效率將使我們能夠進一步投資以實現增長並隨着時間的推移改善客戶體驗。

投資於高盛的員工和文化

我們還將繼續投資於高盛最重要的資產：我們的員工。

我們知道我們的協作文化吸引了優秀人才。高盛的許多員工在公司擁有長期的職業生涯——超過40%的合夥人是通過校園招聘加入高盛的。即使是那些離開高盛投身於其他發展機會的前員工們也經常成爲我們重要的客戶。高盛有270多名前員工在市值超過10億美元或監管資產超過50億美元的公司擔任最高管理崗位。此外，在2024年，大約380名高盛前員工重新回到公司，其中包括大約25名合夥人和董事總經理。今年2月，我們在美國邁阿密召開年度合夥人會議，迎來了95位新合夥人，我親眼目睹了高盛文化的實力，也爲2024年合夥人的多元組成感到自豪。

與此同時，我們專注於調整領導團隊以反映公司的運營結構和增長。今年一月，我們宣佈對全球銀行及市場部的投資銀行、固定收益、外匯、大宗商品和股票的客戶覆蓋領導層進行了調整。我們也在高盛的全球管理委員會中增加了18名新成員。

在審視領導結構時，我們希望能滿足三個需求：1)爲資深主管創造更多的運營槓桿；2)讓員工承擔更多的責任和增長機會；3)確保高盛擁有一個身經百戰的強大領導團隊。每一位主管都爲他們的領導崗位帶來了豐富的經驗和深厚的專業知識，我期待與他們合作以推動高盛向前邁進。

“現在，我們專注於爲公司的下一個五年做好準備。”

展望未來：瞬息萬變的環境

金融市場參與者繼續認識到美國經濟的競爭力和持續增長的機遇。但正如我們在最近幾周所見，大環境變化莫測，全球增長受到通貨膨脹、關稅升級以及地緣關係和多個地區長期衝突的影響。

歐洲的增長繼續落後於美國。與該地區的領導人交談時，我們聽到了對於釋放活力、創新力量的呼聲以及重新燃起的緊迫感。我希望歐洲領導人能夠獲得公衆的支持和政治意願，以進行必要的結構性改革促進增長。

在過去的一年中，當我與其他CEO交談時，幾乎所有人都感受到監管對其業務的影響。然而，在去年美國大選結果公佈後，CEO們的情緒及前景展望發生了轉變，且在美國尤其突出。鑑於監管環境的預期變化，交易的意願有所增加，這可能會刺激2025年更多的資本市場活動。美國仍然是全球經濟最重要的增長引擎，擁有最具活力和創新力的全球企業，並由世界上最具流動性的資本市場提供支持。與此同時，儘管2025年以樂觀情緒開局，但環境仍然複雜，美國各項政策的最終方向仍不明朗。我預計會有許多方面支持增長，也有些方面前路崎嶇，尤其是在關稅方面的討論可能會對企業情緒產生影響，且對企業盈虧帶來巨大的潛在影響。

更廣泛地說，美國新政府已經開始了一系列活動，這些活動具有廣泛的潛在政策結果。雖然在任何政府執政的頭幾個月內出現政策不確定性是預料中的事，但重要的是政策立場需要變得更加清晰，企業才能夠做出長期規劃和投資所需的決策。我接觸的許多CEO都在評估諸多不確定性帶來的影響，也看到一些企業客戶在未獲得更多明確性之前，行事更加謹慎。

無論未來如何，我對高盛的發展前景充滿信心。秉承我們“客戶至上、合作精神、誠信爲本、追求卓越”的核心價值觀，我們已準備好繼續爲客戶提供服務併爲股東帶來更強勁的回報。

董事長兼首席執行官

蘇德巍 (David Solomon)