智通財經APP注意到，歐洲央行官員正準備進一步降息，他們預計即使特朗普政府在接下來的幾周內軟化立場，美國關稅仍會對經濟造成持久損害。

本周在國際貨幣基金組織(IMF)舉行緊張會議後，大多數政策制定者都帶着失望離開華盛頓。他們預計特朗普不可預測的行為將繼續助長不確定性，抑制支出和投資，並最終在未來一段時間內抑制通脹。

歐元升值、財政支出增加導致的孖展條件收緊以及能源價格下跌也將對物價構成壓力，這強化了6月份降息25個點子的理由。此後會發生什麼將在很大程度上取決於對明年及以後的最新通脹預測。

歐洲央行已降息七次

美國銀行、德意志銀行和摩根士丹利的經濟學家已經預計，歐洲央行會將存款利率(目前為2.25%)在今年降至至少1.5%，以刺激需求。

儘管管理委員會成員奧利·雷恩和格迪米納斯·西姆庫斯等人表示，他們願意考慮將借貸成本降至這一水平，但克拉斯·諾特和馬丁斯·卡扎克斯等人則警告不要過於激進，他們認為近期事件的中期影響尚不清楚。

行長拉加德基本上堅持歐洲央行的官方路線。

她上周五對財政部長和央行行長們表示："當衝擊的規模和分佈高度不確定時，我們無法通過承諾特定的利率路徑來提供確定性。"本周早些時候，她表示歐洲央行必須"極度依賴數據"。

大多數最新報告都表明，未來的增長勢頭較弱。一項採購經理人調查顯示，信心低迷，需求疲軟，IMF周二發布的預測將20國集團今年的經濟增長率從之前的1%下調至僅0.8%。

IMF2025年經濟增長預測

增長放緩伴隨着通脹下降。與國際貨幣基金組織一樣，歐洲央行預測價格壓力將在今年下半年的某個時候達到2%。但與一些從歐洲訪問華盛頓的政策制定者所透露的情況相比，其信息更為鷹派。

國際貨幣基金組織歐洲部門主任阿爾弗雷德·卡默上周五表示，再降息25個點子"就可以實現2%的目標"。在缺乏"重大沖擊"的情況下，"我們認為沒有必要將利率降至2%以下"。

經濟學家認為，這一門檻是最接近中性的估計，既不會刺激也不會限制需求。它可能成為一個關鍵標誌，政策制定者，尤其是那些更為鷹派的人士，可能不願跨越這一門檻。

拉脫維亞央行行長卡扎克斯周六在接受採訪時表示："如果通脹在較長時間內大幅低於目標，自然的選擇是將利率降至刺激區間。""目前情況並非如此。"

他的荷蘭同事克諾特周三在一次演講中表示，中性"大體上仍然是合適的"。儘管通脹放緩的速度可能比之前預期的要快，但他認為，貿易中斷以及歐洲在國防和基礎設施方面支出增加的長期影響"遠沒有那麼明確"。

他的言論表明，歐洲央行在6月5日(他任期結束前參加的最後一次會議)將被迫將明年的消費者價格增長預期從3月份預測的1.9%下調。但2027年的數據對於評估價格在更長時間內是否穩定至關重要。

儘管存在不確定性，但他的一些同事幾乎已經準備好宣佈勝利。

法國的弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛表示，"歐洲目前不存在通脹風險"。他的同事、斯洛伐克的彼得·卡齊米爾也認為，未來幾個月通脹將接近目標，而不是像上個月預測的那樣在2026年初。

根據周五數據公布前的一項調查的中值估計，4月份通脹率可能降至2.1%。兩天前，歐盟統計局將公布第一季度經濟表現的初步估計，分析師預測增長率為0.2%。

歐元區通脹接近歐洲央行目標

這些數據將與新的預測一起納入歐洲央行的下一次決策。儘管政策制定者熱切期待這些數據能讓他們一窺未來，但它們不太可能捕捉到貿易領域的全新平衡。特朗普為談判提供的90天喘息期要到7月初纔會結束，即便如此，目前尚不清楚能否達成持久協議。

芬蘭央行行長雷恩在一次採訪中表示："保持充分的行動自由非常重要，這意味着我們不會因為假定的中性利率而設定某些門檻，我們也不會先驗地排除某種規模的降息。""現在是採取靈活和積極貨幣政策的時候。"

在被問及採取更大舉措的可能性時，首席經濟學家菲利普·萊恩在表示，"沒有理由說我們總是會採取默認的25個點子步驟"，不過他強調這是一個理論上的論點。其他人則表示，他們認為在特殊情況下沒有必要採取這樣的步驟。

與此同時，愛沙尼亞的馬迪斯·穆勒表示，如果貿易不確定性對增長的損害更大，政策可能不得不"稍微寬鬆一些"。

但並非所有人都對經濟持悲觀態度。

克羅地亞央行行長鮑里斯·武伊契奇表示，資金正在流入歐元區，債券收益率已經下降。"目前的情況對歐洲來說並不是最壞的情況。"