首次覆蓋衛龍美味並給予“買入”，目標價19.96 港元（基於25 年32xPE）。中國零食行業在較長時間內呈現多品類、弱品牌的特點，辣味零食成癮性更強、復購率更高，有效延長產品生命週期。衛龍已成功打造國民辣條品牌形象、領先優勢明顯，並作爲魔芋賽道的先行者、有望率先享受品類高速擴張的紅利。衛龍根基穩固，品牌力構成競爭力的核心，並具備開創創新品類的定力與能力，敢爲人先、勇於求變，後續或仍將聚焦打造大...
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