智通財經APP獲悉，光大證券發佈研究報告稱，出海進程逐步從勞動密集型行業過渡到裝備製造行業。特朗普關稅政策對我國資本品出口和製造業出海進程影響顯著。出海行業從紡織品行業逐漸過渡到機械、電子電氣、交通運輸設備等裝備製造業領域。看好出海行業相關的資本品出口增速上行。

光大證券主要觀點如下

對外直接投資重心向東盟偏移。我國對外直接投資連續兩年大幅增長，其中製造業投資以汽車製造業、其他製造、計算機通信製造、通用設備製造等爲主。分區域來看，對東盟直接投資份額上升明顯，而對拉丁美洲、歐盟、美國、澳大利亞直接投資增速均出現回落。

上市公司對外投資活躍度顯著上升，利好境外業務收入增長。上市公司對泰國、馬來西亞、越南等國家的投資活動較爲頻繁。行業主要集中在電子、汽車、機械設備、電力設備等。短期來看，對外投資活動能夠拉動資本品出口增長。長期來看，投資落地後轉化爲產能擴張，可能會降低出口佔營業收入的比重，但會增加海外子公司的收入。財報數據顯示，機械、電力設備、汽車等行業在投資東盟後，境外業務收入漲幅較高。

未來哪些行業有較高出海意願?

隨着中國與東盟等區域的對美出口關稅稅率差走闊，將再次打開我國出海空間。展望未來，資本品出口需求將保持韌性，對美出口高依賴度行業出海意願較高，例如：手機、自動數據處理機、蓄電池、帶輪玩具、照明裝置、傢俱等。

風險提示：美國關稅政策不確定性導致海外需求變動，全球地緣衝突超預期。