近日，A股上市銀行2025年一季報相繼披露。不少銀行在一季度實現了營收淨利潤雙增長。已披露數據的上市銀行一季度信貸投放保持穩健擴張態勢。

光大證券分析，近年來，銀行業一方面踐行「現金派息」的表率，一方面獲得政策面給予的補充資本金的扶持，同時在穩樓市、穩股市，穩增長方面開展多項創新業務。

在派息方面，‌工行、農行2024年現金派息比例均維持在30%以上；南京銀行、杭州銀行2024年派息比例也達到28%和25%，較2023年提升2-3個百分點。

在穩增長方面，‌2023年央行推出4000億元專項再貸款支持普惠金融，推動普惠小微貸款餘額按年增長23%；2024年綠色信貸餘額突破25萬億元，年增速超30%。

在穩樓市方面，2024年住建部聯合央行推出「保交樓」專項貸款5000億元；2025年一季度房地產開發貸餘額按年增速由負轉正至3.2%。

在穩股市方面，央行於2024年9月創設股票回購增持再貸款工具，首期額度3000億元；目前額度已基本完成投放。

而作為銀行業拓展相關業務的「支撐」，2023年銀保監會批准銀行發行永續債、可轉債等資本補充工具超1.2萬億元；2025年4月財政部發行首批5000億元特別國債，定向支持中、建、交、郵儲銀行補充核心一級資本。

展望後市，國內機構指出，銀行業通過「以量補價」策略對沖淨息差壓力，2025年淨利潤增速有望回升至5%-8%；中間業務收入增長（如理財、債券投資）將成為新利潤增長點。而外資機構則預計2025年中國銀行業ROE將回升至10.5%，較2024年提升1.2個百分點，估值修復空間達20%。

具體到A股市場，光大證券提到，截至2025年4月24日，銀行板塊PB僅0.65倍，低於近五年均值，而當前板塊平均股息率5.8%，顯著高於十年期國債收益率（2.8%）；同時，板塊整體歸母淨利潤增速達6.5%。其高股息防禦屬性持續吸引險資、社保、匯金等長期資金增配。可關注高股息國有大行的長期配置價值，以及區域銀行、輕型化銀行的階段性超額收益機會。