來源：券業行家

　　由北交所和股轉公司共同發佈的券商執業質量評價，業已揭曉了最新排名：在103家參與評比的券商中，中信建投、華泰證券和開源證券拿下2025一季度三甲。    

　　百強排名

　　日前，北京證券交易所和全國中小企業股份轉讓系統聯合發佈了2024年度證券公司執業質量評價結果。

　　本次共有114家券商（合併後103家券商）參評，平均分值爲109.22，較2024年度分值有所下降。分值中位數爲107.38，52家券商集中在105-110分段。詳細排名如下：

　　頭部實力

　　中信建投、華泰證券和開源證券位列本期三甲；TOP10中還有中信證券、東吳證券、申萬宏源、國金證券、銀河證券、國信證券和東方財富。與2024年排名相比，國信證券、中信證券和華泰證券分別上升28位、23位和22位，新晉十強。

　　中信建投高居首位

　　本期，中信建投以152.22的最高分蟬聯榜首。各類業務均有加分，尤其是北交所發行併購、股轉推薦掛牌和經紀業務表現突出；合規質量也相當過硬，本期沒有扣分項。

　　據中信建投2024年度報告，榮獲Wind評選的最佳北交所股權承銷商、最佳新三板主辦券商，《證券時報》評選的最佳北交所公司研究團隊，《證券市場週刊》評選的北交所研究最具影響力機構等榮譽。報告期內保薦承銷星圖測控在北交所上市，爲2024年北交所發行申購資金規模最大的項目。完成戈碧迦北交所IPO項目，融資金額2.30億元。完成新三板掛牌20家，完成新三板掛牌企業定增10單，募集資金35.35億元；持續督導新三板創新層企業59家。

　　2025年，中信建投將繼續以北交所深化改革爲契機，牢牢抓住北交所高質量發展的歷史機遇，加大投入，全面佈局，大力支持專精特新中小企業創新發展，服務高水平科技自立自強。

　　華泰證券躍居榜眼

　　憑藉經紀業務強勁實力，華泰證券從2024年的第24位升至第2位。

　　2024年報披露，華泰證券積極利用新三板與北交所的銜接路徑，充分發揮大投行一體化優勢，持續爲科技創新型成長企業提供多層次的資本市場服務。報告期內完成新三板掛牌項目4單、獲同意掛牌函項目3單、掛牌在審項目4單。

　　開源證券升至第三

　　開源證券從2024年度第六位升至第三位。研究業務和股轉推薦掛牌業務得分較多。

　　2024年報披露，開源證券累計保薦承銷北交所上市企業14家，行業排名第四。

　　開源證券表示，公司經營層在董事會帶領下，堅定“一流北交所特色券商”和“最佳中小企業綜合金融服務商”戰略目標，在市場化競爭中找準行業地位，走差異化競爭道路。自2016年以來，公司堅定佈局新三板領域，堅持走市場化、專業化、特色化發展道路，以客戶爲中心，服務廣大中小企業創新發展，逐步構建起完善的中小企業服務體系，在人才隊伍、服務能力、執業質量和客戶儲備等方面形成先發優勢和領先優勢。2021-2024年公司連續三年獲得年度券商執業質量評價結果第一檔成績。

　　專業比拼

　　除瑞銀證券、野村東方、渣打證券和北京高華四家有着外資背景的券商外，其餘99家入榜券商在專業質量方面有加分。

　　專業質量得分TOP10分別是：中信建投（52.22）、華泰證券（38.42）、開源證券（30.31）、中信證券（27.91）、東吳證券（24.32）、申萬宏源（22.48）、國金證券（20.5）、銀河證券（20.47）、國投證券（19.4）和國信證券（19.25），其中前八位與執業質量評價位次全同。

　　在北交所保薦業務方面，中信建投和華泰證券分別獲得16分合8分，其餘券商未有表現。

　　北交所發行併購業務方面，中信建投拿下全場最高10.05分；華泰證券、第一創業和東吳證券分別爲8.63、4分和2.1分。

　　北交所做市業務，中信證券和國金證券分別爲4.49分和4.28分；國投證券獲得2.73分；中信建投和興業證券均爲1.05分。

　　在股轉公司推薦掛牌業務方面，中信證券和中信建投分別獲得10分和9.6分；民生證券獲得8分，開源證券、東吳證券均爲7.2分。

　　股轉發行併購業務，銀河證券（3.33）、申萬宏源（3.01）和中泰證券（2.82）表現較好；東北證券和山西證券分別取得2.61分和2.07分。

　　股轉持續督導業務，開源證券（4.98）和申萬宏源（4.43）表現最爲突出；東吳證券（3.44）、國融證券（3.31）、中泰證券（3.3）、長江證券（3.17）、國投證券（3.1）和東北證券（3.07）分值較爲接近。

　　股轉做市業務，東北證券（3.34）、上海證券（3.23）和開源證券（3.21）分列三甲。以上券商在今年一季度獲得新三板做市商手續費全額減免。獲得部分減免的券商還包括國元證券（2.83）、海通證券（2.31）、天風證券（2.3）、廣發證券（2.01）等。

　　經紀業務的得分偏向行業頭部：“券茅”東方財富榮獲16.62分；華泰證券（12.77）、中信建投（10.66）、銀河證券（10.55）、國信證券（10.51）和平安證券（10.21）得分也較高。此外，日資背景的券商東亞前海（8.15）入圍前十。

　　研究業務湧現中小券商黑馬：開源證券以9.62分斷崖式領先；其次是華源證券（5.32）、西部證券（4.31）和東吳證券（4.03）。此外，江海證券獲得1.61分，位列第九。

　　合規質量

　　從扣分項來看，本期22家券商涉及合規質量問題，平均被扣3.33分。

　　扣分較多的券商，可能個原因。

　　比如，國新證券因北交所保薦業務被扣6.71分，連同經紀業務被扣2分，合計扣分8.71分，導致其執業質量評價分數不足100。

　　東北證券同樣“栽在”北交所保薦業務上，被扣8分。有申萬宏源被扣8分，排名下降13位；扣分項來自北交所保薦、股轉推薦掛牌和持續督導業務。據北交所此前的公告，兩家券商在今年一季度因“未勤勉盡責”而被採取口頭警示措施，分別涉及金康精工和捷瑞數字。

　　德邦證券因股轉推薦掛牌被扣4分，北交所保薦業務被扣2.29分，合計扣分6.29分。今年3月，證監會曾公開點名德邦證券保薦工作報告未完整披露質控內核意見、個別員工違規執業等問題，要求內控管理，對相關責任人員進行內部問責。

　　國投證券因股轉推薦掛牌被扣4分，綜合評價分值排名第15。平安證券因經紀業務被扣4分，綜合分值僅列第30。此外，近期將旗下華英證券更名爲國聯民生承銷保薦的國聯民生證券，因股轉做市被扣3分，綜合評價分值排名第31。

　　未有扣分項的券商中，中信建投、華泰證券、中信證券、東吳證券、申萬宏源、國金證券、銀河證券、國信證券和東方財富評價分值位列十強。

　　行業思考

　　一季度評價結果顯示，頭部券商憑藉全業務鏈優勢鞏固地位，中小券商通過深耕細分領域（如開源證券的持續督導、東北證券的做市業務）實現突圍。隨着北交所改革深化，保薦承銷、做市交易、研究支持等業務的協同效應將更顯著，而合規管理也將成爲券商參與市場的 “剛性門檻”。

　　未來，行業競爭將聚焦於 “專業質量提升” 與 “合規體系建設” 雙維度。具備全產業鏈服務能力且合規記錄良好的機構，有望在北交所及新三板市場持續受益。

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責任編輯：楊紅卜