智通財經APP獲悉，4月30日，上交所發佈滬市主板公司2024年年報綜述。2024年，滬市主板公司合計實現營業收入49.57萬億元，同比保持穩定；淨利潤4.35萬億元、扣非後淨利潤4.14萬億元，同比增長1.9%、2.4%。八成公司實現盈利，四成公司淨利潤同比增長，230餘家淨利潤增幅超30%，78家扭虧爲盈。

一、穩定性力量不斷擴圍

年度走勢先抑後揚，淨利潤上半年同比下降1%、下半年大幅回升至增長5%;經營性現金流改善明顯，四季度同比增速進一步擴大至15%，全年已恢復至上年同期水平。2025年一季度，實體企業淨利潤重拾升勢，經營性現金流大幅轉正。

拉長區間看，滬市主板穩定性力量不斷增量擴圍。近五年，板塊營業收入、淨利潤複合增速均爲5%。744家“長跑型”公司近五年收入、淨利潤均實現複合正增長，貢獻近七成營收、超八成利潤;310家“抗跌型”公司連續三年收入、淨利潤均同比增長或小幅波動。這批公司經營穩健，抗風險能力強，成爲滬市內生穩定性的“基因密碼”。這其中，金融、能源、建築、交運等上證180公司發揮壓艙石作用，貢獻超八成利潤;以汽車、醫藥生物、智能製造、精細化工爲代表的新質變量也持續注入，淨利潤三年複合增速達10%，成爲抵禦外部衝擊和經濟週期波動的新興力量。

二、上市公司結構向新嬗變

新興產業公司順勢成長，上市公司結構不斷優化。近十年，以電子、通信、醫藥生物、汽車爲代表的新興行業公司家數佔比持續攀升至四成，半導體、新能源汽車等細分領域數量翻倍。盈利貢獻同步抬升，新興行業公司近十年淨利潤複合增速達11%，較傳統行業高出5個百分點，貢獻製造業、服務業淨利潤超四成，較十年前提升8個百分點。2024年，受益於AI技術、雲計算需求、電動化智能化趨勢，電子、通信、汽車等行業淨利潤同比分別增長11%、6%、4%，新舊動能轉換脈絡清晰可見。

估值體系映射產業向新轉換。近十年，滬主板市值領軍行業逐步由金融、能源等傳統產業轉向汽車、醫藥生物等多元新興產業。汽車、有色金屬、電子行業市值規模躋身前十大，分別躍升至2.0萬億元、1.5萬億元、1.5萬億元。基礎化工、通信等行業排名提升明顯，市值規模較十年前均實現翻番。前50大市值公司煥然一新，新興產業公司佔比達五成，數量和佔比均大幅提升，半導體、通信、新能源汽車等代表“新經濟”成分的上市公司逐漸嶄露頭角。同時，新興產業估值中樞上移，整體市盈率提升至24倍，成爲去年以來中國資產重估的重要表徵。

三、消費煥新升級

多元化消費場景融合創新，服務消費提質惠民。新場景提振新需求，東鵬飲料積極拓展運動健身、職場拼搏、戶外社交等多元場景的飲料消費需求，實現全年營收、淨利潤的爆發增長;晨光股份以“探店”+“種草”+“情緒價值”的內容形式，進行國潮與品牌的融合創新，晨光生活館營業收入同比增長10%;有友食品拓展泡滷風味休閒零食的需求場景，淨利潤同比增長35%。服務消費亮點頻現，百聯股份發力首發經濟，全年引進首店超100家、新品首發167項、舉辦首展26場;王府井持續打造新生活消費組合，創新融合零售、服務、體驗等業態，旗下各店全年引入生活服務類資源超1000個;豫園股份蛇年燈會運用VR技術打造山海經主題沉浸式光影展，燈會期間豫園商城成交總額增長62%。旅遊出行活力強勁，國航、南航、東航合計收入增長14%，淨利潤較上年繼續大幅減虧，上海機場、白雲機場合計收入增長13%，淨利潤均翻倍增長;長白山依託優質自然資源打造冰雪經濟集聚區，保持營收淨利潤雙增長;入境遊熱度持續，中青旅出入境旅行社業務收入大幅增長58%。

以舊換新政策發力，汽車、家電、數碼產品迎來“煥新潮”。智能化、新能源車型成爲市場需求主流，汽車行業淨利潤同比增長4%。賽力斯新能源汽車銷量增長183%，淨利潤增長超300%。家電行業全年淨利潤增長5%，其中四季度淨利潤增長16%。海信視像推動傳統屏幕向高畫質和綠色節能升級，四季度淨利潤翻倍;科沃斯持續推出多款暢銷掃地機器人新品，全年淨利潤增長32%。高端智能手機、智能穿戴等數碼設備需求復甦，帶動上游消費電子行業收入、淨利潤分別增長26%、9%。華勤技術、龍旗科技深耕個人電腦、手機等智能產品ODM領域，收入大幅增長29%、71%。

四、萬億研發標註創新力度

2024年，滬市公司研發投入規模再超萬億，佔全國企業研發經費投入近四成。其中，主板實體企業研發投入金額合計約9200億元，連續多年保持增長，五年實現翻倍。723家公司研發投入過億，831家公司研發投入保持增長。鋼鐵、基礎化工、汽車、電子、機械設備行業研發增速居前，分別爲12%、8%、7%、6%、5%;計算機、機械設備、國防軍工、汽車、醫藥生物、通信研發強度較高，分別達14%、6%、5%、5%、4%、4%。創新投入帶動業績和估值增長，近三年累計研發投入金額超10億元、複合增速高於5%的公司，2024年平均淨利潤增速較實體整體水平高出3.6、6.1個百分點;近三年平均研發強度排名前20%、40%的公司，整體市盈率約50倍、32倍，較研發強度後20%的公司分別高出約31倍、13倍。

傳統產業升級與新興賽道競速齊頭並進。燈塔工廠樹立全球製造業智能化、數字化轉型標杆，三一重工已有37座燈塔工廠建成達產;海天味業高明工廠成爲全球釀造調味品行業中首家入選的燈塔工廠。鋼鐵、建築等行業聚焦綠色化智造，寶鋼股份建成智能化算力中心推動125個場景落地，碳排放強度再降6%;中國電建、中國能建聚焦新能源建設開發業務，強化核心技術攻關。醫藥、半導體等行業引領技術高點，恆瑞醫藥創新藥出海成爲業績增長第二引擎，近5年達成13項對外授權交易;韋爾股份發力高端圖像傳感器解決方案等領域，在高端智能手機和汽車自動駕駛領域實現20%以上業績增長。設備、通信等行業加快技術創新互通互融佈局未來賽道，鳴志電器、臥龍電驅依託多年自動化運動控制技術積累拓展機器人關節驅動系統，攻克多項核心技術;三大運營商重資佈局6G、AI算力領域，中科曙光、移遠通信等一批算力服務廠商實現產業鏈佈局拓深。

五、民企國企各擅勝場

民企展現質效提升。滬市實體企業中，民企家數佔比約六成，2024年經營質效持續提升，營收同比增長2.6%，高於市場整體水平，433家民企淨利潤實現增長。各項經營指標進一步優化，總資產週轉率0.65次，同比轉增;存貨週轉率同比提升0.43次，增幅進一步擴大;資產負債率56.88%，同比下降0.18個百分點，優於市場整體。盈利現金含量更足，經營性現金流覆蓋2.35倍利潤規模，同比增長0.46倍，現金流同比增幅逐季擴大，四季度同比增幅達12%，超八成公司實現經營性現金流淨流入。值得一提的是，民營企業在研發上敢於投入，以創新撬動增長動能，全年研發投入達2664億元，研發強度高於整體水平。

央國企保持穩定增長。滬市主板央國企合計實現營業收入40.75萬億元，同比微降1.3%，實現淨利潤4.00萬億元，同比增長4.4%，增幅擴大3.5個百分點。其中，國務院下屬央企增勢更加強勁，淨利潤同比增長5.7%，進一步提升2.4個百分點。在經營業績穩中有進的同時，央國企強化市值管理，圍繞整合優質資產、穩定投資者回報預期、增強市場信心等方面主動發力，截至2024年末滬市主板央國企境內總市值同比增長20%。

六、補鏈強鏈集羣演進

集羣發展打開產業鏈新格局。船舶領域，藉助材料技術實現高端船型全譜系發展。寶鋼股份LNG船用殷瓦鋼打破技術壟斷，爲高端船型邁出關鍵一步;中國船舶中高端船型佔比超80%，已研製出第五代大型LNG船，多個細分船型訂單數量居全球前列;中船防務2400TEU甲醇雙燃料集裝箱船碳排放量較傳統燃料降低約30%，全面滿足IMO 2050溫室氣體減排目標，成爲國際航運巨頭佈局綠色航運賽道的硬核裝備。汽車領域，以整車龍頭爲鏈主，帶動三電系統、智能駕駛等細分賽道升級。福耀玻璃推出全球首款量產5G天線玻璃，均勝電子智能座艙域控制器打入高端市場，伯特利線控制動系統WCBS終結海外技術依賴，80餘家零部件企業形成鋁合金壓鑄、輕量化底盤、車燈控制、胎壓監測等協同網絡，在產品性能、營銷渠道、中高端配套等方面繼續發力。

上下游發力佈局補鏈強鏈。化工領域，一體化佈局構建全產業鏈的“護城河”，實現從傳統化工品到化工新材料的躍升。恆力石化貫通“石油煉化—聚酯—化纖”全鏈條，實現高端化工原料進口替代;萬華化學依託深度一體化的聚氨酯產業鏈，成爲全球最大的MDI和TDI供應商;皖維高新以“電石—VAC—PVA—光學薄膜—偏光片”閉環產業鏈打破國際壟斷，穩坐PVA龍頭。電力領域，新型電力系統建設帶動發電—輸電—配電鏈上企業突破創新。國電南瑞提出適應“雙高”特性的繼電保護新原理，攻克新型電力系統繼電保護關鍵技術;平高電氣550千伏電壓等級無電容斷路器開斷性能取得革命性突破，解決進口電容器“卡脖子”難題。全球產業鏈佈局穩步推進，2024年以來，超200家公司披露海外產能投資公告。

七、多元化外貿格局形成勢起

出口市場呈現多元化格局。2024年，滬市主板公司全年實現海外收入6.09萬億元，同比增長7%。其中，非美出口佔比超八成，同比呈現上升趨勢，東盟、非洲和“一帶一路”沿線國家成爲重要出口目的地。三一重工產品銷售覆蓋150多個國家與地區，非洲區域業績同比增長44%;上汽集團在東盟地區的銷量達13萬輛，同比增長30%，其中新能源車佔比達43%;中國中車國際業務新簽訂單約472億元，實現海灣阿拉伯地區高端市場重大突破;蘇美達對“一帶一路”共建國家和地區進出口總額達56億美元;八大建築央企積極拓展海外市場，重點佈局“一帶一路”沿線國家和地區，項目主要集中在非洲、中東、東南亞等區域，合計新籤海外訂單1.87萬億元，同比增長高達15%。

出口含“新”量更足。高端裝備、集成電路、智能家電、電動汽車等高科技屬性產品加速出海，帶動電子、汽車、家用電器、機械設備等行業海外收入增長分別達15%、10%、9%、7%。東方電纜持續開拓國際海纜市場，交付首個歐洲海上風電超高壓海纜;兆易創新NOR Flash存儲產品持續全球領先，32位通用MCU等產品矩陣不斷完善，出貨量創出歷史新高;海爾智家堅持高端創牌戰略，亞洲、北美、澳洲大家電市場份額排名第一。同時，受益於跨境電商、直播帶貨等新業態模式興起，一批新銳國貨暢銷海外，帶動輕工製造、商貿零售、食品飲料等行業海外業務收入增長。小商品城全年跨境清算資金超40億美元，建立覆蓋多個新興市場的全球貿易網絡;顧家家居深耕自主品牌出海，跨境電商銷售額逐年增長，沙發品類全球銷量第一。

八、併購六條推動案例漸次落地

2024年至2025年一季度末，滬市主板公司新增併購交易超1500家次，交易金額超1.4萬億元，活躍度持續提升。其中非重大交易新增披露超1400家次，交易金額超1萬億元;重大重組方案新增披露量同比增長68%，合計交易金額超4100億元，同比增長370%。

標誌性、創新型案例漸次落地。吸並交易方興未艾，國泰君安吸並海通證券、中國船舶擬吸並中國重工，交易規模均超千億元;湘財股份擬吸並大智慧爲近年來首單非同控下民營上市公司間吸收合併。私有化方式收購上市公司不斷湧現，如瀚藍環境收購港股上市公司粵豐環保，新奧股份擬發行H股私有化港股公司新奧能源。收購優質未盈利資產破冰，如海天股份收購非盈利的賀利氏光伏銀漿業務。支付工具更加豐富，中國動力擬發行定向可轉債併購柴油機動力資產。

產業鏈併購提升規模效應，深挖主業護城河。產業併購及股東注資仍是併購交易的核心邏輯，佔比近七成。傳統行業通過資產重組進行產業整合、提升集中度，如華電集團向華電國際注入多項發電資產，提升公司控股裝機規模及市場競爭力;恆豐紙業擬購買錦豐紙業，增加捲煙紙產能並形成地域互補。新興行業開展併購完善產業鏈佈局、提升關鍵核心技術。如兆易創新收購模擬芯片企業蘇州賽芯控股權，擴充模擬產品品類，提升技術和團隊儲備;梅花生物收購協和發酵相關資產，獲取氨基酸發酵菌種及相關專利，提升發酵和精製能力。

九、提質增效激發主體責任

2024年以來，滬市主板已有946家公司披露“提質增效重回報”行動方案，佔比近六成，上證50、180指數公司覆蓋率超九成。已披露行動方案的公司中，近九成公司2024年實現盈利，近五成公司實現業績增長，實體企業淨資產收益率7.63%，總資產週轉率0.70次，均優於市場整體水平，印證“提質增效”落地見效。

分紅規模再創新高，一年多次分紅成爲新亮點。2024年，滬市主板共1259家公司宣告現金分紅，佔盈利公司的比例達93%;分紅總額達1.77萬億元，同比增長6%，整體分紅比例達39%，同比提升0.83個百分點，股息率3.6%。其中，1041家公司分紅比例超30%、447家分紅比例超50%，90家股息率超5%。分紅穩定性不斷增強，1038家公司連續三年實施分紅，佔比達61%，701家連續三年分紅比例超30%，172家連續三年股息率爲3%以上。一年多次分紅成爲新趨勢，全年共366家公司實施中期分紅，分紅金額達5749億元，同比分別增加3.4倍、1.9倍，春節前派息金額超2800億元，140餘家公司已將2025年中期分紅計劃“提上日程”。

回購增持實現翻番，專項貸款引導支持成效顯著。2024年，滬市主板公司新增披露回購計劃400家次、重要股東增持計劃380家次，同比均實現翻番;擬回購、增持金額上限分別達843億元、537億元，同比增長近七成、超八成;82家公司同時披露回購、增持方案，打出穩市“組合拳”。2025年以來，回購增持計劃規模再添780億元，涉及公司220餘家。回購增持專項貸款引導支持成效顯著。自2024年9月創設以來，滬市主板披露利用專項貸款進行回購增持公告205家次，貸款總額超520億元。中國石化、中遠海能等11家央企發揮帶頭作用，首批獲得貸款額度共計60億元;民營企業積極響應，海爾智家、三安光電等均獲得超10億元貸款支持。

十、ESG評級進步明顯

2024年，滬市主板共1068家公司單獨披露ESG相關報告，披露率約63%，同比提高6個百分點，披露率再創新高，自願披露的公司增長至861家，837家公司連續三年以上披露ESG相關報告。同時，滬市主板公司在全球ESG評級排名中進步明顯。數據顯示，截至2024年底，滬市主板共306家公司被納入MSCI ESG評級，其中90家公司在最新一次評級中獲得等級提升，9家公司評級“跳升”2-3個等級，8家公司評級獲得AAA級，處於全球領先水平。連續兩年納入MSCI評級的296家公司中，A等級以上公司數量由37家增長至49家。

ESG理念引領下，滬市主板公司多路徑踐行社會責任。穩就業方面，近三年員工總數整體平穩，平均每家公司提供近萬個就業崗位，以GDP佔比測算，預計間接帶動就業人數超過2.4億人，佔全國就業人口比重近三成。保民生方面，50餘家農林牧漁、農化製品企業，50餘家煤炭、石油、天然氣開採煉化企業，70餘家電力、燃氣公司全力穩產保供，共同築牢糧食安全、能源安全的底線根基。節能環保方面，報告期內環境保護相關資金投入合計超1800億元，1300餘家公司採取減碳措施，全年二氧化碳排放當量減少11.4億噸。鄉村振興方面，830餘家公司通過資金幫扶、消費幫扶、產業幫扶、就業幫扶等舉措推動鄉村改革發展。

十一、指數化投資引流長期資金

以ETF爲代表的指數化投資再上臺階。2024年滬市ETF淨流入近8400億元，其中寬基ETF淨流入近7000億元。滬市ETF參與賬戶數近1000萬戶，ETF規模達2.7萬億元，其中股票ETF規模2.1萬億元，較2023年底分別增長73%、96%。交投活躍度方面，滬市ETF成交額居亞洲第1位，2024年整體成交金額近30萬億元，日均成交額1357億元，較2023年增長52%;股票ETF成交額達11萬億元，寬基ETF佔其比重超六成。產品佈局方面，債券ETF持續擴容，同時推出央企ETF、紅利ETF、綠色主題ETF等多品類產品。

國際資本更加踊躍參與中國投資市場。2024年，703家滬市主板公司獲外資增持，增持金額達3893億元。以滬股通、QFII、RQFII爲代表的外資持倉規模較上年增加10%，非美資持股佔比近八成，同比增長11%。從外資持倉偏好來看，主要集中在銀行、食品飲料、非銀金融、公用事業、電力設備等行業;交運設備、國防軍工、汽車等行業持倉金額增速居前。

十二、多元退出渠道更加暢通

常態化退市機制持續鞏固。2025年以來，滬市主板共19家公司觸及或實施各類退市。其中，12家公司強制退市，這些公司中，5家觸及交易類退市，4家公司觸及財務類退市，3家公司涉及重大違法退市。此外，31家公司年報披露後觸及財務類退市指標，被實施退市風險警示。

多元退出渠道不斷拓寬。主動退市、吸收合併、出清式資產置換等方式成爲退市的重要渠道。年初至今，2家公司實施主動退市，2家公司完成或者啓動吸收合併，3家公司正在推進出清式資產置換。主動退市等多元退出佔全部退市的比例達到37%。另外，5家公司通過破產重整減輕財務負擔，改善經營狀況。

風險化解成果落地。部分滬市主板風險警示公司在2024年內積極採取改善主業經營、併購重組、重整化債等有效措施提質增效，階段性實現了風險化解。2024年年報披露後，11家公司預計符合“摘星”“摘帽”條件，依規提出撤銷退市或其他風險警示的申請。目前，已有6家公司完成摘星摘帽工作。