比特幣多頭長期以來一直感到沮喪，因為他們看到加密貨幣的交易方式與股票和其他被視為高風險資產類似，而非像黃金這樣的價值儲存手段。現在，一些人認為他們看到了轉變的初步跡象。

他們認為，比特幣作為一種去中心化、非主權且供應量固定的資產，應該更像黃金那樣交易，能夠在極端市場波動中保持價值。然而，多年來它未能做到這一點，通常與美國股市同步波動。

不過，StoneX Digital數字資產執行主管埃裏克·羅斯（Eric Rose）在接受電話採訪時指出，比特幣過去幾周相對於美股和美元表現出了相對強勢，而後者因特朗普貿易政策的不確定性導致全球金融市場動盪而雙雙下跌。

比特幣表現堅挺，甚至在美國國債——傳統上被視為動盪時期的避險資產——本月早些時候也遭遇大幅拋售，隨後才趨於穩定。羅斯表示：「我會將比特幣過去兩周相對於其他資產的交易行為描述為‘奇怪’，但並不糟糕。」歷史上，很少看到股票和美元同時下跌，而比特幣在股市大幅下挫時上漲也不常見。

然而，Nationwide Financial首席市場策略師馬克·哈克特（Mark Hackett）表示，這並不意味着比特幣突然躋身傳統避險資產行列。

「我還不願意說比特幣已成為價值儲存或防禦性資產，但黃金顯然是防禦性資產。」哈克特說，「過去幾年的經驗告訴我們，比特幣更多是風險偏好資產，而非避險資產，直到最近纔有所變化。」

他補充說，比特幣近期的強勢可能由一些不可持續的獨特因素驅動，例如Strategy（原MicroStrategy）持續購買比特幣。根據最近的監管文件，這家如今更被視為槓桿比特幣代理的軟件公司在4月14日至4月20日期間又以5.558億美元購買了6556枚比特幣。哈克特認為，比特幣多頭宣稱其已成為價值儲存手段「還為時過早」，但這一趨勢值得關注。

羅斯指出，要讓懷疑者最終將比特幣視為黃金的替代品，加密貨幣需要經歷更長且持續的獨立表現期，而非與其他高風險資產同步波動。

根據FactSet數據，過去一個月比特幣上漲7.1%，而道瓊斯工業平均指數下跌6%。衡量美元兌一籃子貨幣強弱的ICE美元指數同期下跌4.7%。不過，比特幣仍落後於黃金，後者期貨價格過去一個月上漲11%。黃金連續期貨周二創下歷史新高，並首次短暫突破3500美元，而比特幣仍比1月20日創下的109225美元歷史高點低14.5%。

羅斯認為：「比特幣可能已達到某種程度的機構採用水平，人們不再僅僅將其視為高貝塔科技股，而是開始關注其自身價值。」高貝塔股票指的是波動性大於整體市場的股票。

去年比特幣交易所交易基金的推出為更多金融機構投資加密貨幣開闢了途徑，而更友好的監管環境也可能鼓勵了機構採用。羅斯指出，隨着特朗普貿易政策的不確定性可能削弱美元作為可靠「避險資產」的地位及其作為事實上的全球儲備貨幣的角色，投資者可能將比特幣視為市場動盪中潛在的避風港。

「我認為人們會尋找一種不以任何貨幣計價、獨立存在的全球資產。」羅斯說。

不過，加密貨幣投資公司Asymmetric創始人兼首席投資官喬·麥肯（Joe McCann）表示，推動比特幣價格的敘事仍然複雜。麥肯認為，比特幣可能受益於流動性增加，但由於它不像公司那樣擁有盈利或現金流，因此不太可能受到經濟衰退的衝擊。

他補充說，如果聯儲局和其他央行進一步降息以刺激經濟，無論全球經濟表現如何，都可能推動比特幣上漲。根據CME FedWatch工具，聯邦基金期貨交易員仍預計，聯儲局年底前至少再降息兩次的可能性超過96%。