報告導讀：臺積電、英特爾推動摩爾定律持續演進；百度Create大會證明百度依然是AI時代兼具模型能力、應用場景、流量入口優勢的玩家；谷歌重申750億美元資本支出計劃，AI搜索進展可觀。

大盤行情上，（2025.4.20-2025.4.26）恒生指數上漲2.74%，恒生科技指數上漲1.96%，道瓊斯工業指數上漲2.48%，納斯達克指數上漲6.73%。

臺積電A14製程2028年量產，英特爾18A製程已獲多家巨頭測試，摩爾定律持續演進。臺積電在北美技術論壇2025上正式公佈了全新的A14（1.4nm級）工藝，A14是全新升級的一代工藝節點(非過渡型)，對比N2 2nm級工藝，同等功耗下性能可提升10-15％，同等性能下功耗可降低25-30％，邏輯晶體管密度提升最多約23％，芯片密度提升最多約20％。A14將於2028年量產（不支持背面供電），支持背面供電的A14計劃於2029年推出。據工商時報，英特爾的18A製程工藝獲得行業青睞，包括英偉達、博通在內的多家巨頭已開始測試18A芯片樣品，合作伙伴對18A的初步反饋頗爲正面。英特爾自身將成爲18A製程的主要用戶，計劃實現70%的內部製程採用率，Panther Lake中重要的計算Tile會採用Intel 18A製程，圖形Tile及SoC Tile則會交給臺積電代工；2026年的Nova Lake會將部分計算Tile交由臺積電2nm製造，但仍有部分型號採用英特爾內部製程。英特爾CEO陳立武表示目前專注於交付Intel 18A芯片，同時也在與客戶密切合作Intel 14A芯片。

百度Create大會證明百度依然是AI時代兼具模型能力、應用場景、流量入口優勢的玩家。模型方面，發佈文心大模型4.5 Turbo和文心大模型X1 Turbo，價格大幅降低，文心4.5Turbo相比文4.5降價80%，文心X1 Turbo相比X1性能提升的同時價格再降50%，低成本模型有望推動應用爆發。AI應用方面，1）發佈首個移動端的通用超級智能體App“心響”，已覆蓋知識解析、旅遊規劃、學習辦公等場景中的200個任務類型。2）百度文庫、百度網盤聯合推出滄舟OS（內容領域操作系統），百度網盤上線了多模態AI筆記功能。目前百度文庫、百度網盤的AI月活用戶達到9700萬、8000萬。3）發佈全球首個電商交易MCP、搜索MCP等MCP server，供開發者調用，幫助開發者全面擁抱MCP，加速Agent生態構建。硬件方面，基於全自研的崑崙芯，點亮3萬卡GPU集羣。

谷歌重申750億美元資本支出計劃，AI搜索進展可觀。資本支出方面，Alphabet第一季度資本支出172億美元，略高於預期的171億美元，重申2025年全年資本支出將達到750億美元，一定程度緩解市場對CSP資本支出放緩的擔憂。AI應用方面，AI Overview功能月活躍用戶達15億，用戶反饋積極，用戶AI搜索句長能達到傳統搜索的兩倍左右，且AI Overview貨幣化速度將與非AI搜索一致。

風險提示：地緣政治風險及政策監管風險；AI技術發展未及預期。

文章來源

本文摘自：2025年4月28日發佈的臺積電、英特爾推動摩爾定律演進，搜索巨頭加速AI轉型

秦和平，資格證書編號：S0880523110003

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