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　　文章來源：cointelegraph

　　比特幣價格上漲取決於流動性支持和與股票的明顯脫鉤。

　　要點：

　　比特幣價格與美國國債收益率一同下跌，顯示出投資者正在轉向更安全的資產。

　　Strategy公司價值42.8億美元的比特幣買入以及股市的強勁表現，幫助比特幣維持在9萬美元以上。

　　若要真正突破至10萬美元，比特幣需要與股市“脫鉤”，並出現更強的流動性信號。

　　2025年4月28日，比特幣出現了劇烈回調，下跌2，000美元至93，500美元。這一價格波動與美國國債收益率的下降高度同步，表明交易者正在尋求相對更安全的資產。

　　雖然比特幣交易者對過去一週6%的漲幅感到適度滿意，但對於比特幣爲何始終未能穩居95，000美元以上，市場仍存不確定性。

　　美國5年期國債收益率（左）vs 比特幣/美元，15分鐘。來源：TradingView / Cointelegraph

　　比特幣在觸及95，500美元后的突然回調，與美國國債收益率的盤中表現如出一轍。收益率的下降表明投資者願意接受較低迴報來持有債券，這意味着對安全資產的需求增加。這一走勢表明，主要金融市場的風險偏好突然下降。

　　中國降關稅提振樂觀情緒，但美國貿易擔憂逆轉市場情緒

　　據《新聞週刊》4月25日報道，中國悄然將部分美國產半導體及電路板進口的關稅降爲零，此消息在週末提升了投資者的樂觀情緒。值得注意的是，美國小盤股指數——羅素2000指數在4月28日繼續保持上漲勢頭，接近三週來的最高水平。

　　然而，這一積極情緒在美國財政部長Scott Bessent接受CNBC採訪後發生逆轉。Bessent在採訪中表示，貿易協議的責任應由中國方面承擔。

　　美國羅素2000指數期貨（左）vs 比特幣/美元，1小時圖。來源：TradingView / Cointelegraph

　　儘管貿易緊張局勢升級使經濟衰退風險上升，但許多美國公司目前公佈的第一季度財報表現強勁。根據FactSet的報告，73%的企業盈利超出分析師預期。

　　比特幣多次未能維持在95，000美元以上的價格，似乎與更廣泛的宏觀經濟擔憂有關。此外，比特幣尚未成功與股市趨勢脫鉤，這表明投資者尚未完全信服其在潛在經濟衰退期間作爲避險資產的有效性。

　　此外，有觀點擔心近期將比特幣價格維持在90，000美元以上的上漲動能，很大程度上是受自3月中旬以來Strategy斥資42.8億美元購入BTC的驅動。而此前批准的普通股發行計劃已有97%被使用完畢，這也引發了外界對Michael Saylor持續增持戰略長期可持續性的質疑。

　　比特幣表現掙扎，強勁財報季與宏觀經濟憂慮形成對比

　　儘管股市受益於強勁的財報季表現，但比特幣價格受到宏觀經濟環境惡化的預期拖累。

　　美國3月份成屋銷售創下兩年多來的最大月度降幅，環比下滑5.9%。與此同時，據CNBC報道，中國方面也提出計劃，以扶持就業、幫助出口企業應對由於消費者需求疲軟導致的工廠減產局面。

　　在當前全球經濟不確定性加劇的背景下，比特幣若想持續突破10萬美元關口，僅靠一週現貨比特幣ETF的強勁資金流入是不夠的，尤其是在Strategy同步大量購入比特幣的情況下。

　　若投資者希望相信比特幣將在2025年創下歷史新高，該資產必須展現出更明顯的與美股趨勢的背離跡象，並提供更多證據表明各國央行將加大流動性投放以防範金融危機。

　　目前，交易員的關注焦點是美國利率的走向，以及美聯儲是否可能逆轉資產負債表政策，從而終結持續逾兩年的貨幣緊縮週期。

　　本文僅供一般信息參考，不構成法律或投資建議。文中所表達的觀點僅代表作者個人立場。

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責任編輯：朱赫楠