週三公佈的新數據顯示，美國第一季度經濟增長放緩且通脹加劇，這讓美聯儲陷入了兩難境地。這種情況最終可能會迫使美聯儲在實現充分就業和維持物價穩定這兩大目標之間做出抉擇。

　　摩根士丹利財富管理首席經濟策略師埃倫・曾特納表示：“這仍然是對經濟發出的滯脹警告。這類數據無法安撫市場情緒，也不會讓美聯儲的工作變得輕鬆。”

　　2025 年伊始，美國經濟三年來首次出現收縮，進口激增拉低了國內生產總值（GDP），而物價的漲幅超過了預期。

　　威爾明頓信託公司首席經濟學家盧克・蒂利預計，美國經濟將在第二季度陷入衰退，經濟增長將再次出現收縮。

　　蒂利在談到第一季度的數據時表示：“我認爲潛在需求並非那麼強勁。第一季度的需求看起來是由企業在風暴來臨前未雨綢繆所推動的。”

　　第一季度的通脹率也高於預期。剔除波動較大的食品和能源類別的 “核心” 個人消費支出（PCE）指數在第一季度增長了 3.5%。

　　這一數據高於 3.2% 的預期，也高於上一季度的 2.6%。

　　不過，在第一季度接近尾聲的 3 月份，通脹確實有所降溫。而那時特朗普總統的許多關稅政策尚未公佈。一些經濟學家預計，這些關稅將推動通脹進一步上升。

　　3 月份的 “核心” 個人消費支出指數同比增長 2.6%，低於此前的 2.8%，符合市場預期。與 2 月份相比，該指標環比增長不到 0.1%。

　　整體個人消費支出指數同比增長 2.3%，而環比實際下降不到 0.1%。

　　“極具挑戰的局面”

　　第一季度的經濟數據凸顯了美聯儲主席傑羅姆・鮑威爾本月早些時候在一次演講中所描述的未來幾個月 “極具挑戰的局面”。

　　鮑威爾在 4 月 16 日表示，美聯儲可能會發現自己陷入兩難境地，總統的關稅政策在推高物價的同時抑制了經濟增長，使得美聯儲穩定通脹和維持高就業的雙重使命相互矛盾。

　　他說：“我們可能會發現自己處於一種極具挑戰的局面，即我們的雙重使命目標之間存在衝突。如果出現這種情況，我們將考慮經濟與每個目標的差距，以及預計這些差距縮小所需的不同時間跨度。”

　　特朗普總統繼續公開向鮑威爾施壓，要求其降息，並且在週二晚上於密歇根州舉行的一次集會上再次提出這一要求。

　　特朗普說：“我有一位美聯儲的官員，他的工作做得不太好。”

　　儘管特朗普沒有點名，但很明顯他指的是鮑威爾。特朗普還說：“我想對美聯儲非常友好和尊重。”

　　他補充道：“按常理你不應該批評美聯儲，你應該讓他們自行其是，但相信我，在利率問題上我懂得比他多得多。”

　　在鮑威爾 4 月 16 日發表演講後，特朗普對鮑威爾的抨擊愈演愈烈。鮑威爾在那次演講中還強調，如果沒有物價穩定，美聯儲就無法長期實現強勁的就業市場。

　　鮑威爾強調，美聯儲必須牢牢錨定通脹預期，並且央行需要確保關稅導致的一次性物價上漲不會演變成持續的通脹。而白宮希望美聯儲將任何由關稅引發的通脹都視爲暫時現象。

　　預計美聯儲在 5 月 6 日至 7 日的下一次會議上不會調整利率。

　　PNC 金融服務集團首席經濟學家格斯・福徹表示，如果美聯儲看到就業報告表現疲軟，“也許我們會在 2025 年下半年看到” 美聯儲降息。

　　他週三對雅虎財經表示：“在再次降息之前，他們希望看到勞動力市場出現某種程度的惡化。”

　　投資者將在週五獲得有關就業市場的最新數據。4 月份就業報告預計將顯示，本月美國經濟新增了 13.3 萬個非農就業崗位，失業率穩定保持在 4.2%。

　　3 月份，美國經濟新增了 22.8 萬個就業崗位，而失業率上升至 4.2%。

　　週三，ADP 發佈的有關私人企業僱主的數據顯示，4 月份私人企業新增就業崗位僅 6.2 萬個，遠低於經濟學家預期的 11.5 萬個，也低於 3 月份新增的 14.7 萬個就業崗位。

　　這是自 2024 年 7 月以來私人企業就業崗位增幅最小的一次。4 月份私人企業僱主新增就業崗位低於預期，原因是投資者密切關注關稅對經濟增長的影響，企業的 “不安” 情緒導致招聘步伐放緩。

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：郭明煜