智通財經APP獲悉，摩根士丹利表示，目前全球石油市場處於非常罕見的狀態，期貨價格顯示近期供應緊張，同時也預示着未來將出現“有意義的過剩”。包括Martjin Rats和Charlotte Firkins在內的大摩分析師在一份報告中表示：“布倫特原油期貨曲線目前的形狀不同尋常：近期九類合約向下傾斜，之後向上傾斜。這太不尋常了，事實上，歷史上幾乎沒有先例。”

本月，由於美國領導的貿易戰的影響，歐佩克+以快於預期的速度增加供應的舉措，以及對過剩的預期不斷增加，原油市場受到了衝擊。這些因素共同推動了4月份原油價格的大幅下跌，布倫特原油價格下跌了12%，但同時也表明，供應過剩發生的時間背後有一個更爲複雜的原因。

目前，布倫特原油近幾個月的價格仍高於其後幾個月的價格，這種被稱爲現貨溢價的模式被視爲看漲，因爲它表明交易商願意爲更多即期原油支付溢價。但到2026年，曲線將轉向相反的結構，即所謂的期貨溢價。

分析師們表示：“第九種合約後的期貨溢價表明，今年晚些時候油價將迅速走弱，需求放緩和供應強勁增長將導致供應過剩。在大約30年的歷史數據中，遠期曲線從未像現在這樣‘微笑’過。”

摩根士丹利表示，預計全球基準布倫特原油價格將在今年晚些時候回落至每桶60美元的低點。摩根士丹利維持了目前的季度預測，即將到期的6月原油期貨65.03美元/桶，而7月期貨則下跌約1美元。

分析師們表示：“貿易關稅將成爲石油需求的重大阻力。原油供需平衡在第三季度出現赤字，但之後就會轉爲可觀的盈餘。”