去年全球免稅市場增速放緩，未能回到疫情前水平。同時，受颱風“摩羯”、出境消費增加、國貨品牌的競爭，以及消費者對性價比的更高要求影響，去年海南離島免稅市場遇冷。

在此背景下，中國中免業績持續承壓，繼去年四季度大幅下滑後，今年一季度，營收、淨利潤再次雙位數下滑，但降速趨緩，Q1營收同比下滑10.96%、淨利潤下降15.8%。

4月29日，中國免稅行業龍頭——中國中免公佈2025年Q1業績報告，要點如下：

• 營收：Q1營收167.46億元，同比下滑10.96%。

• 歸母淨利潤：Q1歸母淨利潤19.38億元，同比下滑15.98%。

• 扣非淨利潤：Q1扣非淨利潤19.36億元，同比下滑15.81%。
• 現金流：經營活動現金流淨額47.97億元，同比減少9.52%。

中國中免營收、淨利潤雙位數下滑

中免財報顯示，公司業務繼續承壓。Q1營收同比下滑10.96%至167.46億元，歸母淨利潤同比下滑15.98%至19.38億元。

從財務數據來看，公司毛利率表現略有承壓，營業成本同比下降約10.51%，略低於收入降幅。在費用控制方面，公司銷售費用21.98億元，同比下降約9.0%，管理費用4.23億元，同比下降約11.0%。公司財務費用爲-2.03億元（負值表示爲財務收益），相比去年同期的-1.25億元有所增加。

資產負債方面，截至2025年3月末，中免集團總資產達804.62億元，較年初增長5.51%；歸屬於股東的所有者權益569.68億元，較年初增長3.40%。

現金流方面，經營活動現金流淨額47.97億元，雖同比減少9.52%，但仍維持在較高水平，期末現金及現金等價物餘額達396.46億元。

庫存管理方面，報告期末公司存貨餘額157.51億元，較2024年末的173.48億元減少約9.21%。