路透紐約4月29日 - 特朗普總統上任後的頭100天，股市恐創1973 年前總統尼克松(Richard Nixon)開始第二任期以來最糟糕的同期紀錄。特朗普上任百日激起了整個市場的波動，並令人預期會產生半永久性的不確定狀態。

隨着投資者應對迅速變化的貿易形勢，對股市、債市和匯市近期波動的預期都大幅上升。

4 月初，Cboe波動率指數(VIX).VIX收盤創下五年新高，而外匯和債券市場的波動率指標亦上升。此後，波動率指標有所回落，但仍高於特朗普就職前水平。

幾個月後的股票波動率期貨顯示，投資者預期波動率將持續處於高位。

Little Harbor Advisors投資組合聯席經理Matt Thompson說："我認爲他們在這裏注入了一種半永久性的不確定性。"

圖：特朗普就任頭100天關稅新聞不斷

對關稅將如何影響經濟增長、消費者支出和通脹的擔憂促使標普500指數.SPX從特朗普上臺後一個月內觸及的紀錄高點大幅走低，處於確認熊市的邊緣。

雖然股市已有所回升，但該指數仍可能在特朗普就職頭100天下跌約8%，成爲在歷任總統就職百日內的最差表現之一。

圖：標普500指數在歷任總統就職百日內的表現情況

美元也表現不穩，美元指數 .DXY 在特朗普上任後的頭 100 天裏下跌了約 9%，是該指數在歷任總統上任頭幾個月內的最差表現，表明投資者對美國資產持懷疑態度。

圖： 美元指數在歷任總統就職百日內的表現情況

不過，在這100天裏，以ICE美銀美國公債指數衡量的美國公債市場回報率是近期總統上任初期的第二高，僅次於前總統克林頓的第一個任期。

圖：美國公債的表現

雖然暫時停止徵收某些關稅在一定程度上平息了人們的緊張情緒，但投資者越來越不確定，在可預見的未來，世界是否已經變了。

**歷史性的大跌？**

過去總統上任之初市場表現糟糕的情況包括前總統尼克松的第二個任期和前總統布什(布希)(George W. Bush)的第一個任期。

總部位於蒙特利爾的投資研究公司BCA research地緣政治和美國政治首席策略師Matt Gertken說："雖然這並不一定會註定市場在他的整個任期內都會下跌，但根據歷史經驗，這可能會爲他的任期定下基調，這並不是沒有道理的。"

在尼克松第二個任期的前 100 天裏，標普500 指數下跌9.9%。到 1974 年 8 月 9 日尼克松辭職時，該指數自就職日以來已跌去近三分之一。

在布什執政之初，標普500指數下滑6.9%，在其整個第一任期內下跌了約12%。

股票在特朗普首個任期的最初100天內上漲了5%。在特朗普的整個第一任期內，股市上漲了近70%，而美元則下跌了約10%。

圖：美元今年迄今跌幅大於特朗普第一任期之初

圖：波動性衝擊

(完)

(編審 張濤)

((tao.zhang@thomsonreuters.com; 86-10-56692071))