智通財經APP獲悉，花旗發布研報稱，市場對招商銀行(03968)首季淨利潤按年跌2.1%遜預期的表現反應負面，又認為顯示管理層在推動盈利增長方面的動機有限，因該行沒有資本壓力，且已能通過內生資本生成滿足增長需求。該行目前予招行H股「買入」評級及目標價41.06港元。

該行表示，雖然認為招行仍能實現全年至少正向或持平的盈利增長，但全年最終盈利增長可能仍將保持低迷。結合難以進一步提高股息支付比率空間，認為招行淨資產收益率可能加速下降，進一步低於去年的14.5%，這將使其對比其他大型內銀股溢價估值更難以維持。