智通財經APP獲悉，儘管AMD(AMD.US)有望達成一季度財務目標，但美國人工智能芯片出口管制引發的8億美元減值損失，正持續衝擊其未來業績展望。滙豐銀行最新研報將AMD目標價從90美元大幅下調至70美元，並重申"減持"評級。

滙豐分析師弗蘭克·李指出，受中國AI GPU市場準入受限影響，AMD二季度營收或將環比下降3%，顯著低於市場普遍預期的3%環比增長。更嚴峻的是毛利率壓力：該機構預測二季度毛利率將驟降至40.4%，低於市場共識52.5%，創近兩年最大預期差。

李補充稱，儘管DeepSeek模型發佈後市場對低成本AI芯片需求上升，疊加英偉達(NVDA.US)供應鏈瓶頸，AMD AI GPU業務過去3-4個月仍未顯現增長動能。

此外，關鍵瓶頸在於先進封裝產能：AMD 2025財年末CoWoS晶圓封裝產能預計僅維持3.5萬片/年，同比零增長。產能掣肘已引發市場對MI355芯片下半年量產進度、以及MI400機架式服務器平臺交付的擔憂。

除自身運營挑戰外，滙豐警示英特爾(INTC.US)CPU產品線的激進定價策略，可能進一步壓縮AMD市場份額及利潤空間。值得注意的是，AMD主要競爭對手英偉達同樣遭遇出口管制衝擊，其H20芯片出口受阻或將產生55億美元相關費用。

AMD將於5月6日盤後發佈一季度財報，當前市場普遍預期其營收將達71.2億美元，調整後每股收益0.94美元。但焦點已轉向4月15日披露的MI308芯片對華出口暫停事件——儘管公司已計提8億美元減值準備並計劃申請許可，但滙豐認爲獲批概率極低，該事件對全年業績的影響仍需持續評估。