智通財經APP獲悉，隨着美國總統特朗普第二任期百日節點的臨近，美國股市正迎來歷史性的低迷表現。標普500指數下跌近8%，創下50多年來新政府就任百日內最差的市場表現之一。而道瓊斯工業平均指數同期跌幅爲7.5%，納斯達克綜合指數更是大跌11.5%，創下自2001年小布什上任以來的最差百日表現。

在歷史上，美國總統任期的前100天通常被視爲政策推進與市場信心的重要窗口。自1929年以來，標普500指數在新總統上任的首個百日內平均上漲3.8%，道指上漲4%。然而，2025年這一輪的百日表現，卻與歷史走勢大相徑庭。

華爾街原本充滿期待，卻被政策“潑冷水”

特朗普1月20日宣誓就職前，市場普遍看好他在第二任期內繼續推進減稅、放鬆監管等有利於經濟增長的政策。標普500在就職初期甚至曾錄得2013年以來總統首任期內的最強開局。然而，預期中的“紅利”至今未能兌現，取而代之的是特朗普迅猛而激進的貿易政策，令市場情緒急轉直下。

4月2日，特朗普在白宮玫瑰園宣佈對約90個國家的進口商品徵收“對等關稅”，其中對中國商品的關稅更是提高至145%，這一舉動立即引發市場劇烈震盪。標普500在隨後的四個交易日內重挫12.1%，創下自2020年新冠疫情初期以來最嚴重的四日跌幅，也一度逼近技術性熊市。

納斯達克迅速進入熊市區域，而標普500與道指則雙雙陷入回調區間。除關稅衝擊外，聯邦政府裁員潮與大規模驅逐非法移民的行動，也進一步加劇市場對美國經濟前景的擔憂。

“暫停關稅”引反彈，但市場波動仍將持續

4月9日，特朗普宣佈暫停除對華以外的“對等關稅”，市場迎來短暫喘息。標普500當日暴漲9.5%，創下自2008年10月以來最大單日漲幅。此後，標普逐步收復部分失地，並在上週連續三日強勢上漲後重新脫離回調區。

不過，投資者仍未從劇烈波動中緩過神來。Ritholtz Wealth Management首席市場策略師Callie Cox指出：“前100天本應讓市場瞭解新政府的政策方向並做出相應調整，但本次的劇烈波動或許是對過去兩年牛市投資者的一次‘健康提醒’。”

她表示：“最初的衝擊總是最痛的……但經歷了這100天，我們也開始學會爲接下來可能發生的事情做好心理準備。”

接下來會怎樣？歷史數據給出一些線索

根據CFRA首席投資策略師Sam Stovall的數據，自二戰以來，美國總統任期內第二個100天標普500平均上漲3.2%，上漲概率爲65%。然而，如果前100天表現低於平均水平，全年股市平均下跌5.5%，僅33%的幾率上漲；而接下來100天若仍表現不佳，則全年下跌3.7%，上漲概率僅30%。

Siebert Financial的首席投資官Mark Malek也指出：“未來100至200天內，關稅對企業盈利與經濟數據的衝擊將逐步顯現。即使政策暫時難以明朗，但市場終將面對實質性的經濟壓力。”

截至發稿，美股短線反彈，道指上漲逾250點，標普與納指分別上漲0.3%。儘管百日表現堪憂，但市場走勢仍然未定，投資者在觀察政策落地與經濟數據的同時，也需爲未來更大的不確定性做好準備。