智通財經APP獲悉，可口可樂(KO.US)公佈了超過華爾街預期的季度利潤，儘管市場情緒不斷惡化，但對價格敏感的消費者繼續購買該公司的飲料。這家總部位於亞特蘭大的雪碧、芬達和美汁源的生產商公佈了第一季度每股收益73美分，高於分析師的平均預期。該公司還表示，預計關稅影響是可控的，並維持了對銷售增長和利潤的預期。

可口可樂首席執行官James Quincey在一份聲明中表示：“儘管在主要發達市場存在一些壓力，但我們全球足跡的力量使我們能夠成功應對複雜的外部環境。”

收入同比下降2%，至111億美元，略低於預期的111.4億美元。儘管如此，剔除貨幣波動的負面影響(5%)以及裝瓶業務重組調整的影響(3%)，公司有機收入實際增長了6%。這家汽水公司表示，在截至3月28日的季度中，其價格組合，即一系列產品的價格，在本季度上漲了5%，公司單箱銷量增長2%；其中，北美銷量下降了3%，但包括歐洲、中東和非洲在內的地區銷量增長了3%，拉丁美洲的銷量持平。

而且，公司利潤率大幅改善，營業利潤同比增長了71%，營業利潤率從去年同期的18.9%顯著提升至32.9%，這體現了可口可樂公司在本季度通過提高價格保持盈利能力的能力依然強勁。

在飲料方面，該公司包括同名蘇打水在內的氣泡軟飲料銷量增長了2%，“可口可樂零糖”飲料本季度銷量增長14%。可口可樂的果汁、增值乳製品和植物性飲料部門的銷量增長了1%，該業務包括Fairlife牛奶、Simply Beverages果汁系列和美汁源。可口可樂的水、運動、咖啡和茶業務也公佈了2%的銷量增長，這要歸功於對其飲料的更高需求——運動飲料和咖啡品牌銷量下降，而茶品牌銷量持平。

在對全年展望的更新中，可口可樂表示：“其業務主要是本地的，然而，它受到全球貿易動態的影響，這可能會影響公司在其市場上的成本結構的某些組成部分。目前，公司預計影響是可控的。”

對於2025年全年，可口可樂重申了其5%至6%的有機收入增長目標。可口可樂還重申了2025年每股收益預期爲2.94美元至2.97美元(中間值2.955美元)，而市場預期爲2.96美元。

本月早些時候，摩根大通的分析師上調了可口可樂的目標價，稱該公司可能會受到相對有限的關稅影響，並在市場不確定的情況下成爲“風暴中的避風港”。小摩將可口可樂評級維持在“增持”，並將目標價上調至78美元。

小摩分析師認爲，儘管面臨關稅和宏觀經濟逆風，但可口可樂憑藉其強大的防禦性、多元化的地域佈局、有限的關稅影響以及應對動態運營環境的能力，有望在2025年實現有機銷售增長。

摩根大通認爲，可口可樂作爲相對安全港的地位使其股票在必需消費品行業和整個市場中表現出色。雖然必需消費品的表現將高度依賴於宏觀和關稅形勢，但如果當前的環境持續下去， 可口可樂將繼續跑贏同行和更廣泛的市場。

相比之下，百事可樂(PEP.US)的表現則顯得相對遜色。在此之前，競爭對手百事可樂上週發佈了一份喜憂參半的報告，並下調了全年利潤預期。同爲可樂巨頭，雙方差距的核心在於百事可樂和可口可樂生產其祕方濃縮糖漿的地點存在差異。

百事可樂50多年前就開始在愛爾蘭生產濃縮糖漿，可口可樂幾十年來也在愛爾蘭生產濃縮糖漿，並將其運往全球各地市場，選址理由是愛爾蘭的低企業稅率。但現在，供應美國市場的百事可樂濃縮糖漿，幾乎全部需要繳納10%的關稅。但關鍵區別在於，可口可樂爲美國市場生產的濃縮糖漿主要來自佐治亞州亞特蘭大和美國領土波多黎各。這意味着可口可樂和雪碧等飲料受關稅影響較小。

與此同時，根據以往業績來看，可口可樂比百事可樂在高利率、高通脹環境下更具韌性，這體現在定價與銷量上的差異。而且根據以往季度財報，可口可樂能夠在全球範圍內應對各種動態的運營環境，並持續實現其既定的經營目標。這種能力得益於其廣泛的地域分佈，美國僅佔其系統總銷量的約17%，這意味着在某個特定市場的疲軟表現，往往能被其他市場的強勁表現所抵消。一季度，在關鍵的北美市場，百事旗下菲多利零食部門的銷量下滑1%，飲料部門的銷量下滑3%。

總的來說，可口可樂的防禦性商業模式、強大的定價權，以及在市場波動和經濟不確定的情況下保持穩定的現金流，使其在當前的關稅衝擊中有望脫穎而出。儘管有潛在的關稅影響，可口可樂的全球存在和多元化的供應鏈降低了風險，確保了彈性和盈利能力。因此，在消費需求具有高黏性的情況下，這使得可口可樂成爲獨特的防禦消費股——被成爲“液體黃金”。

該公司令人印象深刻的利潤率，持續的收入增長和強有力的股息政策使其成爲穩定被動收入的可靠投資。憑藉全球飲品分銷網絡以及無比強大的品牌號召能力，這家連續63年提高股息的全球飲品領軍者持續將公司利潤轉化爲新品創新以及股東回報率。因此，三十多年來，可口可樂一直是巴菲特旗下伯克希爾的核心持倉股票之一。截至週一收盤，該股今年已累計上漲15%，漲幅超過標普500指數，徘徊在歷史高點附近。