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一、尿素主力合約：在當前高供應與庫存壓力下，價格上行空間有限

尿素主力大幅高開高走，日內漲幅有所收窄，收盤漲超6%。臨近五一，節前工廠放量收單。但實際供需有所走弱，複合肥開工率持續下降，其他工業推進不溫不火，導致工業需求減弱。

海證期貨表示，近期尿素主力期價在出口消息擾動下繼續弱勢下探，價格創階段性低點，弱勢格局延續。基本面來看，現階段供需變動相對有限，節前市場弱穩爲主，下游補貨需求邊際弱化，加之出口方面降溫消息擾動拖累盤面繼續弱勢回落。供給端來看短期變化不大，但中期新增產能壓力猶存。目前尿素供需疲弱格局並未扭轉，價格節前或延續震盪調整。

國信期貨認爲，尿素周度開工負荷率延續高位，日產量維持19萬噸以上，現貨供應較爲充裕；而需求端仍然以剛性需求爲主，按需採購。在當前高供應與庫存壓力下，價格上行空間有限。

光大期貨分析指出，整體來看，節前企業收單情況良好或繼續支撐市場情緒，五一假期期間尿素現貨市場或堅挺運行。期貨盤面短期新增驅動有限，且出口消息擾動增強，今日盤中增倉在尾盤大部分流出，更多以脈衝性行情對待。節後需繼續跟進出口政策變動及現貨收單情況對盤面的影響。

二、SC原油主力合約：遠期供需過剩的預期較難證僞，油價中長期仍面臨較大壓力

內盤原油系集體走弱，截至收盤，SC原油主力合約大幅下挫超3%，高硫燃料油主力合約跌超2%，低硫燃料油主力合約下跌2.67%。

銀河期貨分析指出，短期供需整體平穩，美國尚未出現確定性的衰退跡象，原油估價偏低，近期存在修復估值的空間，主要驅動來自中美關稅博弈、美伊談判進展和OPEC產量政策，油價以摸頂的思路看待。中期關注海內外經濟數據的實際表現以驗證美國衰退是否兌現。在需求前景不明朗的環境中，OPEC在供給端可能繼續 “殺跌”，遠期供需過剩的預期較難證僞，油價中長期仍面臨較大壓力。4月底、5月初關注經濟數據表現及OPEC產量政策，宏觀事件衝擊較多，油價預計波動仍劇烈。

瑞達期貨分析指出，截止2025年4月25日當週，美國商業原油庫存增加376萬桶；同期美國汽油庫存減少314萬桶；餾分油庫存減少252萬桶；庫欣地區原油庫存增加67.4萬桶。美國關於部分商品關稅減免尚未落地，投資者謹慎；增產壓力延續，需求前景欠佳，國際油價下跌。汽柴油市場剛需採購有轉弱跡象，終端備貨接近尾聲，節前市場趨向平穩調整。策略建議：技術上，SC主力合約上方關注510附近壓力，下方關注450附近支撐，短線呈現弱勢回調。操作上，建議短線交易爲主。

三、氧化鋁主力合約：檢修產能繼續恢復疊加新投產能，供需仍偏空

氧化鋁價格繼續走弱，收盤主力合約跌近3%，氧化鋁成本下行支撐減弱，產量或仍將回升，未來供應過剩壓力仍存。

金源期貨認爲，近幾日鋁土礦成本略有鬆動，據SMM，進口鋁土礦指數下跌至80.12美元/噸，其中幾內亞鋁土礦CIF均價單日下跌1美元/噸至79美元/噸。成本下行成本支撐或略走弱，給到未來氧化鋁下方空間。不過短時北方氧化鋁運行產能低於電解鋁生產理論需求，氧化鋁短時維持震盪。

一德期貨認爲，國內外現貨價格企穩，進出口窗口關閉；國內周度運行產能環比增加74萬噸，周度產量上漲1.5萬噸，主要因部分檢修結束所致；氧化鋁晉豫使用進口礦的即期現金成本、完全成本約3246、3424元/噸，虧損狀態；幾內亞礦價最低報至77美元，持續關注礦跌價情況。檢修產能部分恢復，若礦價進一步回落，虧損收窄，檢修產能繼續恢復疊加新投產能，供需仍偏空；預計低位反覆，關注礦石跌價能否持續及前期檢修產能是否繼續恢復，關注預期差。